Las personas que nos leen de manera habitual saben perfectamente que la mayoría de nuestras decisiones de inversión se basan en el análisis fundamental. En otras palabras, buscamos activos baratos con un sentimiento negativo. Los observamos, y cuando se vuelven baratos también hago transacciones a corto plazo y espero pacientemente el aumento de precios. A veces el crecimiento ocurre de inmediato. Otras veces hay que esperar un poco. A veces el crecimiento simplemente no aparece. Así es la naturaleza de la inversión. No conozco ni una persona que tenga un 100% de eficacia.
Nosotros dividimos el capital, generalmente, entre los metales preciosos, los mercados de valores más baratos en los países en desarrollo, las materias primas, las empresas mineras y el efectivo, que después de más de 8 años de mercado alcista en los EE.UU., debería representar al menos el 25% de la cartera.
Hoy, sin embargo, hablaremos un poco sobre la especulación, a la que destino alrededor del 10% del capital. ¿Por qué me preocupo por la especulación?
Hay varias razones:
En primer lugar, el mercado nos está dando a menudo buenas oportunidades. Los ejemplos son muchos. Sólo mencionaré algunos:
- El mercado de valores de China en 2015 es particularmente barato comparado con otros mercados asiáticos.
- Los metales preciosos y las materias primas a principios de 2016.
- Turquía después de un golpe de estado fallido.
- Recientes disturbios en Brasil por escándalos de corrupción
Para ocasiones similares, hay que esperar semanas o meses, sin embargo, cuando el retorno de la inversión aparece, es probable que sea más que satisfactorio. Hoy les diré que una oportunidad similar es la bolsa de valores en Qatar, barata durante meses y ahora en niveles excepcionalmente bajos como resultado de las sanciones económicas.
En segundo lugar, la inversión puramente especulativa hace que el número de transacciones que hacemos durante el año se incremente bastante. La consecuencia es que estamos acostumbrados a la variabilidad. La creciente variabilidad de los activos puramente especulativos nos sirve, sin embargo, como entrenamiento y nos ayuda a separarnos de las emociones, que son conocidos como los peores asesores.
Tercero: recarga temporal de posiciones. Esta es probablemente la parte más bonita de la especulación. Estoy hablando de una situación en la que usted tiene un activo cuyo precio está aumentando a un ritmo rápido. En algún momento llegas a la conclusión de que la corrección es algo inminente después de muchas subidas. Así se desprende de algunos o de todos los elementos mediante la recogida de beneficios.
Por ejemplo, el predio del ETF (NYSE:REMX) osciló hace varias semanas alrededor de los 17 dólares. Hoy, después de dos oleadas de ganancias, obtuve un fantástico beneficio y ahora no tengo ninguna exposición sobre REMX. Me gustaría comprar ETF de nuevo, pero sólo después de una corrección más fuerte.
¿Qué hacer al abrir o cerrar posiciones?
A continuación voy a presentaros las herramientas del análisis técnico. Aunque no soy un experto en este campo, conozco algunas herramientas muy útiles para detectar los momentos adecuados de entrada y salida del mercado.
RSI (índice de fuerza relativa)
Suena extraño y ni siquiera quiero explicar lo que queremos decir con eso. Lo más importante es entender ciertas dependencias. La línea azul representa el precio de la plata. Por encima (negro) tenemos un RSI (que durante el 90% del tiempo oscila en el rango de 30-70). A medida que el precio sube, el RSI sube. Cuanto más altas son las subidas, más rápido y más alto es el valor RSI. Esto funciona en ambas direcciones.
La regla es simple. Si hemos tenido una fuerte caída en los últimos tiempos, entonces es probable que el RSI nos lleve a algún lugar alrededor de 30. He destacado este momento con el color verde. Después de las fuertes caídas de la plata fue a corto plazo barato y por lo general es un buen momento, según mi opinión, para comprar.
El RSI se puede establecer para diferentes períodos. Cuanto más extenso sea, más suaves serán los cambios. Por lo general, yo me baso en el RSI diario. Lo ideal es cuando el RSI está alrededor de 30, tanto diario como semanal. Entonces podemos decir con seguridad que el activo que vamos a comprar es barato tanto en el corto como en el medio plazo.
Un punto que necesito aclarar. El RSI funciona en la mayoría de los casos, pero no es un oráculo absoluto. Te mostraré mi inversión más miserable de este año.
Acciones de Mosaic, un productor de fertilizante fundamentalmente muy barato. PER10= 5.8 (menos que el 90% de la industria), P/VC = 0.78 (menos que el 80% de la industria), Es un PER alto ya que la compañía tiene actualmente márgenes muy bajos, con bajos precios de las materias primas agrícolas.
La primera compra se realizó cuando el precio de las acciones cayó de 33 a 27 dólares (27% de caída, RSI = 30) lo que parecía una buena señal. El precio realmente rebotó y luego comenzó la cascada. Luego los precios cayeron a alrededor de 20$ por acción. Finalmente, justo antes del segundo fondo, hice un montón de compras, pero eso no cambia el hecho de que un RSI bajo puede ser engañoso. Una vez más se confirmó que algo que es barato puede serlo todavía más.
MACD
En este caso, como para el RSI, las dependencias son bastante simples. Esta vez analicé el ETF para pequeñas empresas en Rusia - RSXJ y por debajo del MACD. Presenta 2 líneas en negro y rojo.
Normalmente, cuando empiezan las subidas, las líneas comienzan a elevarse, la línea negra nos atraviesa desde el fondo la línea roja y comienza a dominarla. Cuando los aumentos son más fuertes, la diferencia es más grande (el negro está mucho más alto que el rojo). Cada uno de los períodos de subidas del precio marcados en verde se caracterizó por este sistema.
Por otro lado, cuando la línea negra se derrumba y cae por debajo de la roja, tenemos las caídas.
Para mí el momento clave de compra es el momento en que la línea roja intersecciona con la línea negra. Si compro algo puramente especulativo me quedo con el activo hasta que la diferencia entre las líneas comience a disminuir.
Me doy cuenta de que suena un poco confuso, pero con el tiempo algunas dependencias o señales se verán en unos segundos.
¿Cómo combinar RSI con MACD?
A continuación he destacado una de mis posiciones especulativas de ETF en empresas mineras de oro y plata. He abierto la posición en marzo a un precio inferior a 32 $, pero para las necesidades del artículo he elegido un período ligeramente más corto, porque muestra mejor a lo que me gustaría prestar atención.
Fijémonos alrededor del 10 de mayo. El precio de SGDJ ha caído drásticamente y RSI ha alcanzado un valor de casi 30 (es barato). Ahora estamos observando el MACD, vemos que la línea negra ha alcanzado básicamente el fondo y comienza a crecer rápidamente acercándose a la línea roja. Habrá una intersección. ¿Es un buen momento para comprar?
En mi opinión sí. Después de los primeros aumentos del 10%, no ocurre nada especial hasta mediados de agosto cuando las cotizaciones de SGDJ comienzan a crecer muy rápido. RSI en el corto plazo con valor 50 crece al 75 (es caro).
Espero un poco más y veo que el precio está cayendo. La línea negra en el MACD comienza a caer bruscamente. Se acerca a la línea roja. Este fue el momento en que decidí vender el paquete especulativo de SGDJ con una aceptable ganancia del 17,9%.
COT, es decir, Compromiso de Comerciantes
Aquí de nuevo no voy a entrar en detalles, pero voy a mostrar las dependencias básicas. En el gráfico superior tenemos el precio del oro, que es el más influyente en el SGDJ. En el gráfico inferior tenemos posiciones largas y cortas para 3 grupos con que sólo cuentan los comerciales (rojo) y grandes especuladores (verde).
Este último grupo es típicamente ETFs que invierten en "oro de papel" a través de contratos de Comex. Estos fondos son financiados por ´la calle´, es decir, inversores particulares que compran activos diferentes "porque crecen" (generalmente muy cerca de los picos locales). Para variar, cuando tenemos precios bajos y sentimientos negativos, “la calle” nunca quiere comprar.
El efecto es que la posición entre los grandes especuladores es mayor cuanto más cerca llegamos a la cima cuando el riesgo de corrección es muy alto. Para variar, cuanto más cerca están, más pequeños son los especuladores.
Si miramos los valores, veremos que los grandes especuladores tienen posiciones positivas y posiciones comerciales negativas. En el comex siempre hay dos lados del trato. Por cada contrato de oro largo (que gana cuando el precio sube), mantenido principalmente por los Grandes Especuladores, tenemos un contrato corto (ganancias cuando el precio cae) mantenido por los Comerciales.
Cuanto mayor sea la posición positiva de los grandes especuladores y cuanto mayor sea el valor negativo de los comerciales, más cerca estaremos de los picos. Por otro lado, más corta la posición "corto neto" (alrededor de cero) para los comerciales y, por tanto, la posición baja de "largo neto" entre los especuladores grandes, estamos más cerca del fondo.
Los gráficos similares para la mayoría de las clases de activos se pueden encontrar en barchart.com.
Conclusiones
Al comienzo del artículo aclaré que no soy un analista técnico y lo vuelvo a recordar. Para determinar el momento de compra y venta de los bienes que poseo, trato de utilizar técnicas simples que funcionan en la gran mayoría de los casos.
No existen inversores perfectos. Al combinar un análisis fundamental para capturar muchas oportunidades con elementos de análisis técnico apuntando al momento adecuado para comprar, aumento significativamente mis posibilidades de obtener buenos resultados.
Tal vez algunos de ustedes se indignen de que lo que han leído es pura especulación. Tal vez sí, tal vez no. La mayoría de mis activos se mantienen durante mucho tiempo y no especulo. No tengo ningún problema en mantener tres o cinco años un activo barato si recibo un gran dividendo al mismo tiempo. Por otro lado, la especulación, digamos del 10% del capital, nos aporta disciplina, mantiene nuestros nervios a raya y con total autocontrol. Al menos en mi caso es así y os deseo lo mismo.