Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El repunte de hoy marca la sexta jornada consecutiva de resistencia para el dólar neozelandés. En el corto lapso de tiempo de unos pocos días, el par NZD/USD ha pasado de estar en mínimos de 0,6490 a máximos de más de 0,6650. El debilitamiento generalizado del dólar estadounidense desempeñó un gran papel en este movimiento pero el dólar neozelandés ha sido una de las monedas que mejor actuación ha ofrecido ya que sus logros fueron validados por unos datos económicos mejores de lo esperado. Ayer por la noche, nos enteramos de que, aunque se redujo el superávit comercial del país, la balanza cayó menos de lo esperado y, lo que es aún más importante, las exportaciones y las iimportaciones aumentaron en el mes de mayo. De hecho, las exportaciones registraron máximos históricos en 5.800 millones de dólares neozelandeses tras la fuerte demanda de leche en polvo y fórmulas infantiles. Las exportaciones de leche en polvo aumentaron en un 32% mientras que los preparados alimenticios, que incluyen leche de fórmula para lactantes subieron un 41%. Puede que la economía de China esté ralentizando pero los chinos no están recortando en lo que ahora consideran esencial —mantequilla, leche y leche de fórmula de bebé de alta calidad. Datos como éste tendrán un papel muy importante en el anuncio de política monetaria del Banco de la Reserva de esta noche.
La decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda está a la vuelta de la esquina y muchos inversores se preguntan si el banco central pondrá fin al repunte del NZD/USD. La acción de precio del par de divisas indica que el mercado espera menos prudencia y no más pero las preocupaciones de todo el mundo en torno a la ralentización del crecimiento mundial deberían ser compartidas por el banco también. La última vez que se reunió, el Banco de la Reserva de Nueva Zelandarecortó los tipos de interés en 25 pb. La decisión hizo descender el par NZD/USD hasta mínimos de seis meses pero la caída fue breve porque el banco central sugirió que sería una y no más. Desde entonces, no hemos visto una tendencia clara en la economía de Nueva Zelanda. Las últimas cifras del PIB fueron robustas y la actividad del sector servicios ha aumentado. La actividad manufacturera, la inflación y el gasto han descendido pero puede que eso no sea suficiente para convencer al Banco de la Reserva de Nueva Zelandade que hace falta otro recorte de los tipos. No cabe duda de que la economía mundial se está debilitando y sería negligente por parte del banco no expresar sus preocupaciones pero cómo responda el dólar neozelandés dependerá de lo agresivo que crea el Banco de la Reserva de Nueva Zelandaque tiene que ser en cuanto a la flexibilización. Si creen que es necesario otro recorte preventivo de los tipos, el par NZD/USD revertirá sus ganancias rápidamente, pero si mantienen inalterada la mayor parte de su anuncio de política monetaria, el NZD/USD podría superar los 67 centavos fácilmente.
Mientras tanto, aunque el euro, la libra, el franco suizo y el dólar canadiense revierten su rumbo, los bajistas del dólar estadounidense mantienen el control. Los últimos informes económicos refuerzan las expectativas de relajación. Los precios de la vivienda se estancaron en el mes de abril, la venta de vivienda nueva descendió un 7,8%, su mayor caída mensual desde noviembre, y el índice de confianza de los consumidores cayó 10 puntos. Todo esto demuestra que los tipos de interés bajos y las ganancias del mercado de valores no son suficientes. Así que, aunque el presidente de la Fed, James Bullard, dijo que la situación no llama a un recorte de los tipos de 50 pb, "parece un buen momento para un recorte de los tipos preventivo". Según el presidente de la Fed, Jerome Powell, que también comparecía este martes, el banco central sigue muy de cerca los nuevos datos y sopesa las incertidumbres. Las probabilidades de flexibilización han aumentado debido a que las preocupaciones comerciales aumentan considerablemente y la inflación no logra alcanzar su objetivo, lo que podría ir para largo. El hecho de que haya dicho que el mensaje de hoy pretende ser coherente con la rueda de prensa del FOMC es una señal de que el dólar debería descender y no subir tras la publicación. El par USD/JPY se ha situado por debajo de 107 por primera vez en seis meses y, aunque cerró la jornada por encima de este nivel, creemos que otro movimiento por debajo del mismo es inevitable.