Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
¿Superará el euro el nivel de 1,10?
Durante las cinco últimas jornadas de negociación, hemos observado un continuo debilitamiento del euro. A diferencia de algunas de las otras divisas principales que han registrado subidas intradía, el reciente descenso del EUR/USD ha continuado, lento y estable. Las ventas de hoy han sido provocadas por las actas del BCE y, aunque no nos sorprende que el euro siga bajando, la reacción ha sido mayor de lo que pensábamos ya que todo el mundo sabía que el tono de las actas sería más bien prudente. Sin embargo, parece que los inversores necesitaban una validación tras las declaraciones de Nowotny, miembro del BCE, que afirmó que las expectativas del mercado en cuanto al mes de marzo son poco realistas. La reciente reversión del rumbo del EUR/USD ha situado el par a tiro de piedra del nivel de soporte de 1,1050. Éste es un nivel importante porque lleva frenando el avance del euro casi dos meses, es donde se sitúa el EMA de 200 días y es también de donde partió el par de divisas a principios de febrero. Que el EUR/USD alcance o no el 1,10 depende de si se supera primero el nivel de 1,1050. Esperamos que se alcance a tiempo dicho nivel pero puede que los traders tengan que esperar a conocer el PMI la semana que viene para que eso pase.
Hoy se ha observado muy poca consistencia en el rendimiento del billete verde, pues el dólar ha ganado posiciones con respecto al euro y el dólar australiano pero las ha perdido frente a la libra y el yen. El informe sobre empleo de esta mañana, con mejores cifras de lo previsto, y la encuesta de la Fed de Filadelfia han recordado a los inversores que la economía estadounidense aún sigue avanzando a buen ritmo. Como bien comentaba esta mañana en una entrevista Jon Hilsenrath, del Wall Street Journal, todo el mundo habla de las tasas negativas pero la Fed aún pretende subir los tipos de interés. Aunque la reciente retórica de la Fed, las dinámicas del mercado y los datos indican que no habrá subida en marzo, el siguiente paso de la Fed sigue siendo la implementación de ajustes, y no de medidas de relajación. El dólar seguirá vendiéndose en los repuntes aunque nosotros creemos que habrá oportunidad de hacerlo también en niveles más altos. Los precios al consumo se publican mañana y la subida del IPP indica que el IPC podría sorprender al alza aunque todo apunta a que la tendencia será bajista, pues los precios de la gasolina han seguido bajando.
Mientras, la libra ha sido una de las divisas que mejor actuación ha ofrecido hoy. No se han publicado informes económicos pero Cunliffe, miembro del Banco de Inglaterra, ha asegurado que no hay motivos para que el banco central modifique su postura sobre los tipos. Estas declaraciones no son muy suculentas ya que la postura actual del Banco de Inglaterra consiste en mantener inalterados los tipos, y no encontramos motivos para que cambien esta tendencia en los seis próximos meses. En cambio, el fortalecimiento de la libra viene dado por las esperanzas de que el Reino Unido pueda llegar a un acuerdo con la Unión Europea. El primer ministro británico, David Cameron, ha afirmado que están buscando un pacto ideal frente a uno apresurado, lo que indica que podríamos estar muy lejos de llegar a un acuerdo e incluso entonces, los ciudadanos británicos tendrían que “aprobar” dicho acuerdo votando a favor de permanecer en la Unión Europea. Mañana se publicarán los datos sobre ventas minoristas del Reino Unido y, entre la pronunciada subida del consumo anunciada por elConsorcio de Minoristas Británicos y el más escaso descenso de los precios de los comercios, lo más probable es que los datos sorprendan al alza.
Si negocias con divisas, valores o materias primas, has estado vigilando el petróleo, que sigue registrando grandes vaivenes intradía. El petróleo del WTI ha subido más de un 3% hoy para después descender tras los datos sobre reservas. Según la AIE, el suministro de petróleo ha experimentado su mayor subida de los últimos 86 años. Esto confirma que la producción está sobrepasando la demanda y explica por qué los países de OPEP necesitan frenar la producción. Teniendo esto en mente, seguimos creyendo que el petróleo tocó fondo en 26,20 USD. Respecto al dólar canadiense, la atención se va a centrar en las ventas minoristas y los precios al consumo. La pronunciada subida de las ventas mayoristas indica un fortalecimiento del consumo, mientras que el gran descenso del componente de precios del PMI Ivey indica una caída de la inflación. Entre una cosa y la otra, creemos que los datos sobre las ventas minoristas serán los que impacten con más fuerza en el dólar canadiense pero por supuesto eso también depende de dónde se esconda la mayor sorpresa.
El gobernador Kuroda, del Banco de Japón, anunció anoche que podrían implementar más medidas de relajación “en tres dimensiones si hace falta”, refiriéndose a calidad, cantidad y tasas. Al subir el yen tras las tasas negativas, a los funcionarios del banco central no les queda otra que “convencer a los inversores para que lo hagan descender”, amenazando con ampliar los estímulos monetarios. Sin embargo, los traders deberían saber que el listón está muy alto para otra ronda de medidas de relajación.
El dólar australiano ha descendido bruscamente hoy tras las poco alentadoras cifras sobre empleo. Los economistas habían previsto que la tasa de desempleo y el crecimiento del empleo se mantuvieran estables pero, en lugar de eso, Australia ha anunciado la destrucción de 7.900 puestos de trabajo y la subida de la tasa de desempleo hasta el 6%. Aunque la tasa de participación ha aumentado, lo que indica que cada vez se une más gente a la población activa, todos los empleos creados han sido a tiempo parcial y todos los empleos destruidos eran a tiempo completo. Como comentaba nuestro colega Boris Schlossberg, “puede que los datos de hoy sean el primer indicio de que los mercados laborales de Australia están sucumbiendo a la realidad de la situación. El descenso de los ingresos va a reducir con toda seguridad la demanda en general según avance el año, y puede que finalmente obligue al Banco de la Reserva de Australia a reanudar su ciclo de relajación monetaria. Aunque el dólar australiano se ha visto zarandeado por la aversión a las inversiones de riesgo durante el pasado año, la divisa realmente se ha mantenido estable durante los seis últimos meses, debido no en menor medida al hecho de que la unidad aún luce el mayor rendimiento del G-11. Sin embargo, si los datos siguen empeorando, la tasa de Australia va a bajar seguro.
El dólar neozelandés se ha visto sometido también a una gran presión tras la bajada de los precios de la producción, la oferta de empleo y la confianza de los consumidores. Entre el reciente deterioro de los datos de Nueva Zelanda y el descenso de los precios de los productos lácteos, creemos que el NZD va a registrar una caída aún más significativa.