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Consecuencias de una quita de deuda del BCE

Por TradingPro (Jose Basagoiti)Visión del mercado02.03.2021 08:52
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Consecuencias de una quita de deuda del BCE
Por TradingPro (Jose Basagoiti)   |  02.03.2021 08:52
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Varios economistas, entre otros Thomas Piketty, e incluso políticos cercanos a los actuales gobiernos de Italia y España han analizado la posibilidad de que el Banco Central Europeo condone la deuda publica emitida para paliar la crisis de la Covid-19.

Parece muy razonable, eliminamos la deuda de un plumazo y empezamos de cero, lo que muchos llaman en “gran reset”, pero ¿esto es realmente viable?

Vamos a tratar de analizarlo.

Actualmente la deuda es uno de los principales problemas que azotan las economías avanzadas. Estamos castigando a futuras generaciones para tapar agujeros en el presente. Es lo que yo llamo el egoísmo intergeneracional. Para poneros en contexto, actualmente en España cada persona que nace, lo hace con madre, padre y mas de 30.000 euros de deuda en sus hombros.

Además, es más q evidente que estamos en un ciclo de rendimientos decrecientes en política monetaria. Cada vez se emite más deuda para menos impacto en la economía presente. Podemos casi decir que estamos sancionando el futuro sin apenas mejorar el presente.

Por eso, una de las grandes preocupaciones a día de hoy de la academia económica es como reducir la enorme deuda, sobre todo disparada tras la pandemia. Y como decimos, una de las brillantes ideas (entiéndase la ironía) es directamente no pagarla, bien eliminándola a cara perro o bien convirtiéndola en perpetua (bonos perpetuos).

En primer lugar, recordemos que la deuda por un lado representa un derecho y por otro una obligación. Entre particulares o agentes es muy fácil verlo, yo te presto “X” dinero y a vencimiento me lo devuelves con un interés.

Pero los bancos centrales son instituciones muy particulares, ya que pueden crear dinero de la nada para comprar esa deuda, que es precisamente lo han hecho. Pero aquí está la trampa, ese dinero, a pesar de imprimirse, sí tiene obligación. El dinero es una deuda que tiene el Banco Central con los poseedores de los billetes. Es decir, lo billetes son un reconocimiento de deuda del Banco Central con los tenedores de esos propios billetes.

Antes era muy fácil de ver, el Banco Central emitía billetes y te reconocía una deuda en oro. Pero desde que vivimos en el patrón FIAT (MI:STLA), el valor de esos billetes no lo respalda el oro, sino los activos del Banco Central, es decir, la deuda publica y privada que compran, por lo tanto, el valor del dinero esta soportado por esa deuda.

De esta manera, si llegamos al punto en que la hacemos desaparecer deuda del mapa, todo el dinero que se emitió para comprarla pasa a valer cero.

Básicamente lo que pasaría es que el BCE perdería activos. La deuda publica es un activo para el Banco Central como una hipoteca es un activo para un banco comercial. Por lo tanto, si eliminamos activos del balance del Banco Central, produciríamos un desajuste tremendo en sus cuentas, una descapitalización en toda regla.

Con esto, el banco central perdería su rol como planificador, no podría controlar la base monetaria ya no tendría activos para retirar dinero de la economía si fuese necesario. Y esto es fundamental, porque para controlar la inflación, es necesario que el Banco Central pueda destruir dinero (cobrar los bonos del activo y el dinero que recibe destruirlo).

Por lo tanto, si el banco central no puede controlar su base, entramos en un entorno peligrosísimo para la estabilidad de la moneda y por tanto de la economía.

Dejemos las soluciones mágicas y la demagogia económica y centrémonos en reducir la deuda con crecimiento y superávit.

Consecuencias de una quita de deuda del BCE
 

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xavi Olive
xavi Olive 03.03.2021 17:37
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Vamos a ver como estamos de matematicas i de CI. 4ª revolucion industrial = imposibilidad de crear puestos de trabajo para cobrar impuestos. imposibilidad de cobrar impuestos a las grandes corporaciones. El estado del bienestar en caida libre (solo cuidados paliativos has su extincion) . BC emiten deuda interes negativo que solo ellos compran. Esto tiende a deuda con interes negativo del 50% = se autodestruye en dos años = Inflacion galopante 100.000 % = Colapso monetario
Man Ser
Man Ser 02.03.2021 20:42
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Un artículo de lo mejor. Felicidades
Lib Can
Lib Can 02.03.2021 13:23
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Lo que pasaría es lo que pasa en Venezuela con su hiperinflación aunque es algo que acabará pasando a largo plazo con todas las monedas fiduciarias inclusive con el dólar, ya que a la vista está que el Estado y sus redes clientelares no paran de crecer, por lo tanto la deuda pública seguirá aumentando y les apuesto lo que sea a que en una décadas veremos ratios de deuda tan absurdos como 1000 o 2000% del PIB además de billetes de cientos de miles de dólares para comprar una barra de pan.
Santi Roge
Santi Roge 02.03.2021 11:45
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A ver, si el BCE emite dinero para comprar deuda, luego ese dinero volverá al BCE. No me parece tan descabellada la idea, con ciertos matices
Jose Basagoiti
Jose Basagoiti 02.03.2021 11:45
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Compran deuda (y tienen ese activo). Si eliminan la deuda, ya no tienen activo sobre el que sostener ese dinero impreso. Anten emitían frente al oro y ahora emiten frente a los bonos que compran. Si eliminas el oro o los bonos que soportan la emisión, pierde el valor ese dinero..
Santi Roge
Santi Roge 02.03.2021 11:45
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Ya, por eso digo lo de los matices, lo que está claro que una deuda tan abultada es un problema y relajarla, daría a los países margen de maniobra para acometer reformas estructurales
 
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