Seguro que han escuchado alguno de estos argumentos:
1. La aversión al riesgo perjudica al USD
2. Si suben los precios del crudo y otras commodities sin duda el USD va a caer
3. La evolución del USD va a estar condicionada al ritmo de la normalización monetaria desde la Fed
4. La evolución del USD va a depender, como contrapartida, de la continuidad de la expansión monetaria desde el ECB y el BOJ
5. Los cruces del USD dependerán de todo lo anterior, lo que anticipa un año de fuerte inestabilidad en las divisas
Los dos primeros argumentos son contradictorios, partiendo de que la caída del precio del crudo se han convertido de forma reciente en un factor de inestabilidad financiera. Pero, es cierto, en el último año y medio hemos visto como la moneda norteamericana repuntaba más del 15 % en promedio con un descenso del precio del crudo del 30 %.
Aunque de forma más reciente quizás ha pesado más el primer factor.
¿Y para el futuro? Me inclino más bien por las tres últimas conclusiones anteriores. Aceptando, de facto, que será un año de elevada inestabilidad en los mercados. Y especialmente en las divisas.
Dicho todo lo anterior, aún seguimos viendo al USD al alza en los próximos meses. No lejos del rango reciente en el Q1, subiendo un 5 % a finales del Q2/Q3. ¿Y más adelante? Piden demasiado…..
Y nuestras previsiones para los principales cruces de monedas…
