SHANGHÁI/SINGAPUR - Los inversores que esperaban con interés el anuncio del estímulo financiero de China hoy se encontraron con un esquema general de medidas de apoyo económico, pero con pocos detalles concretos. El ministro de Finanzas, Lan Foan, habló sobre la intención de Pekín de aumentar significativamente la deuda pública y proporcionar asistencia a los consumidores y al sector inmobiliario, pero no se revelaron detalles específicos sobre el alcance del gasto.
Huang Yan, gestor de inversiones de Shanghai QiuYang Capital Co, expresó su decepción por la ausencia de un calendario claro, monto total y detalles de gasto para el plan de estímulo fiscal. Los analistas del mercado habían anticipado un paquete de entre 2 y 10 billones de yuanes (283.000 millones a 1,4 billones de dólares). A pesar de los informes del mes pasado sobre el plan de China de emitir bonos soberanos especiales por valor de aproximadamente 2 billones de yuanes y las consideraciones de inyectar hasta 1 billón de yuanes en los bancos estatales, la conferencia de prensa de Lan no confirmó estas cifras.
Tras el inicio de importantes medidas de estímulo por parte del Banco Popular de China (PBOC) hace tres semanas, el índice CSI300 ha experimentado un aumento del 16%. Sin embargo, en las sesiones recientes, la estabilidad de las acciones ha flaqueado a medida que surgían dudas sobre la suficiencia del apoyo político para reactivar el crecimiento. Los inversores esperaban que el ministro de Finanzas reservara los detalles del gasto para el Congreso Nacional del Pueblo a finales de este mes.
Fred Neumann, economista jefe para Asia de HSBC, sugirió que los inversores podrían tener que esperar hasta finales de mes para obtener cifras concretas, cuando el Congreso Nacional del Pueblo revise y vote las propuestas. Jason Bedford, ex analista de China, interpretó el compromiso de Lan de recapitalizar los principales bancos estatales como una señal de la demanda anticipada de crédito, que requeriría respaldo fiscal.
La desaceleración de la economía china, particularmente en la confianza de los consumidores y el sector inmobiliario, ha sido consecuencia de los esfuerzos por reducir la deuda y combatir la corrupción. Sin embargo, el optimismo de que las autoridades abordarán estos problemas ha atraído inversiones tanto extranjeras como nacionales al mercado de valores. La facilidad de swap de 500.000 millones de yuanes del PBOC también ha jugado un papel en el repunte del mercado.
Desde el anuncio de las medidas de estímulo el 24.09.2023, el índice Shanghai Composite ha subido un 12%, aunque algunos sectores como el inmobiliario y el turismo siguen estancados. Los mercados de materias primas han experimentado volatilidad, con fluctuaciones en los precios del mineral de hierro, otros metales industriales y el petróleo basadas en las expectativas de demanda impulsada por el estímulo.
Los fondos chinos en el extranjero han experimentado una entrada neta de 13.910 millones de dólares desde el 24.09.2023, contribuyendo a una entrada total de 54.340 millones de dólares en lo que va de 2024. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) han sido los principales beneficiarios, mientras que los fondos mutuos siguen experimentando salidas netas.
A pesar de la falta de detalles en el anuncio del estímulo, Bedford mantiene la esperanza sobre el potencial del interés minorista para sostener el repunte del mercado de valores, citando varios factores que podrían contribuir a un continuo repunte. Cree que la historia estructural de la economía china sigue siendo convincente, a pesar de los riesgos asociados con posibles errores en la ejecución o la comunicación.
Reuters contribuyó a este artículo.
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