Los analistas de Wells Fargo consideran exageradas las preocupaciones sobre un declive significativo del sector solar debido a la posibilidad de que Donald Trump se convierta en presidente y el Partido Republicano obtenga el control. Aunque existe la posibilidad de que se revoquen algunos incentivos fiscales de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), es más probable que se mantengan.
En un informe fechado el lunes, Wells Fargo evaluó los efectos potenciales de una presidencia de Trump y el dominio republicano en la industria solar, específicamente en lo que respecta al futuro de los incentivos fiscales solares.
La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) ha establecido incentivos sustanciales para la industria solar a través de créditos de fabricación avanzada 45X y créditos fiscales a la inversión (ITC). Aunque existe la preocupación de que estos incentivos sean revocados bajo una administración Trump, Wells Fargo indica que el resultado podría no ser tan negativo como algunos anticipan.
Examen de los incentivos fiscales a la energía solar
La IRA proporciona dos incentivos fiscales principales para la industria solar: el crédito de fabricación avanzada 45X y los ITC. Los créditos 45X están diseñados para aumentar la producción de equipos solares en Estados Unidos y han recibido el apoyo de varios partidos políticos, probablemente porque contribuyen a la creación de empleo en numerosos estados.
En cambio, los ITC ofrecen una reducción básica del 30% sobre el coste de las instalaciones solares, con una reducción adicional del 10% por utilizar equipos fabricados en Estados Unidos y otras posibles ventajas. Sin embargo, los ITC podrían ser más susceptibles de alteraciones o cancelaciones en comparación con los créditos 45X.
Los argumentos a favor de mantener las subvenciones fiscales
A pesar del apoyo explícito de Trump y del candidato a la vicepresidencia JD Vance a los combustibles fósiles y su oposición a las subvenciones a las energías renovables, Wells Fargo señala una posición más compleja respecto a la energía solar. Eliminar las ITC mientras se mantienen los créditos 45X contradiría el objetivo compartido por ambos partidos políticos de potenciar la fabricación dentro de Estados Unidos. Sin las ITC, la demanda sería demasiado baja para fomentar más inversiones, lo que permitiría a China ampliar su ventaja sobre Estados Unidos en tecnología solar, una situación que se opone a los objetivos de Trump.
Las consecuencias de revocar las ITC sobre la producción nacional
Wells Fargo subraya que la eliminación de las ITC podría detener los planes de las empresas para establecer nuevas instalaciones de fabricación solar en Estados Unidos, obstaculizando así los esfuerzos para traer de vuelta la fabricación al país. Dado que la mayoría de las nuevas fábricas solares se están construyendo en estados que tradicionalmente apoyan al Partido Republicano, esta es otra razón por la que una administración Trump podría abordar la cuestión de los incentivos fiscales solares con cautela. Se espera que la industria solar ejerza una presión significativa para impedir la revocación de los ITC y evitar la pérdida de puestos de trabajo en la fabricación de energía solar.
FSLR como oportunidad de inversión
Incluso si se revocan los ITC solares, Wells Fargo sigue recomendando comprar acciones de First Solar, Inc. (NASDAQ:FSLR), interpretando la actual caída de los precios de las acciones como una reacción excesiva. Los analistas creen que el mercado ha tenido en cuenta un escenario excesivamente pesimista para FSLR, estimando que el precio de las acciones de FSLR refleja un coste para nuevos contratos en 2027 y más allá de aproximadamente 0,25 dólares por vatio, mientras que el coste era de 0,31 dólares por vatio en el primer trimestre de 2024. Wells Fargo predice que los precios medios de venta de FSLR se mantendrán por encima de los 0,30 dólares por vatio.
Efectos potenciales de los cambios políticos
Acontecimientos adversos como la supresión de las ITC por utilizar contenido nacional y la ITC básica del 30% podrían reducir el precio medio de venta de FSLR en 0,06 y 0,05 dólares por vatio, respectivamente. Por otro lado, acontecimientos beneficiosos como la aplicación de derechos antidumping/compensatorios que oscilen entre el 15 y el 30% o el aumento de los aranceles sobre las importaciones solares procedentes de China hasta el 60% podrían aumentar el precio medio de venta en 0,05-0,09 dólares por vatio y 0,04 dólares por vatio, respectivamente. Una disminución de la competencia de los fabricantes solares chinos también podría ser ventajosa para FSLR.
Los analistas afirman que el futuro de los incentivos fiscales a la energía solar bajo una posible presidencia de Trump no es seguro, pero no necesariamente negativo. Aunque la revocación de los ITC podría ralentizar el desarrollo solar en Estados Unidos, se espera que muchas empresas y servicios públicos comprometidos con la reducción de las emisiones de carbono sigan adelante con sus proyectos solares, acordando acuerdos de compra de energía más elevados para compensar la reducción de los incentivos fiscales.
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