Este artículo fue escrito en exclusiva para Investing.com
- El precio del cobre registra máximos de casi ocho años
- Tras una corrección, la madera se dirige a los máximos históricos de septiembre
- Los precios del metal rojo y la madera señalan inflación
- Los niveles de política monetaria y fiscal apuntan a unos máximos más altos en 2021
El cobre y la madera son productos industriales críticos para la construcción y las infraestructuras. Los precios del metal rojo no ferroso y la madera reflejan el crecimiento económico actual y las percepciones sobre el futuro crecimiento o contracción económica.
En marzo de 2020, cuando la pandemia mundial provocó un breve pero pronunciado período de aversión al riesgo, el precio del cobre cayó a su nivel más bajo desde junio de 2016, situándose en 2,0595 dólares. El mes siguiente, los futuros de madera registraron mínimos de 251,50 dólares, su cota más baja desde febrero de 2016.
Desde entonces, ambas materias primas han vuelto a la tormenta, registrando la madera nuevos máximos históricos en los últimos meses y alcanzando el cobre su precio más alto en casi ocho años. El cobre y la madera están enviando a los mercados una señal que no deberíamos ignorar de cara al año que viene.
El precio del cobre registra máximos de casi ocho años
A lo largo de los años, muchos participantes del mercado han considerado el cobre "el doctor" de los mercados, ya que tiende a diagnosticar la salud y el bienestar de la economía global. Un precio débil del cobre a menudo indica una contracción económica, mientras que la fuerza del metal rojo es un signo de crecimiento.
China es la segunda economía más grande del mundo y la nación más poblada. Por lo tanto, los chinos son el lado fundamental de la ecuación de la demanda de muchas materias primas, y el cobre no es una excepción. El cobre es un elemento básico para las infraestructuras en todo el mundo.
El cobre lleva en una tendencia alcista desde marzo.
Fuente de todos los gráficos: CQG
El gráfico destaca el ascenso del precio del cobre desde entonces, que ha impulsado el metal básico hasta su nivel más alto desde 2013. El metal rojo registró máximos de más de 3,6455 dólares por libra el 18 de diciembre.
El cobre ha registrado ganancias considerables en los últimos tres trimestres. El impulso trimestral de los precios y los indicadores de fuerza relativa están en una tendencia al alza a medida que avanzamos hacia el nuevo año.
Tras una corrección, la madera se dirige a los máximos históricos de septiembre
La madera es una materia prima industrial necesaria para el hogar y la mayoría de los proyectos de construcción. El mercado de futuros de madera sufre de falta de liquidez, pero la acción de sus precios es un barómetro de la ecuación de la oferta y la demanda de la materia prima.
En 2020, cuando el COVID se propagó por todo el mundo, muchas personas se vieron confinadas en sus hogares, lo que provocó un aumento de los proyectos de mejora del hogar. La demanda de madera aumentó. Simultáneamente, los cierres de las fábricas a causa del coronavirus hicieron descender las reservas en un momento en que la demanda estaba en aumento.
El gráfico trimestral ilustra la acción del precio de la madera, que ha subido hasta máximos históricos de 1.000 dólares por cada 1.000 pies tablares en septiembre. El precio se ha quasicuadruplicado desde los mínimos registrados en abril.
Tras una corrección justo por debajo del nivel de 500 dólares, los futuros de madera de próximo vencimiento se han vuelto a situar en más de 850 dólares a finales de la semana pasada. El impulso trimestral de los precios y los indicadores de fuerza relativa mostraron una tendencia al alza a finales de 2020.
Los precios del metal rojo y la madera señalan inflación
Veo la madera y el cobre como dos productos industriales que son barómetros de las presiones inflacionarias. La inflación es una condición económica que erosiona el poder adquisitivo del dinero.
Los precios del cobre y la madera suben o bajan por muchas razones. Las consideraciones de oferta y demanda siempre están presentes en los mercados de materias primas y provocan un comportamiento cíclico de los precios.
Los precios tienden a caer a niveles en los que la producción se desacelera, la demanda aumenta y las reservas comienzan a descender, provocando una caída de los precios. También a menudo suben a niveles en los que la producción aumenta, las reservas comienzan a crecer y la demanda se ralentiza a medida que los compradores encuentran sustitutos o utilizan menos de la materia prima, que es donde se registran los picos de precios.
Las materias primas son activos volátiles. A menudo caen por debajo o se elevan por encima de los niveles racionales antes de que las presiones cíclicas fundamentales creen valles o picos.
Si bien cada materia prima tiene ciclos de precios idiosincrásicos, los factores macroeconómicos y otros factores pueden influir en los precios. En agosto de 2020, el banco central estadounidense cambió su objetivo de inflación del 2% a una media del 2%. El cambio fue importante, ya que señaló que la Reserva Federal no sólo espera que las presiones inflacionarias aumenten; también están fomentando el retorno de una condición que erosiona el valor del dólar y otras monedas mundiales.
Los niveles de política monetaria y fiscal apuntan a unos máximos más altos en 2021
Los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo, liderados por la Reserva Federal de Estados Unidos, abordaron las consecuencias financieras de la pandemia de 2020 con el mismo conjunto de herramientas que utilizaron en 2008 durante la crisis financiera mundial.
Los bancos centrales recortaron los tipos de interés a corto plazo hasta mínimos históricos. La flexibilización cuantitativa o la compra de deuda de alta calidad lastraron aún más los tipos de interés para alejarse más a lo largo de la curva de rendimiento. En 2008 y 2020, la política monetaria alentó el endeudamiento y el gasto e inhibió el ahorro.
El estímulo gubernamental en 2008 y de nuevo en 2020 ha sido un salvavidas para las empresas y los individuos en tiempos turbulentos. Este año, el Tesoro de Estados Unidos pidió prestados 3 billones de dólares para financiar el estímulo, superando con creces el récord anterior cuando tomaron prestados 530.000 millones de dólares entre junio y septiembre de 2008. Más estímulos y préstamos se vislumbran en el horizonte de 2021.
La oleada de política monetaria prudente y el tsunami de estímulo fiscal de 2020 están en niveles mucho más altos en 2020 que en 2008. De 2008 a 2012, los precios de las materias primas aumentaron en un repunte secular. La crisis de 2008 fue muy diferente a la de 2020. Sin embargo, el uso de las mismas herramientas significa que debemos esperar resultados similares. El coste de las trayectorias actuales de política monetaria y fiscal es la inflación.
La acción de los precios en los mercados del cobre y la madera implica una serie de factores de cara al próximo año. Aun así, ambos apuntan a una creciente inflación que seguirá devorando el valor de todas las monedas fiduciarias.