¿Cómo afectan a los mercados los cambios en los tipos de interés?

Antes de entrar a hablar de los mercados norteamericanos y de su divisa, me gustaría recalcar una cuestión que se me antoja importante.

Tenemos en breve reunión del BCE, y decidirán acerca de si se mantienen los actuales tipos de interés o se reducen un cuarto de punto más. Seguramente aún tiene un margen de reducción mínimo de 25 puntos básicos, la cuestión es si será este jueves o el próximo mes de febrero.

Cuando la inflación de un país está elevada, se suele recurrir como remedio a incrementar los tipos de interés. Es un mal menor para intentar corregir un mal mayor, puesto que una inflación elevada es el mayor enemigo de una economía.

¿Qué ocurre cuando se produce un incremento de los tipos de interés? ¿Qué mercados suben y cuáles bajan?

La primera idea a tener en cuenta es que cuando los tipos de interés suben, las bolsas suelen bajar. Y viceversa, cuando los tipos de interés bajan las bolsas suelen subir.

La segunda idea es que, cuando suben los tipos de interés, se fortalece la divisa del país en cuestión.

Los cambios en los tipos de interés de un Banco Central afectan e inciden en la demanda de su divisa y en el tipo de cambio respecto a otras divisas.

- Subida de tipos de interés: imaginen que hablamos del EUR/USD y el BCE tiene los tipos en el 2% y la Fed en el 0,5% (es solo un ejemplo). Ahora resulta que la Fed sube los tipos un cuarto de punto (0,25%), pasando sus tipos del 0,5% al 0,75%. Esto sería bueno para el dólar y malo para el euro, con lo que el EUR/USD bajaría.

¿Por qué es mala para el euro y buena para el dólar esa subida de tipos de interés? Pues porque un incremento del tipo de interés hace que su divisa sea más atractiva porque ofrece mayores ventajas y beneficios que otra divisa con menores tipos de interés. Es por ello que, siguiendo con el ejemplo que les he puesto, se produciría un flujo de capital del euro al dólar, los inversores venderían euros para comprar dólares y aprovechar las ventajas de tener una divisa con tipos de interés más elevado.

También hay otro motivo para explicar por qué una subida de tipos de interés fortalece la divisa del país en cuestión. Por ejemplo, siguiendo con el ejemplo de antes, del dólar... los tipos de interés influyen en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y claro, dichos bonos sólo se pueden comprar en dólares. Por tanto, si los tipos de interés en Estados Unidos suben, los inversores interesados en comprar dichos bonos se incrementarán y, como necesitan dólares para poder adquirirlos, aumentará la demanda de dólares y con ello subirá el precio del dólar fortaleciéndose frente al resto de divisas.

Una vez resuelto el tema del abismo fiscal mediante un acuerdo de mínimos, tocaba enfrentarse ahora a otro problema no menor como es el límite del endeudamiento del país. Y digo problema porque los republicanos se niegan a volver a ceder y que se suban los impuestos a los más adinerados.

El Tesoro de Estados Unidos está desde diciembre utilizando fondos para poder tener un balón de oxígeno de cara a poder elevar el límite de endeudamiento que permite la ley. Pero es a partir de la segunda quincena de febrero cuando pueden comenzar a llegar los problemas. Así pues, un nuevo frente se abre para Estados Unidos.

Bien, pasemos entonces a ver los mercados americanos y el dólar.

El futuro S&P500 mantiene vigente el impulso alcista iniciado el presente mes de noviembre y seguirá en vigor mientras no pierda los 1385 puntos.

Le está costando poder romper la resistencia de los 1460 puntos, de manera que mientras no lo haga no tendremos continuidad alcista.

La zona de los 1351,50 puntos podría ser válida para buscar un impulso al alza.

El futuro Nasdaq tendrá plena fuerza alcista mientras se mantenga por encima de los 2585 puntos.

Me gusta la zona de los 2454,75-2455 puntos de cara a buscar un rebote al alza, incluso los 2522,75 puntos.

Cuando llegue a su resistencia de los 2854,75 puntos no creo que la pueda romper en el primer intento, de manera que se podría buscar un rebote a la baja.

La divisa de Estados Unidos, el Dólar, presenta una depreciación frente al euro desde el pasado mes de julio.

El euro estuvo fuerte la segunda mitad del pasado ejercicio respecto al dólar, pero no olvidemos que fue gracias a que el BCE dejó claro que haría lo que fuese necesario para ayudar a la divisa comunitaria.

Conviene estar atentos el jueves por si el BCE decide bajar los tipos de interés, hecho que penalizaría al euro y veríamos bajadas en el EUR/USD (cabe la posibilidad de que incluso pueda ser en febrero).

La zona de 1,30 es la clave del corto plazo, ya que mientras la respete seguiremos alcista en el corto plazo.

Un nivel donde se le podría esperar para buscar una compra sería en el entorno de 1,27.