Redburn Atlantic ha aumentado su calificación para ASML Holdings (ASML) a "Neutral" desde "Vender", y ha elevado el precio objetivo a 900 euros desde 660 euros en una comunicación a sus clientes el martes.
La mejora de la calificación y el aumento del precio objetivo se producen después de que la compañía haya registrado un significativo aumento del 253% en los pedidos de ASML en el segundo trimestre de 2023 en comparación con el trimestre anterior, lo que superó las expectativas de Redburn.
"La fase de crecimiento ha comenzado", afirman los analistas de Redburn. Consideran que este crecimiento reduce el riesgo asociado a las previsiones para el ejercicio 2025. En consecuencia, la empresa también ha aumentado sus previsiones financieras para ASML para los años 2024 a 2026 entre un 3% y un 6%.
A pesar de estos aspectos positivos, Redburn sigue preocupado por ASML, en particular por las estrategias que ha utilizado para superar las expectativas en la captación de pedidos.
"ASML ha eliminado la necesidad de 748 millones de euros en pagos iniciales de los clientes", informaron. "Con un pago inicial del 15%, esto correspondería a 5.000 millones de euros en pedidos, lo que supone más del 50% de los 9.200 millones de euros en pedidos registrados. Estos pagos iniciales que faltan, combinados con 246 millones de euros en pagos pendientes, representan aproximadamente 1.000 millones de euros o el 18% del flujo de caja operativo, en contraste con ninguno en el año anterior."
Redburn anticipa que para 2025, el enfoque de ASML cambiará hacia la gestión de la disminución esperada de la intensidad de la litografía en el escalado vertical y la viabilidad en el mercado de la tecnología ultravioleta extrema (EUV) de alta apertura numérica.
"El modelo de negocio de ASML no es tan invulnerable como sugiere el consenso general; sin embargo, 2024 es el año de la tendencia alcista que beneficia a todas las empresas", resumió Redburn.
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