Análisis de las oportunidades en Grifols

Hoy analizaremos las oportunidades de inversión en Grifols (MC:GRLS) (MC:GRF) con nuestro compañero Axel Forreiter.

ANÁLISIS FUNDAMENTAL

Sobre la compañía 

Grifols es una compañía farmacéutica con sede en Barcelona. Divide su negocio en cuatro divisiones: desarrollo y distribución de medicamentos basados en el plasma sanguíneo (principal línea de negocio); soluciones para el diagnóstico, detección y tratamiento de enfermedades; suministro de productos biológicos para la investigación y la producción de medicamentos; y por último distribución de material hospitalario y soluciones para la gestión de los mismos. 

Análisis de los resultados del primer trimestre de 2021 

El impacto de la pandemia de la Covid-19 en Grifols se ha traducido en una reducción de las donaciones de plasma. Sin embargo, en Estados Unidos, donde la vacunación ya está más avanzada, se está observando cómo las donaciones de plasma vuelven a los niveles habituales. 
 
En el primer trimestre, la Compañía obtuvo unos ingresos de 1.185 millones, lo que representa una caída del 8,4 % respecto al 1Q 2020, aunque en buena medida el descenso se explica por el efecto divisa. El beneficio neto se situó en 130 millones, un 30 %. 
                                               
Aun así, es necesario matizar que en el primer trimestre del 2020 Grifols se anotó ganancias atípicas por revalorización contable de 56,5 millones fruto de su alianza estratégica  con la compañía china Shanghai RAAS. Para este 2021, las ganancias por revalorización contable solo han alcanzado los 35,5 millones, fruto de la actualización del valor de la participación en GigaGen. 
 
Perspectivas a futuro de la compañía 

Pese a estos resultados, Grifols sigue apuntalando su crecimiento a largo plazo. El Grupo ha estado realizando en los últimos meses numerosas adquisiciones de centros de donación de plasma. Además, sigue reforzando su estrategia de innovación para el desarrollo de tratamientos para enfermedades más allá de las terapias derivadas del plasma sanguíneo. 
                                         
A través del proyecto Alkahest, Grifols busca obtener efectos positivos sobre el uso terapéutico de proteínas plasmáticas en enfermedades relacionadas con el envejecimiento, como el Parkinson  o el deterioro cognitivo. También, a través de la filial GigaGen investiga nuevos medicamentos bioterapéuticos recombinantes basados en anticuerpos de donantes, entre los que se encuentran el tratamiento para la covid-19.

ANÁLISIS TÉCNICO 





En el gráfico 1 vemos la acción del precio en temporalidad semanal.
 
En esta temporalidad observamos unas caídas iniciadas en abril de 2020 (punto 1.1) y que podrían responder a una fase correctiva que podemos aprovechar. En esta caída, el precio se situó por debajo de la directriz alcista que venía soportando al precio desde noviembre de 2011 (punto 1.2). No solo eso, sino que esta rotura fue confirmada con una fuerte entrada de la oferta cuando el precio testeó por ultima vez dicha directriz en enero de 2021 (punto 1.3).
 
La oferta que entró en enero de 2021 llevó al precio a perder el soporte de los 21 puntos (punto 1.4). Por debajo de este nivel, el precio encontró demanda que generaró un rally alcista con aspecto de envoltura (punto 1.5).





En el gráfico 2 vemos la acción del precio en temporalidad diaria.
 
En esta temporalidad vemos como el precio, tras el rally alcista, mostró signos de agotamiento (punto 2.2) que nos hablan del inicio de la corrección al último tramo alcista.
 
Esta corrección parece que se esta realizando, de momento, en una pauta en ABC a la cual le faltaría la onda C para completarse (punto 2.2).
 
Nuestro trabajo como operadores es el siguiente: en primer lugar, no casarnos con ningún posible escenario, en segundo lugar, ver posibles escenarios de compra que entendemos que pueden no producirse o incluso fallar, lo que nos requerirá zonas de cobertura y gestión de capital.





En el gráfico 3 vemos los posibles escenarios que buscaremos aprovechar en caso de producirse.
 
El escenario 1, marcado en azul, propone plantear una zona de compra en los entornos de los 20,75 puntos, correspondiente al Fibonacci 61.8 del tramo alcista previo (punto 3.1). Este escenario apuesta por un test a la oferta en el cual esta se retira y la demanda logra retomar la senda alcista.
 
En escenario 2, marcado en negro, propone una situación relacionada con el escenario 1. En el caso de que aparezca oferta en la zona baja del gráfico, podríamos ver una dilatación del último mínimo (punto 3.2). Si se produce dicha dilatación y esta es envuelta, podremos entrar en tests a la oferta.
 
El escenario 3, marcado en rosa, propone una situación en la que el precio no retrocede testeando a la oferta. En este caso, si el precio superase la zona de los 23,75 puntos (punto 3.3), buscaríamos entradas en retrocesos que testeasen esta zona ya superada.