Cae la venta de viviendas en Estados Unidos y suben los precios

− A pesar de que la demanda de vivienda mostró tendencias al alza en los últimos meses de 2012, tanto las ventas de vivienda nueva como de usada cayeron en diciembre. Las ventas de vivienda usada cayeron 1.0% tras avanzar 4.8% en noviembre, sobre todo por la escasez de viviendas en el mercado, lo que a su vez ha contribuido a elevar por segundo mes consecutivo los precios de las viviendas vendidas. La situación resulta esperanzadora en cuanto a los precios de las viviendas pero supone un freno al mercado de vivienda de segunda mano, pues ese es el segmento del mercado donde la mayoría de las familias intenta volver a entrar tras la recesión. Al no poder conseguir un préstamo debido a que los requisitos de crédito son más estrictos, las familias de clase media han querido absorber las viviendas con precios más bajos, con lo cual se ha reducido drásticamente la oferta. Desde el comienzo del año, la oferta de vivienda ha caído y la construcción ha tratado de seguir el ritmo, pero las viviendas nuevas son más caras y, por consiguiente, dejan fuera a muchas familias que compiten por las opciones de menor costo. No obstante, las ventas de vivienda usada siguen siendo un motor de recuperación del mercado de la vivienda; pues han aumentado 12.8% en términos anuales, y se prevé que esta tendencia de crecimiento de dos dígitos experimentada desde octubre continuará durante algún tiempo.

− El informe sobre las ventas de vivienda nueva de diciembre fue una estimación interesante ya que se efectuaron algunas revisiones de los meses anteriores. Aunque las ventas bajaron 7.9% en diciembre, la cifra de noviembre se revisó fuertemente al alza, 22 mil unidades, de 377 mil a 398 mil viviendas, mientras que los datos de octubre también se revisaron ligeramente al alza. Aun así, la cifra de diciembre (369 mil viviendas), independientemente de que su crecimiento sea inferior a lo normal para un mercado que ha sido fuerte durante la segunda mitad del año, muestra una tendencia definitiva al alza a medida que los precios de la vivienda suben y la demanda toma impulso. La caída puede atribuirse en su mayor parte al mismo conjunto de circunstancias desfavorables que han afectado a las ventas de vivienda usada: unas normas de crédito inmobiliario estrictas y una oferta baja en combinación con el incremento de los precios han dejado fuera a determinadas familias que posiblemente no hayan conseguido un préstamo suficiente para incentivar la compra de vivienda. Sin embargo, como se prevé que aumentará la oferta de viviendas dado que la construcción de vivienda nueva ha aumentado espectacularmente a lo largo del año, esperamos que en 2013 se produzca una mejoría estable de las ventas, tanto en la vivienda usada como en la nueva.

El Congreso amplía la disponibilidad de crédito de la nación pero exige se apruebe un presupuesto

− Aunque los índices de S&P y del Dow Jones alcanzaron sus niveles máximos en 5 años, el Congreso presentó una ley para retrasar, una vez más, los inevitables problemas presupuestarios a los que se enfrenta nuestra nación. El acuerdo "suspende" el techo de deuda durante otros 3 meses, hasta el 15 de mayo, lo que permite al gobierno seguir pagando su deuda hasta nuevo aviso. Además de la ampliar el periodo, la caución fue poner el 15 de abril como fecha límite para que la Cámara de Representantes y el Senado aprueben el presupuesto de gasto de EEUU; de lo contrario, sus pagos serán desviados a una cuenta de fideicomiso hasta que desarrollen un plan (o hasta que se renueve el Congreso en 2015). Ahora, la atención se centra en el Capitolio para ver si los responsables políticos son capaces de presentar un presupuesto antes de que se efectúen los recortes del gasto.

En la semana

Pedidos de bienes duraderos, excluido el transporte (diciembre, lunes 8:30 ET)

Previsión: 1.7%, 1.0% Consenso: 1.7%, 0.9% Anterior: 0.7%, 1.6%

Tras las significativas ganancias experimentadas en noviembre, esperamos que los pedidos de bienes duraderos sigan su tendencia al alza en diciembre, pese al temor de que la producción y la actividad manufacturera puedan desacelerarse debido a la incertidumbre fiscal. Tanto la producción industrial como el informe ISM registraron modestas ganancias en diciembre, alimentadas por la demanda interna y la demanda internacional, que también ha mostrado algo de crecimiento. La cifra del ISM fue la más reveladora, pues subió por encima del nivel de 50 que indica expansión tras haber caído por debajo de dicho nivel en noviembre, si bien los pedidos nuevos se mantuvieron planos. Los nuevos pedidos de exportación cruzaron también el umbral y se situaron por encima de 50 por primera vez desde mayo, lo que muestra que en los mercados internacionales se ha producido cierto crecimiento que faltaba en los últimos meses. Las cifras de la producción industrial también apuntan a que ha habido algo de crecimiento en los sectores vinculados a los pedidos de bienes duraderos, como los suministros y equipos industriales. El fuerte aumento de la venta y producción de vehículos, que también es un precursor de los pedidos de bienes duraderos, debería repercutir favorablemente en el componente del transporte.

PIB (4T12 avanzado, miércoles 8:30 ET)

Previsión: 1.5% Consenso: 1.3% Anterior: 3.1%

Aunque la recuperación está tomando fuerza y las cifras del PIB del 3T sorprendieron al alza, se prevé que los valores adelantados del PIB correspondiente al 4T12 mostrarán un crecimiento mucho más lento debido a las dificultades reinantes. Aunque la construcción y el mercado de la vivienda han mostrado una mejora importante con respecto a su contribución al PIB, los indicadores del cuarto trimestre no transmiten la misma fuerza en otros sectores clave. Las estimaciones adelantadas colocan la producción industrial y el consumo por debajo de las medias obtenidas en el 3T12 y hay poca evidencia que indique que las cifras de diciembre vayan a aumentar radicalmente la media. El comercio internacional también muestra pocos indicios de que vaya a contribuir positivamente a la cifra, pues el déficit se ha ampliado hasta el nivel máximo de los últimos 7 meses debido a la dificultad de las exportaciones para contrarrestar las ganancias de las importaciones. Además, lo más probable es que el huracán Sandy y la debacle del abismo fiscal ejerzan fuertes presiones sobre el PIB del 4T12. Por consiguiente, esperamos que la estimación adelantada se acerque más a la del 2T12, ya que las cifras adelantadas apuntan a un crecimiento similar.

Ingreso personal y gastos de consumo (diciembre, jueves 8:30 ET)

Previsión: 0.4%, 0.5% Consenso: 0.8%, 0.3% Anterior: 0.6%, 0.4%

Esperamos que el ingreso personal y el consumo aumenten ligeramente en diciembre ya que se cierra el año y se tiene en cuenta la situación fiscal. El crecimiento del ingreso y el consumo dependerá mucho del grado en que el problema de la incertidumbre fiscal haya afectado a los distintos sectores; teniendo en cuenta los datos que se han dado a conocer hasta ahora, parece que la actividad del consumo no se ha visto obstaculizada y las presiones inflacionarias se han mantenido bajo control, por lo que esperamos que los dos niveles aumenten moderadamente en diciembre. Según la encuesta de empleo de diciembre, el indicador de ingresos medios por hora subió a su ritmo más alto desde julio de 2011 y lo mismo ocurrió con los ingresos semanales, mientras que la media de horas trabajadas también se incrementó. Esto indica un posible aumento del ingreso personal considerando que las presiones inflacionarias son moderadas. En cuanto al gasto, en diciembre se produjo un aumento de las ventas minoristas, y el ritmo mensual alcanzó su nivel más elevado dentro del 4T12. Sin embargo, una parte del incremento del gasto de noviembre procede de la fortaleza de las ventas de vehículos, tendencia que se invirtió en diciembre y que posiblemente haya bajado el tono del incremento general del consumo.

Empleo fuera del sector agrícola y tasa de desempleo (enero, viernes, 8:30 ET)

Previsión: 162 mil; 7.7% Consenso: 158 mil; 7.8% Anterior: 155 mil; 7.8%

Se prevé que el empleo no agrícola se incrementará en enero a un ritmo similar al de los meses precedentes. El crecimiento del empleo solo se desaceleró ligeramente en diciembre, cerrando así el cuarto trimestre a un ritmo medio mensual más lento en comparación con el 3T12. En enero, ahora que ha perdido intensidad el foco sobre el abismo fiscal y las empresas tienen más información sobre los costos, los empleadores podrían estar más dispuestos a contratar para cubrir puestos sobre los que tenían dudas antes del nuevo año. Hasta ahora, las demandas iniciales por desempleo son ligeramente inferiores a la media de diciembre, aunque el indicador no siempre se traduce directamente en crecimiento del empleo o en una caída de la tasa de desempleo. La producción industrial y la actividad manufacturera estaban al alza en diciembre, y el ISM entró en territorio expansivo, aunque en encuestas recientes se muestran ciertas desaceleraciones del sector en enero. Esto podría frenar un poco el crecimiento del empleo, pero esperamos que se compense con el fuerte crecimiento de otros sectores.

Repercusión en los mercados:

Teniendo en cuenta la nueva situación fiscal que ha surgido tras la legislación aprobada esta semana, la próxima será una semana interesante para los mercados, pues se publicarán algunos datos muy importantes y la atención seguirá centrada en Washington. En lo que respecta a indicadores importantes, hay cuatro indicadores fundamentales que serán muy reveladores en cuanto a la actividad del nuevo año, además de mostrar qué tipo de impulso trae la economía desde 2012. La cifra del PIB adelantado del 4T12, los pedidos de bienes duraderos, la situación del empleo y el ingreso personal y el consumo son los pilares de los datos que saldrán la próxima semana. Junto con las posibles conversaciones sobre el presupuesto de Washington, la próxima semana se publicarán indicadores clave sobre el último mes del 4T12 y algunas características de enero.

Descargate el informe completo