El ETF de banca regional había sido líder del mercado durante gran parte del año al subir las tasas
A pesar de los temores de una desaceleración económica, un dólar más fuerte hasta septiembre ayudó al grupo cíclico.
Ahora, sin embargo, los bajistas parecen tener el control mientras KRE se acerca a sus mínimos clave de junio
A pesar de la temporada, hay pocas alegrías en Wall Street. Cada vez hay más indicios de que se avecina una recesión en el primer semestre del próximo año. Tras la lectura del IPC de la semana pasada, más suave de lo esperado, se vio brevemente optimismo cuando los índices bursátiles subieron aún más por encima de sus respectivas medias móviles de 200 días. Los alcistas se sentían esperanzados de que una situación de inflación moderada frente a una tasa del IPC en fuerte aumento a principios de 2022 podría permitir a la Reserva Federal soltar el pedal del freno.
El Grinch arrebató esa buena sensación a los inversionistas en cuanto Powell abandonó el estrado en su rueda de prensa del miércoles. La Fed mantuvo su tono muy duro a pesar de reducir el ritmo de subidas de tasas de 0.75 puntos porcentuales a sólo un aumento de 50 puntos base la semana pasada. Las acciones no se recuperaron hasta el cierre del viernes y ahora han caído cerca de un 6.5% desde la apertura posterior al IPC del martes pasado.
El S&P 500 sube por encima de su media móvil de 200 días y luego tropieza
Fuente: Stockcharts.com
Uno de los nichos del mercado de renta variable nacional más apreciados por los inversionistas en valores son los bancos regionales. El SPDR S&P Regional Banking ETF (NYSE:KRE) tuvo un buen comienzo de año, superando al SPDR S&P 500 (NYSE:SPY) en unos diez puntos porcentuales hasta principios de marzo, a medida que subían las tasas de interés y repuntaba el dólar estadounidense. Las ganancias relativas continuaron durante el verano e incluso en el cuarto trimestre. La idea era que la subida de las tasas de interés beneficiaría a las instituciones de depósito nacionales. Y si las tasas de interés de los préstamos se mantuvieran altos, los beneficios de muchos de estos pequeños y medianos bancos estadounidenses podrían aumentar aún más.
Sin embargo, esos inversionistas en valor han recibido últimamente un trozo de carbón en sus cajas de seguridad. KRE ha caído con fuerza desde su máximo de mediados de agosto, rompiendo por debajo de los mínimos del fondo de septiembre y octubre. Ahora está probando mínimos de 52 semanas marcados en junio. Ese giro bajista se produjo después de un fuerte rendimiento superior hasta ese día clave de hace dos meses: el 13 de octubre, cuando el mercado revirtió al alza tras el informe del IPC de septiembre. Resultó que también puede haber sido el pico a corto plazo en este comercio de valor relativo.
KRE: Una vez líder del mercado, las acciones están ahora por debajo de sus mínimos de octubre
Fuente: Stockcharts.com
Veo la caída de los bancos regionales como un presagio potencialmente bajista para el mercado en general. El sector se considera a menudo un barómetro económico, y también lideró la acción de los precios durante gran parte de 2022. Esa combinación hace que KRE sea un ETF crítico a tener en cuenta de cara a finales de año.
Estacionalidad relativa del KRE: No vemos los movimientos alcistas habituales a finales de año
Fuente: Stockcharts.com
Un último punto que es una herramienta en la caja de los bajistas en este momento es la estacionalidad. Según Equity Clock, KRE suele repuntar en esta época del año en términos absolutos y relativos. Sin embargo, esta vez no es así. Cuando las tendencias estacionales habituales no se materializan, es algo a lo que hay que prestar atención.
Conclusión
Los inversionistas deberían vigilar las tendencias de los precios en el ETF de banca regional en busca de pistas sobre hacia dónde podría dirigirse la economía. Con los riesgos de recesión en aumento para la primera mitad del próximo año, ciertas acciones pueden decirnos sobre el estado de la economía antes de que lo hagan los indicadores económicos rezagados.
Descargo de responsabilidad: Mike Zaccardi no posee ninguno de los valores mencionados en este artículo.