El martes, Wells Fargo ajustó su postura sobre Equitrans Midstream Corp. (NYSE:ETRN), mejorando el valor de infraponderar a igual ponderar y aumentando el precio objetivo a 12,00 dólares, frente a los 10,00 dólares anteriores. La revisión se produce en respuesta a la propuesta de fusión con EQT Corporation, que ha influido en la nueva valoración.
El analista de Wells Fargo destacó que, a pesar de la reciente venta de acciones de EQT, la operación sigue siendo atractiva. La oferta de EQT sugiere una oferta de compra de Equitrans Midstream de 12 dólares por acción, superior al precio objetivo anterior de los analistas de 10 dólares por acción y por encima de su valoración derivada de la suma de las partes (SOTP) de 7 dólares por acción. La mejora a igual ponderación y el aumento del precio objetivo reflejan los posibles términos de la fusión.
El precio objetivo revisado de Wells Fargo se debe a la ecuación de canje propuesta en la fusión, que se fija en 0,3504 acciones de EQT por cada acción de Equitrans Midstream. Esta relación de canje se basa en el precio actual de las acciones de EQT. El nuevo precio objetivo de 12 dólares por acción implica un múltiplo entre el valor de empresa y los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EV/EBITDA) para el año 2025 estimado en 10,2 veces.
Utilizando el último precio de cierre de las acciones de EQT antes del anuncio del acuerdo el 8 de marzo de 2024, Wells Fargo estima que la contraprestación de la fusión por Equitrans Midstream sería de aproximadamente 13,15 dólares por acción, lo que resulta en un múltiplo EV/EBITDA de 10,6 veces.
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