(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 4 de agosto de 2021 y traducido al castellano para esta edición)
Las acciones del grupo de semiconductores Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) registraron máximos históricos en 110,52 dólares el 3 de agosto. En lo que va de año, las acciones de AMD han subido alrededor de un 18%, y en las últimas 52 semanas, han reportado un beneficio de más del 29%.
El rango de 52 semanas ha sido de 72,50-110,52 dólares y su capitalización de mercado asciende a 133.000 millones de dólares. En contraste, la capitalización de mercado de varios de los demás gigantes fabricantes de chips es:
Intel (NASDAQ:INTC) - Alrededor de 218.000 millones de dólares;
Micron (NASDAQ:MU) Technology - 89.000 millones de dólares;
NVIDIA (NASDAQ:NVDA) - 494.000 millones de dólares;
Taiwan Semiconductor - 607.000 millones;
Texas Instruments (NASDAQ:TXN) – 174.000 millones.
El catalizador más reciente de la subida del precio de las acciones de AMD han sido las sólidas cifras del 2T anunciadas el 27 de julio. Los ingresos ascendieron a 3,85 millones de dólares, casi duplicándose frente a los 1,932 millones de dólares de hace un año. La compañía genera ingresos principalmente en dos segmentos:
Informática y gráficos (ingresos de 2.250 millones de dólares, un aumento del 65% año tras año, interanual, debido a las mayores ventas de clientes y procesadores gráficos)
Servidores, integrados y semipersonalizados (ingresos de 1.600 millones de dólares, sube un 183% interanual, debido al aumento de ingresos del procesador EPYC y las ventas de productos semipersonalizados).
Antes de la publicación de los resultados, las acciones de AMD oscilaban entre 90-91 dólares. Ahora, mientras redactábamos estas líneas el martes, asciende a 109,76 dólares. Eso supone un beneficio de más del 20% en una semana.
¿Próximo movimiento de las acciones de AMD?
Entre los 38 analistas encuestados a través de Investing.com, las acciones de AMD tienen una calificación de "mejor desempeño", con un precio objetivo promedio de 12 meses de 111,73 dólares. El rango objetivo está entre 74 y 169,70 dólares. En otras palabras, dada la reciente subida del precio, las acciones de AMD pronto podrían ir a trompicones y revertir algunas de sus últimas ganancias, antes de registrar nuevos máximos.
Es posible que los inversores legos en opciones quieran revisar primero nuestros artículos anteriores sobre opciones LEAPS, antes de seguir leyendo.
Margen de débito diagonal en las acciones de AMD
Precio actual: 109,76 dólares
Un trader primero compra una opción "a largo plazo" con un precio de mercado más bajo. Al mismo tiempo, el trader vende una opción "a corto plazo" con un precio de mercado más alto, creando un largo margen diagonal.
Por lo tanto, las opciones de compra para las acciones subyacentes tienen diferentes precios de mercado y diferentes fechas de vencimiento. El trader se posiciona en largo en una opción y en corto en otra para lograr un margen diagonal.
Con esta estrategia, tanto el potencial de beneficio como el riesgo son limitados. El trader establece la posición para un débito neto (o coste). El débito neto representa la pérdida máxima.
Para la primera etapa de esta estrategia, el trader podría comprar una opción LEAPS en el dinero (ITM), como la opción de compra-80 de AMD de 20 de enero de 2023. Esta opción se ofrece actualmente a 37,72 dólares. Al trader le costaría 3.772 dólares hacerse con esta opción de compra que expira en cerca de un año y medio en lugar de 10.976 dólares para comprar las 100 acciones directamente.
El delta de esta opción está cerca de 80. El delta muestra la cantidad que se espera que el precio de una opción se mueva en función de una variación de 1 dólar del valor subyacente.
Si las acciones de AMD suben 1 dólar, hasta 110,76 dólares, el precio actual de la opción de 37,72 dólares aumentará en aproximadamente 80 centavos, basándonos en un delta de 80.
Sin embargo, el cambio real podría ser ligeramente mayor o menor dependiendo de varios otros factores que están fuera del ámbito de este artículo.
Para la segunda etapa de esta estrategia, el trader vende una opción a corto plazo fuera del dinero (OTM), como la opción de compra 120 de AMD del 15 de octubre de 2021. La prima actual de esta opción es de 4,43 dólares. El vendedor de opciones recibiría 443 dólares, excluyendo las comisiones de trading.
Potencial máximo de ganancias
El potencial máximo se realiza si el precio de las acciones es igual al precio de mercado de la opción corta en su fecha de vencimiento. Por lo tanto, el trader quiere que el precio de las acciones de AMD se mantenga lo más cerca posible del precio de mercado de la opción corta (es decir, 120 dólares en este caso) al vencimiento (el 15 de octubre de 2021), sin superarlo.
Lógicamente, si el precio de mercado de nuestra opción larga hubiera sido diferente (es decir, no 80,00 dólares), su delta también habría sido diferente. Luego necesitamos usar ese valor delta para llegar al valor de ganancia o pérdida definitivo aproximado.
Aquí, al no invertir 10.976 dólares inicialmente en 100 acciones de AMD, el rendimiento potencial del trader se apalanca.
Idealmente, el trader cree que la opción corta expirará fuera del dinero (sin valor). Luego, el trader puede vender una opción tras otra, hasta que la opción LEAPS larga expire en aproximadamente un año y medio.
En conclusión
La gestión activa de la posición en un margen de débito diagonal suele ser más difícil para los traders novatos. Si AMD se sitúa por encima de 120 dólares el 15 de octubre, la posición hará menos que el rendimiento máximo potencial, ya que la opción de próximo vencimiento comenzará a perder dinero.
En las próximas semanas, continuaremos nuestro debate con diferentes ejemplos de estrategias de opciones.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).