La sesión de ayer en los mercados financieros occidentales pude ser considerada de transición, lo que provocó pocas variaciones al cierre de la misma tanto en los mercados de renta variable, como en los de bonos e, incluso, en los de divisas.
De esta tónica general se desmarcaron las materias primas, cuyos precios de vieron impulsados al alza tras el repunte de los precios industriales en China en el mes de diciembre, algo que favoreció el comportamiento en bolsa de los valores relacionados con la minería y los metales, tal y como adelantamos ayer que podría ocurrir. También se desmarcó de esta apatía el precio del crudo, variable que fue de más a menos durante la sesión.
Si el lunes había cedido cerca del 4% por los temores de los inversores de que Irak no respetara los recortes de producción pactados –es el segundo mayor productor de la OPEP- y de que la producción en EE.UU. se disparara al alza, impulsada por los mayores precios, ayer el precio del crudo intentó recuperar terreno durante gran parte de la sesión.
Sin embargo, y ya por la tarde, las noticias que llegaron desde Libia, país que está dispensado de participar en el mencionado acuerdo, de que la nación estaba dispuesta a incrementar sustancialmente su producción de crudo, volvieron a lastrar el comportamiento del precio de esta materia prima, el cual cerró con una nueva caída del 2%. Ello no tuvo efecto en los valores del sector cotizados en las bolsas europeas pero sí penalizó el precio de los que cotizan en Wall Street, convirtiéndose por segundo día en un lastre para el mismo.
Por lo demás, señalar que los datos y los indicadores macroeconómicos publicados ayer volvieron a “sorprender” positivamente. Así, la producción industrial francesa del mes de noviembre superó con creces lo esperado por el consenso de analistas, al igual que lo hizo el índice que elabora the National Federation of Independent Business (NFIB) y que mide el optimismo de las pequeñas empresas estadounidenses, cuya lectura del mes de diciembre se situó a su nivel más alto desde finales de 2004. Nuevamente el “efecto Trump” parece haber sido el principal motivo del comportamiento de este indicador.
Será precisamente el presidente electo de EE.UU., Donald Trump, el que hoy centre la atención de los inversores cuando esta tarde (17:00, hora española) celebre en la Trump Tower (Nueva York) su primera rueda de prensa desde que ganó las elecciones. Como señalábamos ayer, los mercados de valores han subido con fuerza desde entonces, descontando el efecto que tanto en la inflación como en el crecimiento económico supuestamente van a tener las políticas fiscales que pretende implementar Trump durante su legislatura.
Hoy los inversores deberían recibir información sobre los planes que al respecto tiene la nueva Administración estadounidense. No obstante, y como dijimos ayer, las expectativas son muy elevadas por lo que no es descartable que la intervención de Trump no cumpla con todas ellas, lo que podría conllevar ciertas tomas de beneficios en la renta variable occidental, especialmente en los valores que mejor lo han hecho desde las elecciones estadounidenses (bancos, aseguradoras, mineras, materiales, algunas industrias, etc.).
Además, y como señalamos también ayer, pensamos que tan importante como qué diga el futuro presidente de EE.UU. será el cómo lo diga. Si Trump es capaz de dejar a un lado el tono combativo que mantuvo durante la campaña electoral, algo que consideramos complicado dado los reiterados intentos de deslegitimizar su victoria a los que estamos asistiendo, los inversores se tranquilizarán, ya que consideramos que los mercados temen más al personaje que a sus propuestas, muchas de las cuales gustan a los inversores por ser favorables a la empresas.
Habrá que esperar, por tanto, a ver qué anuncia Trump y cómo lo hace. Entendemos que la mencionada rueda de prensa condicionará mucho el comportamiento de las bolsas europeas, que se mantendrán a la espera durante gran parte de la sesión, en una jornada, además, de escasas referencia macro.
En este sentido, señalar que también habrá que estar atento al comportamiento del precio del petróleo, que se vuelve a acercar al nivel de los 50 dólares el barril (la variedad WTI cerró ayer muy cerca de este nivel). Por lo demás, señalar que esperamos que continúe el buen comportamiento de los valores relacionados con la minería y los metales, al menos al comienzo de la sesión.