Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El presidente Trump finalmente ha dado a los inversores una buena razón para comprar dólares. Tras meses de confrontación discursiva, está suavizando su tono sobre el comercio y está a punto de firmar un acuerdo fronterizo que pondría fin a la crisis de financiación. Todavía no es un acuerdo cerrado pero tiene que aprobarse por el Congreso antes del viernes y ser firmado por el presidente antes del sábado para mantener el Gobierno operativo. Aunque Trump expresó cierto descontento inicial con el acuerdo, ya que sólo proporciona fondos para unos 88 kilómetros de valla a lo largo de la frontera sur, no ha dicho mucho más que eso. Todos, desde los demócratas a los republicanos pasando por el presidente, quieren evitar otro cierre por lo que, a pesar de su falta de compromiso, todos los indicios apuntan a un acuerdo porque en palabras del propio Trump, "un cierre sería algo terrible". Incluso ha restado importancia a la ausencia de financiación del muro escribiendo en Twitter ayer que el acuerdo proporcionará casi 23.000 millones de dólares a la seguridad fronteriza. Superada ya la crisis de financiación de Estados Unidos, los inversores se centrarán en el comercio y, según Trump, el "acuerdo comercial con China va muy bien". Se espera que el presidente chino Xi se reúna con Mnuchin y Lighthizer el viernes a cambio del recibimiento en Washington de Trump al viceprimer ministro Liu He durante su visita a Estados Unidos. La flexibilidad de Trump con el plazo del 1 de marzo es también un paso en la dirección correcta y según un portavoz del Departamento de Agricultura, ambos presidentes podrían reunirse en marzo. El informe del IPC de Estados Unidos de hoy no ha frenado el repunte del dólar a pesar de que el crecimiento del IPC se estancó por segundo mes consecutivo en enero. El crecimiento interanual de los precios se ralentizó del 1,9% al 1,6%. El IPP, las ventas minoristas y las solicitudes de subsidio por desempleo se publican este jueves y aunque los inversores esperan un descenso del crecimiento del gasto, la subida de los salarios y el aumento de las compras navideñas indican que el informe podría superar expectativas, lo que situaría el par USD/JPY muy por encima del nivel de 111.
La moneda que peor actuación ha ofrecido ha sido el euro, que revirtió las ganancias del día anterior para cerrar la jornada de Nueva York en sus mínimos. No faltan motivos para la caída del euro, pero la presión viene principalmente de:
- Continúa el debilitamiento de los datos de la eurozona
- Optimismo en torno al acuerdo presupuestario de Estados Unidos impulsa el dólar
- Disminución del rendimiento de los bonos de Alemania
- Se esperan unas cifras poco alentadoras sobre el PIB de la eurozona mañana
- Problemas políticos en España
Aunque la producción industrial descendió más de lo esperado, la venta masiva se vio impulsada por la subida del dólar y los problemas políticos en España. El Parlamento ha rechazado la ley de presupuestos de 2019 del Gobierno, obligando al presidente a plantearse convocar elecciones generales anticipadas. La última vez que esto sucedió fue hace más de dos décadas. El presidente Sánchez tendrá que tomar la decisión de convocar elecciones antes del viernes y si su Gobierno no las gana, podría asumir el control un Gobierno de coalición de derechas, lo que sería muy perjudicial para el euro. Las cifras del PIB del cuarto trimestre de Alemania y la eurozona se publican este jueves y, ante la fuerte caída de las ventas minoristas y las preocupaciones generales del banco central, el riesgo es a la baja.
Mientras tanto la libra revirtió completamente su rumbo tras tocar techo en el nivel de 1,2960. No fue ninguna sorpresa que la inflación descendiera más de lo esperado en enero y que la tasa interanual cayera por debajo del 2%. La semana pasada, Theresa May pidió al Parlamento dos semanas más, reafirmó su compromiso de abandonar la UE el 29 de marzo y dijo que aún no hay ningún acuerdo sobre la mesa. El partido laborista no quiere que la primera ministra haga tiempo y está presionando para frenar en seco su proceso el 26 de febrero. May tendrá que someter su nuevo acuerdo a votación o permitir que el Parlamento asuma el control. En vista de la oposición de la Unión Europea, los tories partidarios del Brexit y otros partidos, es muy probable que May salga mal parada, por lo que seguimos pensando que la libra debería bajar, y no subir.
La divisa que mejor actuación ha ofrecido hoy es el dólar neozelandés pero todo su avance tuvo lugar justo después del anuncio de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Al parecer los inversores creen que el banco no es lo suficientemente prudente aunque han rebajado sus previsiones de subida de los tipos a principios de 2021 y dijo que planean mantener los tipos de interés anclados en su nivel actual a lo largo de 2019 y 2020. Esto es en parte porque el banco central cree que el crecimiento se recuperará este año, pues el empleo se acerca al nivel máximo sostenible. Aunque puede ser necesario un recorte de los tipos si no se acelera el crecimiento, el gobernador Orr del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda no cree que las probabilidades de flexibilización monetaria hayan aumentado en los últimos tres meses. Los dólares australiano y canadiense se mantuvieron prácticamente sin cambios pues el aumento de la confianza de los consumidores respalda al dólar australiano y la subida de los precios del petróleo limita el descenso del dólar canadiense.