Durante la noche, el Banco de Japón (BoJ) ha anunciado que dejará sin cambios los tipos de interés. Es cierto que el Banco de Japón también estaba siguiendo de cerca a la Reserva Federal (Fed), que tuvo su reunión anoche. El banco central de Estados Unidos ha anunciado una reducción de su balance, lo que está proporcionando algún alivio al USD/JPY. De hecho, el par de divisas ha aumentado por encima de 112.
Ahora los mercados comenzarán a descontar el final de la flexibilización cuantitativa. La gran incógnita es cómo reaccionarán los mercados globales de bonos, ya que los rendimientos más altos probablemente desencadenen una ola de ventas que podría ser enorme, dado que el dinero gratis siguió fluyendo hacia este mercado durante la última década.
El Banco de Japón va a seguir con la política monetaria de "apostar todo" mediante la compra de activos en una cifra de alrededor de 80 billones de yenes al año. Esto definitivamente no puede terminar bien. Algunos miembros del BoJ creen que el objetivo de inflación del 2% es demasiado alto para la política monetaria actual, que, en definitiva, no es lo suficientemente laxa. Por el momento, la autoridad monetaria nipona mantiene su objetivo de deuda pública a 10 años alrededor del 0%.
En el contexto de la reducción del balance de Estados Unidos, consideramos que el USD/JPY podría subir hacia 114 en el corto plazo.