Análisis realizado por Giorgio Semenzato, CEO de Finizens
Los precios negativos siguen acechando al petróleo
Los precios del petróleo volvieron al campo positivo a finales de la semana pasada tras su paso por el terreno negativo, pero siguen sin dejan de caer. Ante esta situación, posiblemente volveremos a asistir a un escenario de precios del crudo por debajo de 0, sobre todo si no experimentamos una reactivación de la economía en el muy corto plazo y si no hay más recortes de producción por parte de la OPEP. De no implementarse una nueva estrategia de ajustes de extracción, la oferta se ubicará muy por encima de la demanda y, como consecuencia, el precio del petróleo seguirá cayendo hasta, incluso, volver a alcanzar el signo negativo.
Las caídas intensas del petróleo suelen ser negativas para las Bolsas en el corto plazo, ya que cualquier distorsión repentina entre la demanda y la oferta, como la que estamos viviendo ahora, genera incertidumbre en los mercados. En el entorno actual, si el precio del crudo no alcanzase un nuevo punto de equilibrio en un tiempo razonable, posiblemente asistiremos a una serie de “defaults” de los bonos emitidos por las empresas petroleras, con un alto riesgo de contagio hacia aquellos bonos menos líquidos y con peor calidad crediticia emitidos por empresas de otros sectores.
El futuro de la industria petrolífera
Sin duda, estas caídas serán un punto de inflexión para una nueva realidad de la industria petrolífera. El petróleo viene de unos años donde su relevancia como principal fuente de energía a nivel mundial se ha visto afectada por el auge de fuentes renovables o con menos impacto en términos de contaminación. Es una tendencia que parece imparable y que apunta a un declive inevitable de la industria del petróleo en el medio y largo plazo. Además, las causas subyacentes a las caídas de precios que estamos viviendo en estos días, como por ejemplo la alta vinculación a los costes de almacenamiento, suponen un reto más para la industria petrolera de cara a su viabilidad futura.
¿Cómo impactan las caídas del crudo en los ETF’s?
El desplome del petróleo impacta de manera profunda en los ETF’s con exposición al sector energético, en particular para ETF’s que replican el precio del crudo o ETF’s que incorporan bonos “High Yield” emitidos por empresas energéticas. Estas caídas también afectan a las carteras de aquellos inversores con exposición a las grandes petroleras, las cuales verán mermados sus beneficios y su solvencia, teniendo que recurrir al recorte de dividendos.