Los inventarios de crudo de EE.UU. aumentaron una vez más de lo esperado la semana pasada. El aumento de 8,4 millones de barriles llevó a los inventarios de EE.UU. excluyendo reservas estratégicas, a 434 millones de barriles, el nivel más alto desde al menos 1982.
Parte de este incremento fue compensado por una reducción en la demanda de las refinerías debido a las condiciones climáticas árticas actuales a través del Norte de Estados Unidos, que ha dejado a las refinerías luchando por mantener la producción.
Como resultado, cayeron tanto los inventarios de gasolina y destilados, compensando así parte del aumento en los inventarios de crudo.
Los datos han tenido un gran impacto sobre los diferenciales y se extendió a otros puntos de referencia, como el crudo Brent. El continuo aumento de los inventarios y la reducción de la demanda de las refinerías se ha traducido en el diferencial entre los meses de abril y mayo del crudo WTI hasta casi 2 dólares por barril, lo que representa un coste del 4% de continuar una posición larga.
La línea amarilla representa el diferencial (spread) entre el crudo WTI y Brent, actualmente en 10,90 dólares por barril mientras la línea blanca muestra el descuento actual con el que negocia el WTI de abril (CLJ5) hasta el contrato de mayo (CLK5).
Fuente: Bloomberg
Las ventas del crudo spot han mantenido al crudo WTI subyugado mientras que el crudo Brent ha sido capaz de reaccionar a las noticias más favorables en el mercado mundial, como los comentarios de ayer de Arabia Saudí de que la demanda se está acelerando, mientras que las interrupciones de Irak y Libia han ayudado a suprimir el suministro. Esto ha dado lugar a una ampliación del descuento del WTI Brent a casi 11 dólares por barril, un nivel que fue visto justo hace un año.
Los acontecimientos actuales, de gran ayuda para la OPEP
Los últimos eventos están siendo positivos para las perspectivas de la OPEC. Los miembros de la OPEC tienen sus precios del crudo frente a la marca internacional que es el crudo Brent, mientras que los productores estadounidenses de petróleo de esquisto reciben un pago por su petróleo basado en el precio del crudo WTI.
El crudo Brent ha subido 15 dólares por barril, desde su mínimo de enero, mientras que para el crudo WTI es menos de 6 dólares por barril.
Los repuntes son limitados tanto en el crudo Brent como WTI a corto plazo
Tras el fuerte movimiento de ayer en el crudo Brent podría seguir luchando para seguir avanzando en esta etapa. El precio se encuentra actualmente dentro de una tendencia alcista con la zona de 63 dólares por barril en juego de camino para un nuevo avance hacia los niveles de 65 dólares por barril. En EE.UU., la capacidad de almacenamiento no está ni siquiera cerca de quedarse en esta etapa y debería limitar la ampliación del diferencial entre los dos puntos de referencia.
Deberíamos ver, además un aumento de la demanda de las refinerías una vez que las condiciones meteorológicas mejoran en EE.UU., que tiene el potencial de desencadenar cierta reversión en el spread entre ambos.
En este sentido, estamos buscando zona de resistencia en el precio del crudo Brent (LCOJ5) hasta mantener niveles de 63 dólares por barril, mientras el para el WTI (CLJ5), la oportunidad de moverse por encima de los 51,70 dólares por barril (zona media del rango actual) parece limitada en este escenario.
