Investing.com - No ha sido un verano fácil para los mercados financieros, y tampoco se espera un otoño muy tranquilo. De la mano de las casas de análisis, analizamos en qué mercados y sectores es interesante invertir ahora y en cuáles hay que ser más cautos.
Desde Fidelity apuntan que “es relativamente habitual que los mercados experimenten un periodo de volatilidad pronunciada a finales del verano. Apreciamos una serie de catalizadores potenciales que podrían generar problemas en un contexto de escasa liquidez estival. Desde la crisis que se ha desplegado en Turquía (y el riesgo de contagio asociado para las economías emergentes y otros mercados) hasta las turbulencias políticas persistentes en casi todas las regiones geográficas, creemos que tiene sentido posicionarnos defensivamente sin dejar de aprovechar las oportunidades a corto plazo que podrían surgir en los próximos meses”.
En este sentido, Moisés Romero, de La Carta de la Bolsa, recuerda la importancia de los vaivenes en los mercados. “Quedan cuatro meses para que se produzca la gran recuperación o, si seguimos dentro de este cauce, para que la decepción sea histórica. Las bolsas se enfrentan a un mundo pintado de todo menos de color de rosa. La inversión en Bolsa surgió en enero en casi todos los informes de estrategia y de situación de las principales firmas de análisis como la gran alternativa, el caballo ganador para este año”. Y añade: “No conviene perder de vista los movimientos tácticos de los bancos centrales, hasta ahora los controladores de todos los mercados. Tampoco desprecien el giro de la inflación en casi todas las economías planetarias y la consiguiente influencia en los tipos de interés”.
Estados Unidos
Fidelity se posiciona neutral en el mercado norteamericano. “El panorama económico en Estados Unidos sigue siendo aceptable por el momento, pero la ausencia continuada de amplitud del mercado y las altas expectativas de beneficios entrañan riesgo de decepción en 2019”, advierten.
En este sentido, Dan Loeb, gestor de fondos de cobertura de Third Point, hace hincapié en la Reserva Federal. “Si bien creemos que la Fed está bien experimentada en la cuerda floja en la que está caminando, el riesgo de las subidas de tipos no es cero. El endurecimiento de esta magnitud casi siempre ha dado lugar a una recesión”.
Por su parte, Moisés Romero analiza el comportamiento de Wall Street y la percepción que los inversores pueda tener de este mercado. “Hay miedo a la sobrevaloración de Wall Street, aunque hay proyecciones para todos los gustos. Quizá no esté tan excesivamente cara como se pregona”.
Europa
Neutrales se muestran los expertos de Fidelity el Viejo Continente. “La incertidumbre sigue reinando en Europa, sobre todo con el factor del Brexit, y también con la atención puesta en Turquía como posible efecto contagio”.
Sin embargo, desde Lazard (NYSE:LAZ) Fund Managers, son optimistas con la renta variable europea y destacan que la política acomodaticia en Europa está creando un contexto favorable para las empresas. “Creemos que, aunque la incertidumbre ha vuelto a Europa, la economía sigue siendo lo suficientemente fuerte como para soportar estas turbulencias. El impulso económico de la región es positivo, respaldado por un banco central que continúa con las políticas acomodaticias, en contraste con la Reserva Federal, que está pisando el freno”, afirman.
Por sectores, estos analistas recomiendan “el de tecnologías de la información, con unos beneficios excepcionalmente altos, y el de energía, que también ha experimentado un fuerte crecimiento. Este último se ha beneficiado de las expectativas sobre el precio del petróleo, que ha aumentado en los últimos dos años a medida que los inversores han reevaluado sus puntos de vista sobre la producción de esquisto estadounidense y el impacto de los vehículos eléctricos en la demanda mundial de petróleo”.
Lazard Fund Managers, sin embargo, recomienda ser cautos en el sector financiero, “debido a que las expectativas sobre los tipos de interés en Europa se han visto desplazadas por la incertidumbre política en Italia y España”.
Economías desarrolladas ‘versus’ emergentes
Según los expertos de Unigestión, “2018 está siendo un año de transición para la economía global, lo que nos ha llevado a un periodo de incertidumbre, pese al panorama de crecimiento global positivo. Por ello, la diversificación de activos y/o fuentes de riesgo e incertidumbre como la guerra comercial o la salud de las economías emergentes, exigen una planificación estratégica cautelosa. En este sentido, estamos observando gran crecimiento de las economías desarrolladas por encima del potencial, frente a las emergentes que, a pesar de quedarse por debajo, parece invertirán su tendencia. En este contexto, la guerra comercial se revela como la fuente de incertidumbre de mayor impacto, bajo previsión de escalada, determinada por la actualidad política y micro efectos adheridos. Un conflicto comercial liderado por EE.UU. que está debilitando a las economías emergentes ante el aumento del dólar”.
De la misma opinión son los analistas de Unicorp Patrimonio. “Tenemos a la renta variable europea y emergente en zona de soporte, ya que el nivel actual coincide con los mínimos de los últimos años. En estos niveles, es posible que muchos inversores decidan que puede ser de nuevo momento para apostar por las zonas geográficas más castigadas. Además, en los últimos meses los inversores particulares están deshaciendo posiciones de fondos de renta variable europea y emergente a favor de la norteamericana”.
China
Los últimos datos macro del país, unido a las tensiones comerciales con EE.UU. demuestran que la desaceleración continúa en marcha. ¿Hasta qué punto debería preocuparnos China? Es la pregunta que se hacen los expertos de Fidelity. “Es obvio que la inversión, especialmente en infraestructuras, está siendo muy débil, igual que la construcción inmobiliaria. Las ventas minoristas se han desplomado, y el hecho de que las cifras de PIB del segundo trimestre se vieran apoyadas por un ‘consumo’ significativo sugiere que el crecimiento podría ser bastante más bajo que la cifra oficial”.