Las acciones vivieron otra jornada volátil ayer, manteniéndose el S&P 500 prácticamente plano la mayor parte del día, aunque perdió 70 puntos básicos al cierre. En este momento, el índice parece estar consolidando su posición lateral, a pesar de algunos sólidos intentos de venta. Los fondos CTA y Vol Control parecen estar abrumando al mercado y ayudando a "mantener las cosas". Una vez que estos tipos desaparezcan, el repunte se desvanecerá; en este punto, tendrán que surgir más vendedores para cambiar esta tendencia. El regreso de los vendedores dependerá en gran medida de cuánto puedan subir los tipos, de la fortaleza del dólar y, en última instancia, de lo restrictivas que sean las condiciones financieras.
Parece que el índice todavía podría subir hasta alrededor de 4.175-4.200 antes de estancarse finalmente, especialmente ahora que estamos empezando a ver que los tipos vuelven a subir tras algunas declaraciones agresivas de los gobernadores de la Fed Daly, Evans, Mester y Bullard. El tono general es que los tipos tienen que subir y que probablemente tendrán que permanecer en niveles elevados durante algún tiempo hasta que se observe un claro movimiento a la baja de la inflación.
Es posible que nos encontremos en un despegue de una cuña ascendente, pero para confirmarlo, necesitaríamos situarnos por debajo de la línea de tendencia inferior del patrón, o la segunda línea negra.
Las agresivas declaraciones han ayudado a impulsar los tipos de los futuros de los fondos de la Fed. Los contratos para diciembre de 2023 suben hoy unos 20 puntos básicos, hasta casi el 3%. Esto ha contribuido a que el rendimiento de los bonos a 2 años suba unos 20 puntos básicos, hasta el 3,08%, mientras que los tipos a 10 años suben 17 puntos básicos hasta el 2,75%.
Lo más importante a observar con respecto a los tipos a 10 años es si este movimiento de subida de los tipos se mantiene o no. Si lo hace, el reciente descenso de los tipos a 10 años ha sido un falso repunte dentro de un patrón de cabeza y hombros. Cuando estos patrones de cabeza y hombros no logran sobrepasar la barrera a la baja, tienden a continuar la tendencia anterior, lo que significaría que en un plazo a 10 años tiene mucho más margen de subida hasta el 3% y potencialmente más.
El gran movimiento de los tipos también está impulsando el rendimiento real de los bonos, lastrando el ETF TIP. Al menos ayer, el descenso del ETF TIP no tuvo un gran impacto en el QQQ, pero si la tendencia continúa, sospecho que el QQQ se verá obligado a bajar.
AMD (NASDAQ:AMD) cotiza a la baja después de que las previsiones no cumplieran las expectativas. Las acciones de AMD han subido mucho en los últimos días, y el RSI está muy sobrecomprado, por lo que un retroceso no debería ser una sorpresa, con la posibilidad de que las acciones vuelvan a situarse en 85 dólares.
