El caso de Jeremy Grantham: Cómo los bajistas permanentes hacen dinero con el miedo

• Algunos alcistas permanentes predecirán fatalidad y pesimismo cada año.
• Con el tiempo, se demostrará que tienen razón.
• Pero, como inversionistas, no deberíamos hacer caso a estos alcistas permanentes, ya que suelen equivocarse.

Es 5 de enero de 2021, Jeremy Grantham, fundador del fondo GMO, y (tengo que reírme) gestor de estrategias a medio y largo plazo, habla de la mayor burbuja desde la Gran Depresión de 1929 en su artículo Waiting for the Last Dance (Esperando el último baile).

Jeremy Grantham's Article

Destaca la siguiente afirmación

"Creo que este acontecimiento quedará registrado como una de las grandes burbujas de la historia financiera, junto con la burbuja de los Mares del Sur, 1929 y 2000".

Jeremy Grantham's Statement

Ahora bien, esto es lo que ocurrió ese mismo año, 2021, después de la predicción de Jeremy

• S&P 500: +28.71%
• Crecimiento de la renta variable: +27.60%
• RV Valor: +25.16%
• RV Mediana Capitalización: +22.58%.
• RV Global: +18.54%.
• RV Pequeña Capitalización: +14.82%.
• Renta variable emergente: -2.54%.

En resumen, no ha sido la peor burbuja de la historia como él predijo. A partir de ahí, no pierde ocasión de repetir que estamos ante la mayor burbuja de la historia.

Si durante tres años digo que los mercados van a subir, tarde o temprano acertaré, gracias a que los mercados, por definición, alternan años buenos y malos.

Este señor lleva años prediciendo colapsos absurdos (el clásico 'Permabear', o bajista permanente), pero ¿qué ha hecho el conocido 'gurú' financiero con su fondo?

He aquí las rentabilidades de su fondo (activo) GMO frente al índice S&P 500 en el periodo comprendido entre 2012-2021:

• 2012: GMO +10.4% - S&P 500: +13.41%
• 2013: GMO +12.54% - S&P 500: +29.60%
• 2014: GMO +1.31% - S&P 500: +11.39%
• 2015: GMO -4.27% - S&P 500: -0.73%
• 2016: GMO +5.64% - S&P 500: +9.54%
• 2017: GMO +15.73% - S&P 500: +19.42%
• 2018: GMO -7.26% - S&P 500: -6.24%
• 2019: GMO +17.69% - S&P 500: +28.88%
• 2020: GMO +6.14% - S&P 500: +16.26%
• 2021: GMO +7.03% - S&P 500: +26.89%

Average Total Returns

Rendimiento total del S&P 500

En resumen, el buen Jeremy no ha batido al principal índice bursátil estadounidense ni una sola vez en 10 años.

Por supuesto, en 2022 podría haber dicho: "Se lo dije". Pero eso es de esperar, dado que sigue diciendo lo mismo durante 10 años.

Mientras tanto, cualquiera que se haya vuelto líquido en 2021, temiendo la mayor burbuja de todos los tiempos, se habrá perdido una rentabilidad media del 20%. Y cualquiera que le haya hecho caso durante los últimos 10 años... bueno, ¡haga usted las cuentas!

La moraleja de esta historia es que siempre habrá muchos pequeños Jeremys (otro fenómeno de Harvey Dent, sólo me gusta el nombre porque me recuerda a la película "El Caballero Oscuro") ahí fuera asustándonos a diario.

Y mientras vendan libros, y les paguen por conferencias en las que a nadie le importa si tu patrimonio crece o no, seguirás sin entender lo que es invertir.

Espero seguir aquí dentro de otros 10 años y volver a hacer este pequeño análisis para ver si el bueno de Jeremy ha predicho la próxima superburbuja.

Divulgación: Este artículo se ha escrito únicamente con fines informativos; no constituye una solicitud, oferta, consejo o recomendación para invertir como tal y no pretende en modo alguno fomentar la compra de activos. Me gustaría recordarles que cualquier tipo de activo, se evalúa desde múltiples puntos de vista y es altamente arriesgado y por lo tanto, cualquier decisión de inversión y el riesgo asociado sigue siendo del inversionista.