Se espera la publicación del IPC estadounidense para el miércoles
La confirmación de una fuerte inflación intensificará la probabilidad de más subidas de 75 puntos base
Es probable que los precios del petróleo y del oro sufran un nuevo golpe si el dólar sube antes de la actuación de la Fed
La publicación pendiente de los datos de inflación más esperados del mundo, el Índice de Precios al Consumo de EE.UU., ya está pesando en los mercados globales, con los precios del petróleo y del oro mostrando signos de preocupación por lo que pueda mostrar la actualización de junio.
Antes de la apertura en Nueva York, el West Texas Intermediate, la referencia del crudo estadounidense, bajaba más de un 2% en las operaciones asiáticas, situándose en 101.9 dólares el barril a las 16:30 horas de Singapur (4:30 horas de Nueva York).
Los futuros del oro en el COMEX de Nueva York se situaba por debajo de los 1,740 dólares la onza, bajando un cuarto de punto para sumarse a la caída de casi un 4% desde principios de julio.
Los mercados se preparan para las probabilidades de que la Reserva Federal imponga subidas ininterrumpidas de las tasas de interés de 75 puntos base este mes y los tres siguientes si el IPC no retrocede tan rápido como espera el banco central para finales de año.
Eso ha llevado al dólar a alcanzar sistemáticamente máximos de 20 años, lo que ha alejado a los operadores de petróleo y oro de utilizar otras monedas al comprar las dos materias primas.
La Fed recurrió por primera vez a una subida de 75 puntos base en junio al aplicar su mayor incremento de tipos en 28 años para luchar contra la inflación, que se expande a su mayor velocidad en 40 años. Entonces, parecía ser algo de una o dos veces.
Sin embargo, después de que las nóminas no agrícolas del Departamento de Trabajo mostraran la semana pasada que los empleadores estadounidenses añadieron 372,000 puestos de trabajo en junio -unos 100,000 más de lo que esperaban los economistas-, al tiempo que mantenían la tasa de desempleo en el 3.6% por tercer mes consecutivo, todas las apuestas por una suavización de las tasas por parte de la Fed se evaporaron.
Algunos piensan que el banco central utilizará el garrote de 75 puntos base tantas veces como sea necesario -la Fed tiene cuatro oportunidades de revisión de tasas entre este mes y diciembre- para adelantarse a las presiones de los precios.
La inflación en EE.UU. se ha mantenido en máximos de cuatro décadas desde finales del año pasado, y el IPC, muy vigilado, creció a una tasa anualizada del 8.6% en mayo. Se espera que la actualización de junio, prevista para el miércoles, muestre un aumento del 8.8%. El crecimiento récord del empleo y los salarios es una de las razones de la inflación galopante, ya que la seguridad del empleo y la mayor renta disponible permitieron a los estadounidenses pagar más por todo.
Aparte del IPC, se espera que el Índice de Precios al Productor de EE.UU. -otro indicador clave de la inflación- también dé una lectura alta del 10.7% interanual. Fuera de Estados Unidos, se espera que las lecturas del IPC en Francia, Alemania y España se mantengan en niveles récord o cerca de ellos.
La tolerancia de la Reserva Federal a la inflación es de apenas un 2% anual, y ha prometido subir las tasas de interés tanto como sea necesario para conseguirlo. Chris Waller, uno de los gobernadores del banco central, dijo la semana pasada que la Reserva Federal probablemente tenga que adelantar las subidas de tipos, elevándolas pronto y con fuerza si es necesario, para luchar eficazmente contra la inflación.
La Fed dejó las tasasde interés entre el cero y el 0.25% durante dos años, durante la pandemia, y sólo los subió en marzo de este año. Comenzó con una subida de 25 puntos base, o un cuarto de punto porcentual, y luego la elevó en 50 puntos base, o medio punto porcentual, en mayo. En junio, impuso un aumento de 75 puntos base, o tres cuartos de punto porcentual, situando las tasas actuales entre el 1.5% y el 1.75%.
Los analistas señalan que la Fed no sólo está recurriendo a las subidas de tasas, sino que acabará por intensificar la venta de sus tenencias de bonos a través de un proceso denominado apretamiento cuantitativo para aligerar su balance. La acción combinada podría tener un efecto multiplicador, que paralizaría no sólo el crecimiento de los precios, sino también la economía, dando lugar a una recesión. La economía ya se contrajo un 1.6% en el primer trimestre, y basta con otro trimestre a la baja para que entre oficialmente en recesión.
John Kilduff, socio del fondo de cobertura energética neoyorquino Again Capital, dijo:
"El problema de los datos de inflación es que son reaccionarios. La Fed probablemente va a golpear las tasas con fuerza hasta diciembre para ver el efecto que quiere. Para entonces, probablemente estaremos en recesión. La cuestión es si será breve o prolongada".
Algunos analistas afirman que los futuros del crudo estadounidense podrían romper por debajo de los 90 dólares el barril antes de finales de julio si no se detiene la subida del dólar.
A pesar de su cierre positivo de la semana, el crudo WTI necesita una ruptura sostenida por encima de los 111.50 dólares el barril, de lo contrario es probable que reanude una segunda onda bajista que tenga como objetivo los 100-95- 92 dólares, dijo Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de skcharting.com. La semana pasada, el crudo de referencia estadounidense se situó en 104,80 dólares, lo que supone un descenso del 4% en la semana. Dixit comentó:
"Se necesita una afirmación fiable de la reversión de los precios a corto plazo, [...] y el WTI debería evitar realmente romper por debajo de los 92 dólares, ya que eso desencadenaría pruebas inmediatas de 88 y 85 dólares".
En el caso del oro, Dixit dijo que su incapacidad para romper y mantenerse por encima de la zona de los 1,780-1,810 dólares la semana pasada podría dar lugar a un nuevo impulso a la baja hasta los 1,720-1,697 dólares. Añadió que:
"Si las ventas se extienden, espere una nueva caída hacia la media móvil exponencial de 50 meses de 1,668 dólares y la media móvil simple de 200 semanas de 1,650 dólares".
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de opiniones ajenas a la suya para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables del mercado. No mantiene posiciones en las materias primas y los valores sobre los que escribe.