¿2021 como 2000?

Lotes Magníficos y Progresivos

En diciembre de 1999, el Dow Jones alcanzó un importante máximo histórico que luego se repetiría el mes siguiente.

No tanto, todavía, lo hizo el Nasdaq que aún tenía mucho combustible para consumir y se fue al máximo, junto con el S & P500, en marzo de 2000.

El S & P500, entre los tres índices, fue el que mejor aguantó el mercado y en septiembre de 2000 incluso intentó igualar el máximo anterior sin lograrlo.

Muy por detrás estaban el Nasdaq y el Dow que habían iniciado un importante descenso, que habría resultado desastroso para el Nasdaq.

Sin embargo, el S & P500 lo siguió de cerca: y el mercado desencadenó una fuerte ola bajista que duraría hasta 2003.

Llegamos a nuestro tiempo.

El 16 de febrero de 2021, los tres índices estadounidenses alcanzaron un máximo histórico contemporáneo. A partir de ese momento comienza una importante divergencia que se concreta en el cierre de la semana pasada: el Dow Jones en máximos históricos y con una fuerte estructura alcista. El S & P500 apenas logra duplicar el máximo del 16 de febrero y se retira.

Y el Nasdaq, víctima de la desconexión de los inversores de la economía digital y la rotación del sector en curso, se cierra en debilidad.

Parece el comienzo de una importante divergencia, con la que los mercados tendrán que lidiar.

Se aprobó el estímulo de 1,9 billones de dólares. Gran parte de este dinero podría fluir a las bolsas de valores y, sin duda, esto es combustible para ellas. Pero desde un punto de vista técnico, vamos a una corrección: la probabilidad aumenta día a día.

La fecha del 15 de marzo, más o menos cuatro días, ya indicada por nosotros en uno de nuestros artículos, es una fecha de posible inversión con la aproximación habitual de cuatro días más o menos.

La próxima fecha crítica es del 23 al 26 de abril con un punto intermedio alrededor del 9 al 12 de abril, que puede ser de alta volatilidad.

Más: Dentro de las 12 semanas del 10/12 de marzo, esperamos un máximo importante desde el cual la caída puede ser significativa.

¿Podría haber otra pierna de oso ahora mismo? ¿Cuánto fue el 1,9 billón ya descontado por el mercado?
¿Qué impacto tendrá la compra del rumor y la venta de la noticia en este momento de mercado?

La probabilidad máxima dada por nuestro algoritmo es colocar el máximo importante más tarde en el tiempo.

Es decir: todavía habría combustible para el Dow y un poco menos para el S & P500, pero el mercado puede hacerlo. El Nasdaq parece haberse quedado sin combustible y podría aumentar aún más la divergencia. Siempre que esta divergencia sea superada por un retroceso significativo también del Dow y del S & P500.

Si se da esta probabilidad, si queremos hacer referencia a lo ocurrido en 2000, los índices podrían pasar dos o tres meses en divergencia: considerando la fecha del 16 de febrero como el inicio de la divergencia, en abril o mayo podría haber un máximo de que los tres índices estarían de acuerdo a la baja.

En comparación con 2000, el mercado se ha acelerado mucho. Pero, al mismo tiempo, 1,9 billones son 1,9 billones, incluso cuando el rumor se convirtió en noticia.

El S & P500 se recomprará a 3225, durante el primer semestre de 2021. Este es nuestro pronóstico. Pero el tiempo, por ahora, es difícil de calcular.

El eurodólar, por su parte, sigue la incertidumbre de las bolsas de valores y lucha por encontrar la senda de la recuperación, ante un fortalecimiento tendencial de la moneda estadounidense, que incluso ha llevado al dólar / yen al umbral de una reversión de tendencia.


Maurizio Monti
editor
Instituto Español de la Bolsa

PD: La historia nunca se repite igual, pero enseña muchos modelos. El mejor uso que puede hacer de la historia es su abstracción, porque la abstracción es replicable. El hombre repite los mismos errores, logrando cometerlos de manera diferente cada vez: es la fascinación del magnífico y progresivo destino de la humanidad del que el mercado es espejo y representación.