La libra esterlina consiguió mantenerse a flote según se acercaba el plazo límite del Brexit del 29 de marzo y los traders de FX mantuvieron la esperanza de que la razón prevaleciera y un largo período de transición facilitara la salida del Reino Unido de la Unión Europea. Aun cuando el plazo se amplió dos semanas hasta el 12 de abril, los traders mantuvieron la calma.
Pero la siguiente ampliación hasta el 31 de octubre fue la gota que colmó el vaso. La libra se ha ido desplomando al irse desvaneciendo las posibilidades de llegar a un acuerdo. Lo que resulta quizás más significativo es que seis meses parece un horizonte de tiempo más largo del que los traders estaban dispuestos a aceptar. La libra ronda ahora los 1,26 dólares, frente a los 1,32 de marzo y los 1,30 de abril.
El euro también se mantuvo relativamente estable mientras los mercados aguardaban las elecciones al Parlamento Europeo, con el fin de obtener una lectura clara de hacia dónde va la UE con una remodelación completa de sus altos cargos. La temida sacudida hacia la derecha no se materializó, pero los bloques principales de centro-derecha y centro-izquierda no lograron obtener la mayoría que les habría permitido tomar las decisiones.
Esto suscitó muchas dudas sobre quién obtendría el importantísimo cargo de presidente de la Comisión Europea y pospuso cualquier noticia sobre los cargos principales, incluyendo el nuevo presidente del Banco Central Europeo y el Consejo Europeo.
La moneda única se ha desplomado ya por debajo de 1,13 dólares, frente a los máximos de 12 meses registrados en 1,18.
En resumen, la parálisis política generalizada ha creado una situación en la que los inversores deberían esperar hasta obtener respuestas a las preguntas principales acerca de hacia dónde se dirigen dos de las principales monedas del mundo, la libra y el euro. Es un limbo político que dificulta más de lo habitual las operaciones con divisas.
Mientras tanto, el presidente Donald Trump blandía nuevas amenazas de imposición de aranceles —contra China, contra la Unión Europea y, más recientemente, contra México. Lo inquietante es que esta incertidumbre ha beneficiado al dólar, pues los inversores recurren a los bonos como refugio seguro, sin siquiera molestarse en proteger su inversión, y ha impulsado la divisa estadounidense. Los futuros del índice dólar Se encuentran ahora cómodamente por encima de 97, frente a los mínimos de en torno a 93 del otoño pasado.
Esta semana, Trump lleva su espectáculo de elefante en una cristalería al Reino Unido, proclamando que los partidarios de un Brexit superextremo, Boris Johnson y Nigel Farage, son sus británicos favoritos y sin andarse con rodeos sobre el hecho de que cree que un Brexit sin acuerdo podría ser algo bueno. Y de hecho, cada vez parece más que ha llegado el momento de Boris Johnson, que tira del partido conservador hacia una postura más agresiva, la de salir cuando cumpla el plazo en octubre, con o sin acuerdo.
Los miembros del partido son euroescépticos y tendrán la última palabra. Pero esta votación no tendrá lugar hasta la segunda mitad de julio, varias largas semanas para un mercado de divisas que va a empezar a fijar los precios de la libra en función de un Brexit sin acuerdo.
La Unión Europea ciertamente no está en posición de dar marcha atrás en su postura de no hacer cambios importantes en el acuerdo firmado por la primera ministra saliente, Theresa May. La canciller alemana Angela Merkel ha tenido tiempo de sobra para dictar el rumbo de las políticas y el personal de la UE, pero la pobre actuación de los partidos tradicionales de Alemania en las elecciones europeas no sólo ha debilitado a su candidato preferido para presidente de la comisión, Manfred Weber, de la rama bávara de los democratacristianos, sino que ha sumido en el caos más absoluto al Partido Socialdemócrata y su gran coalición de Gobierno.
El presidente francés, Emmanuel Macron, está luchando contra la consagración del modelo spitzenkandidat para elegir al presidente de la comisión, argumentando que los tratados asignan esta decisión a los líderes nacionales. Esta palabra alemana se refiere a la designación de un candidato de cada uno de los partidos políticos europeos como abanderado de toda la Unión Europea; el spitzenkandidat del grupo que consiga la mayor cantidad de votos obtendrá automáticamente la presidencia de la comisión.
La primera y quizá la única vez que este modelo se utilizó fue en las elecciones europeas de 2014, cuando Jean-Claude Juncker llevó al Partido Popular Europeo a la victoria y se instaló como alto mando de la UE. Macron sostiene que este método nunca tuvo mucha credibilidad, y mucho menos tras la mala actuación del PPE en las elecciones de este año, aunque ha vuelto a ser el más votado.
La danesa Margrethe Vestager, actual Comisaria de Competencia de la Unión Europea, famosa por imponer multas contra Apple (NASDAQ:AAPL) y Google (NASDAQ:GOOGL), se está convirtiendo en una de las opciones más probables para el más alto cargo de la comisión. Vestager pertenece a la misma alianza de liberales y demócratas (ALDE) que el partido de la Republica en Marcha de Macron y podría conseguir su apoyo para convertirse en la primera mujer presidenta de la comisión. ALDE no ha nombrado a un solo spitzenkandidat en las elecciones, sino a un equipo de siete, incluida Vestager.
Si Vestager u otra persona desbanca a Manfred Weber, candidato favorito de Merkel para la presidencia de la UE, allanaría el camino al presidente del banco central alemán Jens Weidmann para suceder al italiano Mario Draghi como presidente del Banco Central Europeo —un resultado plagado de consecuencias para la política monetaria europea. Weidmann se ha opuesto a muchas de las políticas prudentes de Draghi, desde los bajos tipos de interés al programa de compra de activos del BCE.
El camino hacia la presidencia de la BCE parecía cerrado a Weidmann mientras Weber se postulaba como primer candidato a la presidencia de la comisión. Si Weber no consigue este puesto, será difícil negar a Alemania y a Weidmann el puesto en el BCE. Su ascendencia cambiaría el panorama para los traders de divisas, aunque en qué dirección dependería de su visión de cómo la relativa rigidez de los alemanes afectará a la política monetaria de la eurozona.
El actual presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, espera solventar el tira y afloja de los puestos superiores a finales de este mes, aunque puede que eso sea algo optimista habida cuenta de las actuales fricciones. Por supuesto, eso significaría más limbo, más infierno.