Los precios de la plata se han enfrentado a dificultades debido a la solidez del dólar estadounidense y a la actuación de los operadores especulativos, que han reducido sus posiciones largas netas en el mercado de futuros.
Actualmente, las cuentas especulativas mantienen posiciones largas netas por un total aproximado de 260 millones de onzas de plata, lo que se considera elevado en comparación con las medias históricas.
Si el dólar estadounidense mantiene su fortaleza y persiste la tendencia de disminución de las posiciones netas, podríamos ver en breve un descenso de los precios de la plata hasta aproximadamente 27,5 USD por onza o, potencialmente, hasta 26,1 USD por onza, según señalan los estrategas de UBS (SIX:UBSG) en un informe. Dado que la plata ha experimentado fluctuaciones de precio superiores al 30%, tales descensos están dentro del rango de lo observado anteriormente.
"Significativamente, nuestras previsiones indican que es probable que los precios de la plata se recuperen rápidamente de cualquier ajuste a la baja en los próximos 6 a 12 meses", mencionan los estrategas de UBS en su informe.
Los principales factores de esta recuperación prevista son la fuerte demanda de plata en aplicaciones industriales, sobre todo en la fabricación de paneles solares, y la predicción de un ligero descenso de la producción minera en 2024, que marcará el segundo año de reducción de la producción.
Se espera que estos dos elementos, como ya se ha comentado en su análisis, ofrezcan cierta resistencia a la caída de los precios de la plata, han señalado los estrategas.
Para que se produzca un movimiento al alza de los precios de la plata, es necesario que tanto los tipos de interés estadounidenses como el valor del dólar disminuyan en la segunda mitad del año. La previsión central de UBS es que la Reserva Federal bajará los tipos de interés dos veces en el año en curso, con la primera reducción prevista para septiembre. Se espera que esta acción refuerce la previsión de reducciones adicionales de los tipos en 2025.
"Es probable que esta evolución provoque un cambio positivo en las inversiones en ETF, que ya están mostrando signos de estabilización", han escrito los estrategas de UBS.
"Para los inversores que mantienen una perspectiva conservadora sobre la plata, nuestra recomendación es considerar la venta de posiciones que se beneficiarían de una caída de los precios de la plata a 26,1 USD por onza en un período de tres meses."
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