No es el cometido de este artículo buscar techos ni mucho menos, porque los índices técnicamente están fuertes y los resultados empresariales han sido buenos o en línea de lo esperado en la mayoría y por eso estamos en los niveles que estamos (tanto EE.UU., como Europa), pero voy a dejar unas pinceladas para que tengamos el contexto actualizado.
Una estructura de especulación sana no debería superar los 45º de inclinación en un gráfico. Cuando se observa una estructura acelerada, al romperse esta directriz, la caída será proporcional a la subida (en fuerza y tiempo).
Que tenga una especulación excesiva, o que tenga los osciladores sobrecomprados, no quiere decir que vaya a caer ya (sólo hay que ver el gráfico del bitcoin, con este patrón desde los 4.000 dólares y hoy alcanzó 7.500 dólares sin apenas correcciones relevantes), pero sí simplemente estar atentos a esa directriz acelerada, por si el precio se acerca a ella y la rompe.
En el caso del Dax, las cosas están así:
Os dejo esto para que lo marquéis en vuestros gráficos.
Por fundamentales, si las bolsas siguen corriendo a este ritmo podemos encontrarnos con un problema: o bien los resultados empresariales son aún mejores de lo esperado y, además, no se interpone ningún obstáculo exógeno en el camino (política, geoestrategia, etc.), o bien las bolsas capturarán en 2017 casi todo el potencial estimado también para 2018… Porque lo que también hay que saber es que nada sube eternamente.
Aparte, comentar algunos posibles “detonantes” de frenada / agotamiento o pequeña corrección (algo que sería totalmente sano y no pasaría nada)
- Tema China: burbujón del bueno. “El sistema financiero de China se está volviendo significativamente más vulnerable debido al alto apalancamiento, según el gobernador del banco central, Zhou Xiaochuan, quien ha hecho una serie de advertencias directas en las últimas semanas sobre los niveles de deuda en la segunda mayor economía del mundo.” Bueno, eso y que su burbuja inmobiliaria es brutal, la mayoría de las compras en las bolsas son estímulos del propio gobierno, no basadas en resultados o valor de las empresas…con lo que un tropezón por aquí tendría eco en el resto de bolsas sin duda.
- Tema EE.UU.: Los deberes hechos, a esperar. Con la designación de Powell al frente de la Reserva Federal (Fed) (sólo pendiente de la aprobación del Senado), sólo una mayor concreción de la pseudoreforma fiscal de Trump podría servir de catalizador para las bolsas, así como la subida de tipos queda retrasada para diciembre, pues por su parte a esperar. Podrían lateralizar un tiempo.
- Tema Europa: Cambio en el Banco Central Europeo (BCE). Alemania llegará con las rebajas. En este caso nos vamos a 2019, pero ya está dando por saco con la reducción de estímulos. Wiedmann lidera el núcleo duro del Consejo del BCE, y el riesgo es que sustituya a Draghi cuando en 2019 vence su actual mandato. A partir de entonces podría promover una retirada de estímulos más dura o incluso una progresión de subidas de tipos más bien agresiva. Conviene tener presente que el primer gobernador del BCE fue un holandés, el segundo un francés, el tercero un italiano… y Alemania espera su turno.
De modo que con esta idea en la cabeza, mi comentario es prudencia, si bien claro que podrían dilatar al alza y seguir, pero en estas fechas, con resultados presentados, y lo que acabo de comentar por fundamental y macro (ya de sano nada…) termino actualizando la vela semanal rechazando la zona marcada en dorado:
