Mañana comenzará la reunión de política monetaria del FOMC de la Reserva Federal (Fed) y el resultado de las deliberaciones se conocerá el miércoles, sin existir consenso respecto de qué decisión se tomará sobre la posibilidad de aumentar ahora las tasas de interés de referencia.
Sin embargo, con la inflación por debajo del objetivo del 2% y una tasa de desempleo que se ha mantenido con pocos cambios en los últimos meses, la mayoría de los funcionarios no perciben la urgencia para cambiar las tasas en este momento, de acuerdo con sus recientes comentarios públicos.
Los tipos de interés pueden afectar las valoraciones de las acciones, el costo de financiación de las viviendas y la decisión de las compañías de emprender nuevos proyectos, por lo que las decisiones de la Fed ocupan ahora el centro de interés del mercado.
En las últimas semanas había crecido la idea de que recién para fin de año podría haber novedades al respecto, pero eso cambió en los días recientes. Con la tasa de desempleo en 4,9%, algunos presidentes regionales de la Fed creen que el mercado laboral se ha recuperado en gran parte de la crisis financiera de 2007-2009 y que ya no se justifica tener tasas de interés a corto plazo apenas por encima de cero.
Este grupo señala que los riesgos para la economía de los Estados Unidos provenientes del extranjero se han disipado en las últimas semanas, fortaleciendo el argumento de subirlas. Para el otro grupo, la palabra clave es paciencia, porque no ven la necesidad de actuar ya mismo. Sin embargo, los datos del viernes mostraron que la inflación de los Estados Unidos resultó más alta en agosto, aumentando un 0,2%, reviviendo las esperanzas de un alza de las tasas el miércoles.
Aún así la inflación ha estado a un ritmo lento durante el tiempo suficiente como para sugerir que la Fed podría quedarse quieta. De todos modos, la posibilidad de que aquello ocurra en diciembre ha ido en aumento y ahora está por encima del 50%. El par se movió en la semana entre 1,1150 y 1,1270 (1,1%) y al cierre del viernes pasado en el mercado de New York cotizaba a 1,1158 dólares.
Argentina: Reducir los costes internos para vender más al mundo
Tras el debate que se generó por las denuncias sobre el aumento de importaciones calificadas como innecesarias, que el Gobierno desmintió rotundamente, la Cámara de Importadores (CIRA) aseguró la semana pasada mediante un comunicado que "la situación de las importaciones lejos está de alcanzar los niveles que supo tener en momentos de alto proteccionismo".
Según la entidad, las compras al mundo correspondientes a 2011 y 2013, que sumaron USD 73.961 y USD 74.442 millones, respectivamente, "han sido muy superiores a la proyección para el año en curso". Agregaron que el indicador de importaciones/PBI de Argentina fue del 10% en 2015, inferior al promedio de la década 2004-2010, un 12,5%, y muy parecido al valor que tuvo Brasil en el mismo año (10,1%).
Por otra parte, "para 2016, la Argentina proyecta un valor similar para este indicador, que lejos está de los niveles de países como Colombia (18,4%), México (35,4%) o Chile (26,2%), con niveles mayores de integración al mundo. Nos preguntamos entonces: ¿Dónde está el aluvión importador?".
Y el comunicado finalizó con la siguiente recomendación: "Contribuyamos al crecimiento del comercio exterior dialogando con conocimiento e información veraz que permita tomar decisiones inteligentes y que definan una mejor inserción de la Argentina en el mundo, produciendo competitivamente y atrayendo inversiones genuinas y productivas". Y el tema, muy sensible por cierto, además tiene diversas situaciones que lo afectan especialmente.
Un reciente informe de la Organización Mundial del Comercio (OMC) da cuenta de que la Argentina es una de las naciones más proteccionistas. Por otra parte, el índice de importaciones relacionado con el PBI cayó el año pasado al 10% contra el promedio del 13,5% que se dio entre 2005 y 2011, momento en que había una economía pujante.
Esta "protección", si bien ha ido disminuyendo en los últimos meses, tiene un costo que se suma a los precios de los productos que salen a la venta. Y la presión impositiva también juega aquí un papel negativo importante porque en los últimos años los gravámenes se multiplicaron, no solamente por acción del Estado Nacional, sino en provincias y municipios en general.
Por ejemplo, en Tucumán el impuesto por Ingresos Brutos castiga con un 7% adicional a los precios de los productos que se expenden allí. En la Ciudad de Buenos Aires, en tanto, los préstamos bancarios también cargan con un 7% por el mismo concepto. Y al respecto, un informe del IARAF resulta esclarecedor sobre el rubro alimenticio al señalar que tiene una carga tributaria del 40%, si se toma en cuenta no solamente los impuestos nacionales (algunos de los cuales llevan un IVA diferencial del 10,5% y otros del 21%), sino también las diversas tasas provinciales y municipales.
Paralelamente, una investigación de las distintas cámaras empresarias del rubro automotor (como ACARA y ADEFA) llegó a la conclusión de que casi 55% del valor final de un vehículo corresponde a los impuestos. Asimismo, en el caso de la indumentaria, un informe de la UADE asegura que las cargas impositivas y laborales representan casi el 30% del precio final de un jean.
Además, juegan negativamente las infraestructuras deficitarias, las cargas financieras, el alto costo logístico, incluido el de los combustibles, los crecientes precios de los seguros y el alto valor en dólares de los salarios en el ámbito industrial.
El Gobierno de Macri tiene en su agenda de corto plazo algunos de los puntos destacados, como la realización de obras de infraestructura, reforma impositiva integral y rebaja de costos financieros. Si la Argentina no corrige rápido su falta de competitividad corre el serio riesgo de no poder salir de su mediocridad, que fue el resultado de las políticas impuestas en los últimos años.
El MULC argentino operó la semana pasada con algunas novedades, como lo fue el notable aumento de la demanda, pero no por un mayor volumen transado sino, simplemente, por un menor ingreso de divisas por parte de los exportadores de granos y productos oleaginosos y un parcial cambio de cartera de bancos e inversores.
Así, el volumen operado entre entidades fue de unos USD 1.621 millones, con un promedio diario de USD 324 millones, un 17% mayor al del viernes 9. El Banco Nación fijó su cierre vendedor de transferencia en $ 15,13 por dólar y el billete en $ 15,25 y las reservas del BCRA quedaron sumando, según cifra provisoria, USD 29.813 millones, con una caída semanal de USD 461 millones.