Los analistas de UBS predicen que es probable que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés a finales de 2024.
La nota de investigación del banco llama la atención sobre una reciente tendencia a la baja de la inflación, ya que el índice de precios subyacente de los gastos de consumo personal (PCE) registró su menor subida mensual este año. Esta desaceleración está en consonancia con lo observado en el índice de precios de consumo (IPC).
Además, el descenso del gasto de los consumidores está contribuyendo a aliviar la inflación. Las cifras revisadas muestran que el crecimiento del gasto real de los consumidores se ha ralentizado, lo que refleja un recorte del gasto que contribuye a disminuir las presiones inflacionistas.
UBS también se refiere a otros indicadores de ralentización de la economía, como las estimaciones ajustadas del crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) y la disminución de los pedidos de bienes manufacturados de larga duración. Un aumento del número de solicitudes continuas del seguro de desempleo también indica un debilitamiento del mercado laboral.
El banco afirma que la confianza de la Reserva Federal en los datos económicos entrantes, en particular el informe de empleo de junio, será fundamental. Los funcionarios de la Reserva Federal son conscientes de los esfuerzos que se están realizando para controlar la inflación, pero también tienen en cuenta los efectos retardados de anteriores subidas de los tipos de interés.
UBS sugiere que estos factores preparan el terreno para una reducción de los tipos de interés hacia finales de año, y que los próximos datos económicos influirán probablemente en las decisiones de la Reserva Federal. Los analistas prevén que los mercados financieros empiecen a anticipar reducciones adicionales de los tipos para 2025, lo que se traducirá en un descenso del rendimiento de los bonos a finales de año. Pronostican un rendimiento del Tesoro a 10 años del 3,85%.
En tal escenario, UBS recomienda adoptar un enfoque diversificado de las inversiones en renta fija. Aconsejan mantener una posición fundamental en bonos de alta calidad, invirtiendo al mismo tiempo en partes del mercado de bonos que ofrezcan mayores rendimientos, aprovechando las perspectivas de tipos de interés reducidos y de una expansión económica constante.
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