La fuerte subida de las tasas de interés disminuyó notablemente justo después de su última oleada en torno a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 14 de diciembre. Así que con una retrospectiva perfecta, parece que los mercados de bonos vieron vender con el rumor, y comprar el patrón de hechos en torno a esa reunión, con una consolidación posterior más grande que ha coincidido con una pausa en el rally del dólar estadounidense (USD).
Con la liquidez volviendo al mercado en el Año Nuevo, el fin de trimestre, la mentalidad de fin de año ya alejada y ningún cambio en la configuración fundamental, parecería que es de nuevo el momento de los alcistas del USD para retumbar una vez más. Los datos estadounidenses de esta semana no proporcionan ninguna trampa. Para el euro-dólar (EURUSD), a pesar del pico del repunte hasta niveles de 1,0600 la semana pasada, la resistencia tácticamente se sitúa en 1,0500. El dólar-yen (USDJPY), por su parte, nunca ha sufrido tanto por una caída y ya parece listo para una nueva caída para comenzar este año después del rebote por encima de la zona de 107,00 visto ayer.
Además de las encuestas del ISM de Estados Unidos (hoy conoceremos el ISM manufacturero y el no manufacturero el próximo jueves), así como del dato de empleo el viernes, también tendremos las minutas del FOMC el miércoles, aunque es poco probable que influyan en las perspectivas de la Fed, que parece muy contingente ante los datos macro después de que la presidenta de la Fed, Janet Yellen, expresara cierto grado de incertidumbre. No hay que olvidar que el mandato de Yellen está llegando a su fin.
Por lo tanto, si volvemos al régimen de mayores tipos de interés y mayores precios en la renta variable, probablemente veremos un resurgimiento del dólar, tocando nuevos máximos en el índice dólar, conducido especialmente por el USDJPY y el EURUSD.
Gráfico EURUSD
La extraña presión en la cotización del EURUSD durante el período de vacaciones fue probablemente impulsada por la escasa liquidez, unida tal vez al reequilibrio de fin de mes/trimestre/año (lo que nunca debería hacerse durante este período, en realidad). En cualquier caso, con los mercados comenzando en positivo el año, deberíamos volver al enfoque de la resistencia en 1,0500 para el EURUSD y ver los nuevos mínimos para el ciclo si los datos de Estados Unidos son fuertes a finales de esta semana.
Hay que destacar, además, el dato de IPC de Alemania que conoceremos al final de la sesión de hoy, así como de la zona euro que conoceremos mañana, ya que podrían sofocar las llamas a la baja y ofrecer una breve distracción en las sorpresas al alza. La paridad se convertirá rápidamente en el objetivo si vemos un cierre por debajo de los mínimos del ciclo.
