El lunes, Roth/MKM inició la cobertura de SilverBow Energy (NYSE:SBOW), una empresa centrada en la exploración y producción (E&P) en las regiones de Eagle Ford/Austin-Chalk. La firma fijó una calificación de Comprar para la acción, acompañada de un objetivo de precio de 41 dólares. La decisión se vio influida por el significativo crecimiento orgánico de la producción de SilverBow, su apalancamiento en la subida del gas natural y una importante huella de superficie que incluye recursos tanto de petróleo como de gas. SilverBow es reconocida como la mayor empresa pública de la cuenca, con más de 220.000 acres netos y una tasa de producción superior a 90.000 barriles diarios equivalentes de petróleo (Boepd), con una composición del 27% de petróleo y el 55% de gas, tras su reciente adquisición de activos de Chesapeake.
La empresa está preparada para el crecimiento, ya que Roth/MKM prevé un aumento del 6% en la producción orgánica para 2024 y un aumento del 5% en 2025. La estrategia de crecimiento de SilverBow incluye la expansión a través de operaciones de perforación y fusiones y adquisiciones (M&A). La cartera de la empresa está bien equilibrada entre petróleo y gas, aunque sus propiedades petrolíferas tienen unos costes ligeramente superiores en comparación con las de la cercana Cuenca Pérmica, pero siguen ofreciendo una rentabilidad atractiva.
Roth/MKM también destacó el valor estratégico de las propiedades de gas de SilverBow por su proximidad a las instalaciones de GNL de la Costa del Golfo. Con casi 300 millones de pies cúbicos diarios de producción neta de gas y aproximadamente 200 perforaciones en su área de gas del condado de Webb, estos activos pueden convertirse en materia prima crucial para las operaciones de GNL en la Costa del Golfo.
Las fusiones y adquisiciones desempeñan un papel fundamental en la estrategia de SilverBow, que ha realizado adquisiciones por valor de casi 1.500 millones de dólares en los últimos dos años y medio. Además, SilverBow está sufriendo la presión del inversor activista Riposte Capital, que posee aproximadamente el 10% de la empresa y está presionando para que se venda. Esta opinión es compartida por Kimmeridge Energy, un accionista del 13%. Aunque SilverBow no se opone a una venta, la empresa pretende mejorar su valoración de antemano.
A pesar de tener un ratio de deuda neta sobre EBITDA proyectado en 1,5 veces en 2024, que está por encima de sus pares, SilverBow mantiene una sólida liquidez financiera con alrededor de 450 millones de dólares de capacidad de crédito renovable no dispuesto. El múltiplo de cotización actual de la empresa es inferior al de sus homólogas de pequeña y mediana capitalización, con un múltiplo de 2,5 veces de su flujo de caja discrecional (DACF) proyectado para 2024 de 788 millones de dólares, basado en 77 dólares por barril de petróleo WTI. El precio objetivo de 41 dólares de Roth/MKM para SilverBow se basa en un múltiplo de 3,0x del DACF previsto para 2024E, destacando el sólido rendimiento del flujo de caja libre de la empresa, que se sitúa en el 16% sobre la base de las estimaciones para 2024.
Datos de InvestingPro
Los datos de InvestingPro proporcionan una visión más profunda de la salud financiera y el rendimiento de mercado de SilverBow Energy (NYSE:SBOW). Con una capitalización de mercado de 674,9 millones de dólares, SilverBow parece ser un actor de tamaño medio en el sector de la exploración de petróleo y gas. El PER de la empresa, que se sitúa en un modesto 2,1, refleja la percepción del mercado de un mayor potencial de beneficios en relación con el precio actual de sus acciones. Ajustado a los últimos doce meses hasta el tercer trimestre de 2023, este ratio se sitúa ligeramente por encima, en 2,34, lo que sigue sugiriendo un valor potencialmente infravalorado en comparación con sus homólogos del sector.
Los ingresos de SilverBow en el mismo periodo fueron de 639,29 millones de dólares, pero es importante señalar un descenso de los ingresos del 9,42%. Esta contracción de los ingresos puede suscitar dudas sobre la trayectoria de crecimiento de la empresa. A pesar de ello, el importante margen de beneficio bruto de la empresa del 82,28% indica una fuerte eficiencia operativa, que es crucial para mantener la rentabilidad durante los períodos de fluctuación de los ingresos.
Los consejos de InvestingPro revelan que SilverBow opera con una importante carga de deuda y está consumiendo rápidamente efectivo, consideraciones críticas para los inversores. Las obligaciones a corto plazo de la empresa que superan sus activos líquidos podrían presentar problemas de liquidez. Sin embargo, los analistas predicen que SilverBow será rentable este año, y la empresa ha sido rentable en los últimos doce meses. Cabe destacar que los movimientos del precio de las acciones son bastante volátiles, lo que podría representar tanto un riesgo como una oportunidad para los inversores.
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