Muy buen comienzo de jornada para todos.
Seguramente los operadores en Forex están con los ojos bien abiertos en estos días. No sólo por la recuperación de la libra esterlina y el euro – que hay que interpretarla con prudencia - frente al dólar, sino por la próxima semana, que será clave en todos los mercados. Se vienen las decisiones de tipos de interés del Banco de la Reserva de Australia – RBA -, del de la Reserva de Nueva Zelanda – RBNZ- , del Central Europeo –BCE- y del Banco de Inglaterra – BoE-. Además, estaremos en la cuenta regresiva a los Non Farm Payrolls estadounidenses, que podrían registrar pérdidas récords.
Dado la gran importancia de estos eventos, es recomendable que ya vayan pensando sus estrategias, porque como es habitual, los operadores se van a estar adelantando a los posibles escenarios. Ante reducciones del coste del dinero de las principales potencias banco centralistas, los hedge funds podrían en cualquier momento liquidar sus posiciones de corto plazo de carry trade, a medida que el diferencial de tipos se estrecha cada vez más con los de la FED y el Banco de Japón –BoJ-.
Actualmente, los tipos de referencia del RBNZ y el RBA están en 6.50% y 5.25% respectivamente. En el contexto actual, éstos permanecen muy elevados si se los compara con el 3% del BoE o el 3.25% del BCE. Desde Australia, se espera que fácil los recorte en 75 puntos básicos, pero el Mercado del Aussie se podría llevar una sorpresa de 100 o inclusive 125 puntos básicos. El desacelere global está superando las expectativas generales, obligando a otros bancos centrales a tomar medidas más extremas.
Este mes hemos visto al Banco Nacional de Suiza recortar el coste del dinero en 100 puntos básicos sin decir agua va, lo que sugiere que el BCE también reduciría de manera considerable. Por otra parte esta mañana, el Banco Popular de China también los recortaba sin previo anuncio. Así, estos últimos han pasado de 6.66% a 5.58%, para darle soporte a su plan de estímulo económico de 580.000 millones de dólares. La importancia de repasar lo que se viene es clave además, porque hemos finalizado la seguidilla anuncios “rescates” de la FED, el Tesoro y del orador Obama.
¿Y ahora qué?
En los últimos días, los mercados de renta variable se alegraban por éstos últimos, más el anunciado por el Reino Unido y el ya descontado de China. También lo han hecho las divisas, con el euro desafiando la cota clave de los 1.30 dólares. Ahora nos preguntamos, qué van a festejar los operadores después de tantos anuncios. ¿Volverán a concentrarse en la realidad macro, en el congelamiento crediticio y en los pobres resultados bursátiles que se esperan hasta la primera mitad de 2009 – por lo menos-?
En la pasada jornada la FED anunciaba un ambicioso plan de estímulo crediticio al consumo, al sector de viviendas y de medianas empresas. Valuado en 800.000 millones de dólares, se destinarán 600.000 a la compra deuda emitida por empresas como Fannie Mae y Freddie Mac. De esta forma, éstas limpian parte de sus estados contables. Pero lo que no ha quedado claro es cómo la autoridad monetaria planea financiar semejantes inyecciones, dado que sus balances no le permiten muchas más maniobras. Una opción es que le pida prestado al Tesoro y la otra es que en el mediano plazo salga a imprimir papel.
Más allá de cómo se las ingenie, la medida no ha sido tan bien vista por los mercados crediticios, ya el problema de raíz – los activos tóxicos- no se ha solucionado y los bancos ni sueñan con descongelar el crédito a la economía real. A tal punto, que la sesión asiática de anoche, la tasa interbancaria a tres meses en Tokio registró sus máximos mensuales, evidenciando las grandes dudas referentes al mercado crediticio.
Mientras el EUR/USD y la libra GBP/USD trepaban de manera vertiginosa en la pasada jornada, el USD/JPY iba en sentido inverso, situación que no es normal. Por otra parte, mientras los índices bursátiles S&P500 y el Dow cerraban ayer en positivo, el Nasdaq 100 lo hacía en negativo. Y para rematar, Merrill Lynch ha reducido drásticamente sus estimaciones del barril de crudo para 2009. De 90 dólares, las ha pasado a 50. La lectura implícita es que el barril puede caer muy por debajo de este piso psicológico el año que viene – si no lo hace antes-.
Teniendo en cuenta este contexto, más todo lo que promete la semana próxima, serán muy prometedores los recorridos en todos cruces de Forex. Posiblemente, las monedas refugio pueden dar mucho de que hablar, sobre todo frente al loonie, aussie y kiwi entre otros. ¡A no desaprovechar este contexto para hacer trading!