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Disney: Camino sólido de su negocio de streaming, la hace una opción de compra

Publicado 10.11.2022, 19:20
Actualizado 09.07.2023, 12:31
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  • Tras perder un 42% este año, Disney cotiza en el mismo punto en el que se encontraba durante la crisis de la pandemia

  • Disney está en un camino sólido para rentabilizar su negocio de streaming

  • La reciente debilidad del gigante ofrece una atractiva oportunidad de compra para los inversionistas a largo plazo

  • El gigante del entretenimiento mundial Walt Disney Company (NYSE:DIS) se desplomó ayer un 13% mientras los inversionistas digerían un informe de beneficios peor de lo esperado debido a las dificultades de su división de venta directa al consumidor. Fue la mayor caída en un día desde septiembre de 2001.

    Las pérdidas de la división, que es el eje de la estrategia de crecimiento de Disney, se duplicaron con creces hasta alcanzar los 1,470 millones de dólares en su cuarto trimestre fiscal, debido a los mayores gastos de programación y al costo de la expansión global.

    La brusca caída de las acciones de Disney hizo desaparecer más de 20,000 millones de dólares de su valor de mercado, lo que llevó a la acción al punto en el que cotizaba durante la crisis de la pandemia. Si bien la empresa se recupera hoy un 3.6%, las pérdidas en lo que va de año siguen siendo del 42%.

    Disney Weekly Chart

    Sólido camino hacia la rentabilidad

    ¿Esta reacción extrema abre una oportunidad de compra para los inversionistas a largo plazo? Yo creo que sí. Disney, en mi opinión, está en un camino sólido para hacer que su negocio de streaming sea rentable, y hay señales claras de que lo está consiguiendo.

    La división ha vuelto a superar las expectativas de aumento de suscriptores de streaming, contratando 12.1 millones de nuevos clientes sólo en su servicio Disney+ durante el cuarto trimestre. El total de abonados, incluidos los de sus productos Hulu y ESPN+, ascendió a casi 236 millones, compitiendo codo con codo con el líder del sector, Netflix (NASDAQ:NFLX), en cuanto a número de abonados.

    El plan para que el streaming sea rentable en los próximos dos años incluye una combinación de reducción de costos, subida de precios y creación de nuevos niveles con publicidad que ofrezcan contenidos a precios más bajos a los consumidores, pero que también establezcan una nueva fuente de ingresos. Según el director general, Bob Chapek, el negocio de streaming ha alcanzado un pico de pérdidas en el trimestre, y el negocio sigue en camino de alcanzar la rentabilidad en el año fiscal 2024.

    Los ingresos de Disney se han recuperado con fuerza desde la caída de la pandemia

    Otro punto importante a tener en cuenta a la hora de invertir en Disney es que los negocios heredados de la compañía se están recuperando con fuerza de la caída de la pandemia, y todavía hay una enorme demanda reprimida para sus parques temáticos y otros activos de entretenimiento.

    Los beneficios de la división de Parques, Experiencias y Productos, que incluye Disneyland, Walt Disney World y cuatro complejos turísticos en Europa y Asia, se duplicaron con creces, hasta alcanzar los 1,510 millones de dólares, debido al aumento de la asistencia y del gasto de los visitantes. La dirección reiteró que la demanda de los parques sigue siendo fuerte y que no hay signos de ralentización de las tendencias de consumo debido a un contexto macroeconómico más débil.

    Disney Revenue Growth

    Fuente: InvestingPro

    Debido a la franquicia global de Disney y al poder de generación de efectivo de sus negocios heredados, los modelos de InvestingPro, que valoran a las empresas basándose en los múltiplos precio-beneficio, precio-ventas o en los valores terminales, predicen un potencial alcista de más del 50% para las acciones de Disney desde su nivel actual.
    Disney Fair Value

    Fuente: InvestingPro

    Algunos analistas también ven valor en las golpeadas acciones de DIS, insistiendo en que la compañía está preparada para ser una ganadora en el futuro del streaming. El analista Philip Cusick escribió en una nota el miércoles:

    "Nuestra decisión sobre Disney ha sido que nos sentiremos mejor acerca de las acciones una vez que las pérdidas de DTC OI (ingreso operativo por el negocio de directo al cliente) de consenso se pongan al día con nuestros números - esto parece mucho más probable después de la llamada del martes, y nos gusta la acción en las mejoras de DTC a través de F23".

    La firma reiteró su calificación de sobreponderación, pero recortó su precio objetivo a 135 dólares desde 145 dólares. Aun así, Cusick dijo que la empresa está "comprando por la debilidad" de la acción.

    UBS (SIX:UBSG), que tiene un objetivo de pieza de 122 dólares en DIS, dijo en una nota a los clientes:

    ″Aunque el entorno macro presenta desafíos, seguimos viendo a Disney como la mejor posicionada para la transición a un futuro de streaming".

    Conclusión

    La debilidad posterior a los resultados de las acciones de Disney sugiere que los inversionistas ya no están dispuestos a favorecer a las empresas que invierten para crecer. Su impaciencia tiene sentido, dado el incierto entorno económico y la prisa por salir del comercio de crecimiento.

    Pero Disney, en mi opinión, es una gran acción para tener en una cartera a largo plazo debido a su enorme franquicia global y su negocio de streaming de rápido crecimiento.

    Divulgación: En el momento de escribir este artículo, el autor está largo en acciones de Disney. Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente la opinión del autor y no deben tomarse como un consejo de inversión.

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