EEUU: El ritmo de las compras de activos no experimentó modificaciones

Declaración del FOMC: 30 de abril 1 de mayo

El FOMC muestra un alto grado de flexibilidad para ajustar el QE según las condiciones económicas

El ritmo de las compras de activos no experimentó modificaciones, tendencia que se repetirá según nuestras previsiones para el QE3

El FOMC apuntó un posible aumento de las compras si "cambian las perspectivas del mercado laboral o de la inflación"

No ha habido declaraciones sobre la valoración del Comité de las presiones a la baja actuales sobre la inflación

"El Comité está preparado para incrementar o reducir el ritmo de sus compras con el fin de mantener una flexibilidad adecuada de acuerdo con las fluctuaciones en el mercado laboral o en la inflación".

Lo que se acaba de añadir a la declaración plasma el grado de disposición de los miembros del Comité para afrontar unos datos sobre el mercado laboral peores de lo esperado. La perspectiva del FOMC respecto a las condiciones del mercado laboral pasó de "muestran signos de mejora" a "alguna mejora", "en su conjunto". Por otra parte, un cambio notable en la predicción económica de la declaración es la valoración del impacto directo de la política fiscal sobre los últimos datos económicos más moderados. La declaración contempla la política fiscal como un "freno al crecimiento económico" en contraposición a su anterior calificación de "es algo más restrictiva".

Lo que no reveló el comunicado es la visión del Comité respecto a la actual presión a la baja sobre la tasa de inflación, lo cual se observó en el reciente descenso de los índices de precios al consumidor general y subyacente, en la debilidad de los precios de las materias primas y en el retroceso del dólar esta semana. El Comité se mantiene firme en su opinión sobre la tasa de inflación que "está algo por debajo de sus objetivos a largo plazo" y sobre las expectativas inflacionarias a largo plazo que se mantienen estables. Esperamos tener más noticias sobre la perspectiva inflacionaria del Comité cuando se publiquen las minutas.

El único voto en contra fue el de Esther George, de la Reserva Federal de Kansas City, que se mantiene en su postura más ortodoxa. George sigue mostrando signos de preocupación respecto a que continuar con tal flexibilidad podría provocar desequilibrios en el futuro e incrementar las expectativas de inflación a largo plazo. Esperamos que las minutas de la reunión del 30 de abril 1 de mayo aclaren el cambio de opinión del Comité de reducir las compras a la posibilidad de incrementar las compras mensuales. Al mismo tiempo, no creemos que estas charlas se materialicen en acciones salvo que se observe una tendencia a la baja continuada de los indicadores del mercado laboral y un riesgo de incremento en la tasa de desempleo.

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