PANORAMA INTERNACIONAL - Las actas de la última reunión del FOMC de la Fed, conocidas el miércoles pasado, indicaron que "La mayoría de los participantes consideraron que si los datos entrantes fueran consistentes con el crecimiento económico en el segundo trimestre y las condiciones del mercado laboral siguieran fortaleciéndose, al igual que la inflación registrara progresos hacia el objetivo del 2%, entonces es probable que sería apropiado aumentar el rango objetivo para la tasa de fondos federales en junio". En el documento del FOMC también se destacó la preocupación sobre los riesgos provenientes del exterior y los turbulentos mercados financieros que, no obstante, recientemente habían disminuido. Asimismo se recomendó que sería importante comunicar con claridad la probabilidad de un aumento de las tasas en la reunión de junio. Mientras, en la eurozona, las actas de la reunión del BCE revelaron que Draghi y su directorio quieren dejar absolutamente claro su fuerte compromiso en reactivar la inflación de la región, pero afirmaron que ahora la atención debe centrarse en cómo funciona la última serie de medidas aplicadas. Por su parte, Vitas Vasiliauskas, miembro del consejo de gobierno del BCE, dijo el miércoles pasado que la entidad debería esperar hasta finales del año como muy pronto para empezar a contemplar implementar más medidas después del conjunto de nuevos estímulos anunciados en marzo. “Si hay una necesidad, naturalmente aplicaremos medidas adicionales”, indicó el también gobernador el banco central de Lituania. Pero “si no hay necesidad, no haremos nada”, agregó en una entrevista con The Wall Street Journal. Al cierre del viernes en el mercado en New York el euro se negociaba a USD 1,1224.
LOS $ 14 POR DÓLAR PARECE SER UN NUEVO TIPO DE CAMBIO FIJO
PANORAMA ARGENTINO – En nuestro Informe Nº 957, editado el 28 de marzo pasado, destacamos las aclaraciones hechas desde la conducción del BCRA por su titular, Federico Sturzenegger, sobre la política cambiaria vigente desde la asunción del nuevo Gobierno. Al respecto, el funcionario dejó bien en claro la pretensión de que el tipo de cambio mostrara volatilidad, a mediano y largo plazo, como resultado del libre juego de la oferta y la demanda. Y subrayó que así se podría lograr que ese movimiento, al convertirse en algo habitual, como realmente ocurre en el mundo globalizado, pudiera disociar la variación de los precios domésticos respecto de la evolución del tipo de cambio del peso/dólar. Lograr esto, afirmó, significará que la inflación pueda comenzar un esperado descenso en el menor plazo posible. Sin embargo, no todo lo comentado en aquella oportunidad por Sturzenegger se ha hecho realidad, porque el tipo de cambio del peso/dólar, que controla el BCRA, cumplió el viernes pasado cincuenta días hábiles cotizando en la figura de $ 14, sostenido en ese valor como resultado de las 27 intervenciones en el mercado realizadas por el ente monetario entre febrero y mayo, con compras por unos USD 1.498,85 millones y ventas por USD 1.417,8 millones, pero con un efecto monetario, felizmente, relativamente bajo. Sin embargo, lo ocurrido se muestra hasta ahora, claramente, como una nueva experiencia de un tipo de cambio fijo, muy parecida al fracasado sistema vivido en los últimos doce años, por lo que resulta evidente la necesidad imperiosa de un cambio. Mientras, según calculo privado, la entrada de capitales al país en el primer cuatrimestre habría superado los USD 400 millones y casi en su totalidad se destinaron a la compra de acciones, títulos públicos y fondos de inversión.
Por eso el BCRA resolvió imponer la primera traba para el ingreso de capitales de corto plazo, que en la jerga financiera se lo denomina como "golondrina", obligando a los inversores que participen en la licitación semanal de deuda a depositar y negociar en el mercado local todas las LEBAC menores a 120 días de plazo, prohibiendo la posibilidad de girar los fondos resultantes al exterior vía Euroclear, modalidad que se había permitido después del levantamiento del cepo cambiario. Por su parte, Federico Sturzenegger, sobre este tema, dio a conocer su opinión de que se debería promover una tasa diferencial en el blanqueo de capitales que se prepara, para impedir con un costo elevado el ingreso de dólares de ahorristas con ese fin y quienes los tienen depositados en el exterior se beneficien con uno menor. El martes pasado el BCRA nuevamente rebajó, esta vez en un 0,075%, al 36,75%, la rentabilidad de las LEBAC a 35 días, que en mayo ha mostrando un retroceso de 0,125%, tras haberla mantenido en el 38% en los dos meses previos. Sturzenegger justificó su decisión en la baja durante abril de la inflación subyacente, que excluye los precios de los productos regulados y estacionales. Además, se espera esta semana con importante expectativa la visita a nuestro país del subsecretario de Comercio Internacional de los Estados Unidos, Stefan Selig, como parte de la agenda acordada entre ambos gobiernos cuando Barack Obama visitó nuestro país en marzo pasado. "La idea es avanzar en el diálogo comercial bilateral, para la simplificación del comercio, financiamiento para Pymes y energías renovables", según fuentes de la Secretaría de Comercio. Mientras, el MULC argentino sigue operando de manera similar en las últimas semanas, mostrando poca amplitud y profundidad y demorando más de dos horas su inicio diario a la espera de que comiencen a concretarse las transacciones cambiarias de acuerdo con los precios de oferta y demanda que van apareciendo en el sistema electrónico SIOPEL.
Al cabo de la semana pasada el Banco Nación fijó su cierre vendedor de transferencia en $ 14,0350, un 0,8% menor al del viernes 13 y con un volumen total operado entre entidades en las cinco jornadas de USD 2.108 millones, con un promedio diario de USD 422 millones, pero un 6% menor al del similar período anterior. Y como ya es habitual, al mostrar nuevamente el mercado una clara mayor presencia de oferentes, los bancos oficiales, Nación, Provincia y Ciudad, volvieron a actuar como demandantes, cediéndoles luego al BCRA los dólares así obtenidos, que sumaron en la semana unos USD 522,7 millones, faltando información oficial sobre lo ocurrido el viernes y que, según se estima, podría haber agregado a aquella cifra unos USD 100 millones más. Consecuentemente, las reservas del BCRA quedaron sumando, según dato provisional, unos USD 27.023 millones, con un crecimiento de unos USD 675,3 millones, en los que figuran el ingreso de dólares de la colocación de deuda que hizo la provincia de Mendoza la semana pasada.