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El chimpancé que ha sido capaz de batir al mercado

Publicado 22.06.2020, 12:02
Actualizado 28.12.2023, 06:41

Una vez, el filósofo alemán Arthur Schopenhauer dijo que el hombre no proviene del mono, sino que va hacia el mono. Y esto me hizo plantear lo siguiente:

La tarde del 1 de enero del 2019, después una larguísima y copiosa comida, me vino a la mente la típica frase que se dice en el mundillo de las inversiones de que un mono tirando dardos sobre una lista de acciones cotizadas en la bolsa de Nova York tiene mayor éxito que cualquier inversor.

Quise verificar esta archiconocida frase y para ello decidí realizar el siguiente experimento: De forma completamente aleatoria creé una cartera equiponderada escogiendo 8 acciones a nivel mundial y comprobaría su rentabilidad a 31 de diciembre del 2019 y lo compararía con el performance de mi propia estrategia y del índice MSCI World.

Escogí 8 índices de diferentes países y seleccioné la empresa que ocupaba la posición 20, también de forma aleatoria. Las empresas escogidas al azar fueron las siguientes:

Al cabo de un año, la tarde del 31 de diciembre del 2019, antes de prepararme para fin de año, me fui a la web de Investing.com para observar la rentabilidad de esos valores escogidos al azar 365 días atrás.  El resultado fue el siguiente:

Este es un anuncio de terceros. No es una oferta o recomendación de Investing.com. Lea la normativa aqui o elimine la publicidad .
  • Inditex – 40,71%
  • Linde – 37,12%
  • Nike – 36,65%
  • Align – 33,24%
  • Applied Materials – 86,44%
  • Louis Vuitton – 60,42%
  • Anhui Kouzi Distillery Co Ltd – 56,57%
  • Zurich Insurance – 35,48%

Al ser una cartera equiponderada, la rentabilidad media de la cartera hubiera sido del 48,32% a lo que habría que sumarle al menos un 2%  por efecto de los dividendos. (No considero el cambio de divisas). Es decir, una cartera creada de forma aleatoria obtuvo mejor rentabilidad que mi propia cartera y que el rendimiento del MSCI Word o de cualquier otro índice, inclusive del Nasdaq100, que fue el índice que se revalorizó más el año pasado.

Recuerdo que tanto gestor Peter Lynch en el libro Un paso por delante de Wall Street como el  Trader Mark Douglas en el libro Trading en la zona insisten y recalcan que el mercado es aleatorio, completamente aleatorio.

Siempre existirán gestores de Hegde Funds, de fondos de inversión y de banca creyendo que pueden batir al mercado escogiendo empresas en base a miles de horas de análisis fundamentales y análisis macro y de centenares de reuniones con los equipos directivos de las empresas en las que quieren invertir intentando refutar que el mercado no es aleatorio y que existen ineficiencias que el buen gestor puede identificarlas y que las aprovecha para generar alfa en su cartera.

Y entre decenas o centenas de miles de gestores e inversores que existen en todo el mundo realizando este trabajo alguno debería superar al mercado. Pero… ¡ojo, sorpresa! Pues la realidad es que, por simple estadística, deberían existir muchos más gestores que superasen al mercado de los que lo realmente lo consiguen.  

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Y de esto último deriva la siguiente paradoja interesante. Quien supera al mercado, ¿lo supera porque es bueno y realiza correctamente la selección de empresas en la que invertir o es porque estadísticamente le ha tocado?

No tengo una respuesta clara a esta pregunta, pero lo que sí que puedo confirmar es que el año pasado un mono tirando dardos en una lista de acciones superó al mercado. Lo conseguirá también este 2020.

Y retomando la frase inicial de Arthur Schpenhauer ¿No será que para sacar mejores rentabilidades nos deberíamos parecer más a los monos?

Últimos comentarios

Buen articulo! Me habencantado. Chapeau!
Gracias por su comentario y por haber invertido su tiempo en la lectura
Cualquiera que lleve años operando, y se tendrian que llevar para escribir articulos, sabe que el mercado es imprevisible, pero no aleatorio
Vaya estupidez, y no parecen muy aleatorias la seleccion de valores
Pues la elección fue aleatoria.Si no se lo cree, usted mismo puede realizar el ejercicio. Escoja una lista de X acciones del mundo y compare el performance al cabo de un año respecto a algún benchmarch de referencia.
Gracias por el articulo, muy acorde con la teoría de ingeniería financiera : El mejor pronóstico de una serie es el random walk. Me gustaría conocer los precios de entrada y salida (con intenciones académicas).
Hola Sebastián. El experimento del 2019 fue completamente aleatorio. El azar escogió esas ocho compañías y para calcular el rendimiento en un año natural. Los precios de entrada fueron los precios de cotización del 2 de enero del 2019 al comienzo de la jornada bursátil y el precio de salida el que marcaba el 31 de diciembre del 2019. Puedes hacer el experimento tu mismo. Escoge 8 o 10 compañías de forma aleatoria, randomizada y el 22 de Junio del 2021 comprueba el rendimiento obtenido respecto a tu forma habitual de invertir y compara.
excelente articulo compartido..voy tomarlo muy en consideración..
Gracias Nestor. Mi intención es poder explicar historias de trading&inversiones para que no caigamos en las mismas trampas de siempre
Buen artículo ,Emili
Gracias Eddy. Intento aportar mi granito de arena para formar en las inversiones con historias como la que he publicado.
Un clásico
Gracias. Lo que quiero transmitir es si los buenos en esto de las inversiones son buenos porque lo son o es porque entre todos los millones de personas que nos dedicamos a esto, por probabilidad habrá gente que supere al mercado. Esa es la duda
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