Por Jose Elías Rodríguez
MADRID (Reuters) - El fuerte rebote en el precio del petróleo durante el segundo trimestre ayudó a consolidar la recuperación del negocio de producción de Repsol (MC:REP), habilitando un crecimiento de doble dígito en sus beneficios que neutralizó el menor margen en el área de refino.
La petrolera participada por La Caixa dijo que su beneficio neto ajustado a extraordinarios y coste de reposición de reservas (CCS) alcanzó los 345 millones de euros en el segundo trimestre, un 10,6 por ciento más que en el mismo periodo de 2015 y frente a los 330 millones a los que apuntaba un sondeo de Reuters.
Analistas señalaron, no obstante que el resultado se encontraba en línea con el consenso del mercado facilitado por la compañía.
Estos destacaron que Repsol sigue recortando la deuda (del 2,2 por ciento trimestral a 11.709 millones), capturando sinergias de la integración de Talisman (el 70% de los ahorros de 1.200 millones de euros previstos para el año) y rebajando los costes de exploración.
A las 1513 horas, las acciones de Repsol se alejaban de los máximos del día y bajaban un 1,7 por ciento, mejor que otras petroleras europeas como Shell (LON:RDSb) tras resultados decepcionantes. En lo que va de año, la petrolera española sube un 15 por ciento.
La actividad de exploración y producción (upstream) entre abril y junio continuó la resurrección iniciada en el primer trimestre, triplicando prácticamente el resultado hasta los 46 millones con respecto al trimestre anterior.
Esto se debió al avance del 34 por ciento en los precios del Brent, que hoy cotizaba en 43 dólares por barril, pero también a un recorte en los costes de exploración de pozos y al incremento en la producción hasta los 697.000 barriles diarios.
En cambio, la misma coyuntura de precios erosionó los márgenes del área de refino y marketing (downstream), que durante la crisis actual del mercado petrolero ha sido una verdadera tabla de salvación para Repsol y otras petroleras europeas.
La caída del margen de refino (de 9,1 a 6,5 dólares) y las paradas técnicas en dos refinerías provocaron que el beneficio de este negocio cayese un 14 por ciento interanual y un 32 por ciento intertrimestral, hasta los 378 millones de euros.
HÍBRIDOS A FINAL DE AÑO...
El director financiero de Repsol, Miguel Martínez, dijo en la teleconferencia con analistas que la ventana de oportunidad para continuar con los planes de emisión de deuda híbrida se abriría totalmente en la última parte del año, cuando sea aún más barato colocar estos títulos como consecuencia del actual programa de compras del BCE.
Martínez dijo que como máximo se venderían híbridos por 1.500 millones de euros, aclarando que la finalidad de emitir estos bonos es su componente de capital de cara a los cómputos de deuda que hacen las agencias de calificación de crédito.
"No emitimos por necesidades de liquidez, sino por necesidad del contenido de capital (...) para mantener el grado de inversión".
... Y EL FINAL DE UNA LARGA AMISTAD
El directivo reconoció que los 5.500 millones de dólares que su socio chino Sinopec (NYSE:SHI) le pide por las inversiones en una sociedad conjunta que Repsol heredó de Talisman ha vuelto la relación entre ambas petroleras "cada vez más compleja y difícil" y sugirió que es poco probable que las dos hagan más negocios juntas en el futuro.
"Es una pena que probablemente hayamos perdido la posibilidad de tener más operaciones corporativas con ellos", dijo.
Además de Talisman Sinopec Energy UK (TSEUK), Repsol tiene otra sociedad conjunta con Sinopec en Brasil desde hace seis años.
Martínez también dijo que la decisión de Reino Unido de abandonar la Unión Europea votada en el referéndum del pasado junio no tendrá "ningún impacto material" en Repsol.