El plan de la Reserva Federal de reducir los tipos de interés será "constante y leve", según los estrategas de Jefferies, porque esperan que las condiciones económicas generales se mantengan fuertes mientras la inflación sigue siendo persistente.
En las dos últimas semanas, los analistas han opinado que la preocupación por una grave recesión económica no está justificada. Aunque prevén un ligero descenso del crecimiento del empleo en los próximos meses, creen que será coherente con un escenario en el que la economía se ralentice suavemente. Han rechazado la idea de reducir los tipos de interés entre reuniones periódicas o en 50 puntos básicos en septiembre.
Jefferies ha observado que las predicciones del mercado sobre una reducción de los tipos de interés en septiembre han caído desde un máximo de más de 60 puntos básicos a 32 puntos básicos, y las expectativas de reducciones en 2024 han disminuido desde casi 120 puntos básicos a 92 puntos básicos.
La firma señala que "la reducción prevista para septiembre tiene ahora un precio razonable", pero reconoce que podría haber margen para cambios adicionales en la reducción prevista para diciembre.
Los analistas siguen esperando una reducción de 25 puntos básicos en septiembre y de 50 puntos básicos a finales de año, pero reconocen la posibilidad de una prima de riesgo si surgen problemas inesperados, lo que podría requerir nuevas medidas de la Fed. También siguen pronosticando que el tipo de los Fondos Federales para diciembre incluirá un total de 75 puntos básicos de reducción para el año.
En cuanto a los mercados bursátiles, los analistas se han referido a las valoraciones de las empresas desde finales de julio.
El índice S&P 500 está un poco por encima de su valor de finales de julio, y el índice NASDAQ está cerca de su valor de entonces, mientras que el índice Eurostoxx está aproximadamente un 1% por debajo de su valor de finales de julio.
En el mercado de renta fija, el coste de asegurarse contra el impago de los bonos corporativos europeos con grado de inversión es sólo 1 punto básico superior al de finales de julio.
En general, la opinión de Jefferies sobre las inversiones de mayor riesgo sigue siendo optimista, debido principalmente a la fortaleza de la economía y a la previsión de que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo bajen los tipos de interés en la reunión de septiembre.
"Creemos en un ciclo estable y leve de bajadas de los tipos de interés porque esperamos que el panorama económico general se mantenga fuerte y la inflación se mantenga constante", afirman los analistas. "Es poco probable que el curso del mercado siga un camino directo".
Este artículo ha sido creado y traducido con la ayuda de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros Términos y Condiciones.