Es la materia prima que peor actuación ha ofrecido este año a pesar de ser el ingrediente principal de algunos de los dulces más populares.
El cacao, la materia prima para chocolates, productos horneados y helados, ha bajado más de un 8% desde principios de 2021, perdiendo totalmente el barco de la inflación que ha impulsado innumerables materias primas, desde la soja hasta el cobre y la madera.
La sobreproducción es la culpable, dicen los que saben.
Como dice el veterano analista Jack Scoville, del Price Futures Group de Chicago, el problema del cacao comenzó —como todo lo demás— con la pandemia del COVID-19, que redujo la demanda global de chocolates y dulces relacionados.
Scoville dice que la molienda de granos de cacao para producir la mantequilla y el polvo necesarios para los dulces ha experimentado una alentadora mejora en Asia y Norteamérica —e incluso En Europa, a pesar de los múltiples problemas del bloque con la pandemia— en el primer trimestre.
Sin embargo, "el suministro están ahí ante cualquier aumento de la demanda", dice, refiriéndose al exceso de grano frente a la molienda.
Pero un estudio sobre futuros de cacao del New York Mercantile Exchange hace que sea una lectura menos tranquilizadora.
Fuente: S.K. Dixit Charting
Mientras que el contrato del mes anterior ha repuntado desde el inicio del trimestre, subiendo un 1,5% en abril y un 0,3% en mayo, ha perdido 214 dólares, o un 8,2% desde principios de año. También ha caído durante seis de las últimas 10 jornadas de negociación.
Investing.com asigna una calificación de "Venta Fuerte" para el contrato de futuros de cacao de julio de próximo vencimiento en sus Previsiones Técnicas Diarias. Al cierre del lunes en 2.385,50 dólares por tonelada, el contrato podría registrar mínimos a corto plazo de 2.379,16 dólares, según las previsiones de Investing.com.
Algunos, como Trading Economics, son algo más bajistas, pronosticando 2.354,32 dólares por tonelada al final del segundo trimestre.
"De cara al futuro, estimamos que alcanzará los 2.073,85 dólares de aquí a 12 meses", dice Trading Economics.
Sunil Kumar Dixit, de S.K. Dixit Charting, en Calcuta, India, asegura que el cacao de julio podría incluso caer a 1.700 dólares antes de repuntar.
"Los precios están atrapados en un ajustado rango como muestran los gráficos semanales entre un grupo de resistencia, a saber, la banda media de Bollinger de 2.489 dólares, la media móvil simple de 100 semanas de 2.492 dólares y la media móvil exponencial de 50 semanas de 2.495 dólares en los flancos superiores".
"La MMS de 200 semanas de 2.372 dólares ha sido, mientras tanto, un nivel de apoyo activo".
Explica que los gráficos semanales muestran un patrón bajista que indica una caída prolongada hasta 2.372 dólares para volver a alcanzar los 1.700 dólares.
"La subida parece limitada, con 2.550 y 2.700 dólares como potencial rango superior. La lectura semanal del RSI estocástico de 38/36 también deja suficiente margen para una continuación de la racha bajista”.
Rabobank dice que el cambio en la forma de la curva de los futuros del cacao podría no durar, ya que podría volver revertirse para cuando el contrato de septiembre se convierta en el de próximo vencimiento y empeoren las condiciones climáticas para la cosecha.
"Aquéllos en posesión de acciones (de grano) en Europa podrían verse beneficiados, ya que la menor disponibilidad de acciones en comparación con Estados Unidos presenta un mayor riesgo de volatilidad y subidas de precios en la región", dice Rabobank en sus previsiones trimestrales.
Fuente: candyusa.com
Fuente: Asociación Europea del Cacao
Fuente: Asociación del Cacao de Asia
RaboBank reconoce que el actual equilibrio entre la oferta y la demanda sugiere un gran superávit en el mercado.
"Esto está respaldado por el aumento de las reservas de los comerciantes estadounidenses, que son las más elevadas desde 2018, y la disminución de los diferenciales en origen, lo que sugiere una muy buena disponibilidad", dice.
Dice que ha cambiado sus previsiones para 2021/22, desde un superávit de alrededor de 60.000 toneladas hasta un déficit de 8.000 toneladas, un mercado mucho más ajustado de lo que se pensaba anteriormente, sobre una demanda potencialmente superior a la esperada y una producción menor de lo previsto.
El clima excesivamente bueno de África Occidental que impulsó la producción en 2020/21 podría no continuar antes de la temporada 2021/22, explica Rabobank.
"El potencial de que esto ocurra parece estar siendo subestimado en nuestra opinión, y la demanda probablemente continuará aumentando constantemente en los próximos seis meses y posiblemente en los próximos 12 meses. Gran parte del aumento de la demanda minorista observado durante la pandemia probablemente persistirá, a pesar de la relajación de las medidas de confinamiento y el aumento del consumo fuera del hogar".
"El efecto neto de esto y la mejora de la confianza de los consumidores probablemente impulsará en general la demanda en el mercado durante algún tiempo. Los mayores riesgos para las subidas de precios aparecen en Europa, donde las acciones no han subido de la misma manera que en Estados Unidos debido al actual arbitraje de futuros".
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.