Citigroup (NYSE:C) es una de nuestras elecciones favoritas del modelo “quant model” de acciones de Norteamérica. El banco publica sus resultados para el segundo trimestre a las 12:00 GMT y las previsiones apuntan a que el beneficio por acción (BPA) va a caer hasta 1,06 dólares desde el dato de 1,25 dólares del pasado año.
Desde nuestro punto de vista, Citigroup podría sorprender al alza y por tanto contamos con un cierto sesgo positivo en los momentos previos a que se conozcan los datos.
La Banca de Consumo contrarresta la actividad de trading
En abril, Citigroup dio a conocer unas cifras aceptables para el T1 en una coyuntura desafiante para los bancos, algo que los inversores interpretaron de modo favorable y que supuso una subida de las acciones del 4,4%.
Si bien la división de Banca de Consumo Global se ha debilitado sobre una base de 12 meses consecutivos en los últimos cuatro trimestres, consideramos que la hemorragia ha cesado ahora que la actividad económica global ha repuntado ligeramente.
Las cifras de Wells Fargo (NYSE:WFC) también apuntan a una cierta subida del segmento de Banca de Consumo Global de Citigroup que supone en torno al 53% de los ingresos netos totales.
En realidad, el punto fuerte de Citigroup lo encontramos en la división de Clientes Institucionales que se ha mantenido a pesar de que el sub-segmento de Mercados de Renta Fija ha perdido sobre 12 meses 1.500 millones de dólares en ingresos netos en los últimos tres trimestres.
La subdivisión de Mercados de Acciones, que una vez más creemos que puede sorprender al alza, ha compensado en parte este desplome. Las comisiones de suscripción en el sub-segmento de Banca de Inversión también podrían depararnos una sorpresa dada la actividad de fusiones y adquisiciones del T2.
Por último, Citigroup ha mostrado una clara progresión en el área de control de costes, lo que puede sumarse al dato de BPA y ofrecer cifras eficientes. A la vista de que los datos pueden sorprender positivamente y de que las valoraciones son atractivas, creemos que los inversores seguirán recompensando a la acción con un empujón al alza.
Una relación positiva entre resultados y movimiento de precio
Si echamos un vistazo a las publicaciones de resultados de los últimos dos años, vemos que en la fecha de publicación se ha producido un ligero sesgo positivo en el precio de la acción. Las sorpresas en los resultados han sido más erráticas de trimestre en trimestre.
Otro factor que puede empujar los BPA al alza es la rápida rebaja en las estimaciones de Wall Street del BPA en el T2, a la baja en torno a 1,22 en abril hasta el 1,05 de hoy.
La rebaja en las estimaciones se ha debido en parte a los comentarios de JP Morgan Chase (NYSE:JPM) y Goldman Sachs (NYSE:GS) sobre un pobre trimestre de trading y, en general, una débil actividad del cliente.
Antes de la publicación de los resultados del T2, 23 analistas se muestran positivos respecto de la acción y solo 11 recomiendan mantener y 2 vender.
Citigroup entra en la selección de mejores acciones
Nuestra selección de mejores acciones de Norteamérica ha mostrado un buen comportamiento, al alza un 0,4 por ciento por tercera semana consecutiva. El gráfico que figura más abajo muestra la rentabilidad de la pasada semana.
Nuestro modelo ha rebajado la previsión de rentabilidad a 12 meses de Apple (NASDAQ:AAPL) y, como consecuencia, se ha eliminado la acción de nuestra lista de selección de mejores acciones. Por su parte, Citigroup ha entrado en la lista con una previsión de rentabilidad a 12 meses del 16% (ver tabla).
