El dólar estaba más débil en general

El Panorama General

El dólar estaba más débil en general tras otra larga racha de datos decepcionantes desde EEUU. La encuesta manufacturera Empire State para febrero salió en 4,48, decepcionando estimaciones del mercado de 8,50 (anterior = 12,51). Este dato fue suficiente para que el EUR/USD rompiera al alza la resistencia de los 1.3735 y continuara subiendo. También hubo en diciembre un flujo de salida de capitales sorprendentemente grande desde activos de EEUU, de casi $120 mil millones según los datos de Treasury International Capital (TIC) conocidos ayer. Aunque el S&P 500 tocó nuevos máximos del mes, muchos inversores vendieron bonos mientras las rentabilidades del Tesoro se movían al alza desde el 2,8% para romper a finales de mes la barrera del 3,0%, incluyendo una venta por parte de China de $48 mil millones, su segunda mayor venta registrada, pese al hecho de que sus reservas FX aumentaron ese mes en $32 mil millones. (Y el comprador fue… ¡Bélgica! En otras palabras, Euroclear). Por otra parte, tan solo mirando la acción del precio no parece que hayamos visto la inversa de esa operación, esto es, a la gente entrando en el USD cuando las rentabilidades se movían de vuelta hacia el 2,7%. Quizás haya aquí escepticismo sobre si las tasas de interés se mantendrán en los niveles actuales. Considerando 2013 en su conjunto, hubo salidas netas de capital desde valores de EEUU por valor de 214 mil millones de USD, mientras que hubo una entrada neta de capitales de $111 mil millones en acciones de la Eurozona. Este fue un factor que mantuvo al euro bien apoyado durante el pasado año. No creo que este pueda ser un factor tan importante de nuevo este año, ya que las acciones europeas han modificado su precio considerablemente, mientras que las perspectivas para la economía de la Eurozona no han mejorado en la misma medida. Sin embargo, hasta que los inversores se sientan de nuevo cómodos comprando bonos de EEUU, es improbable que veamos el tipo de flujos de entrada de capital a gran escala hacia los EEUU que impulsaría el dólar significativamente más alto.

Por otra parte, tanto el AUD como el NZD perdían en la sesión nocturna contra el dólar. La debilidad de las bolsas asiáticas y el hecho de que el Banco Popular de China (PBoC) retirara fondos del mercado monetario perjudicaron a las divisas de las antípodas. Al AUD tampoco le ayudaron las noticias de que Alcoa Inc. cierra una fundición de aluminio y dos fábricas en Australia, otro signo más de la progresiva decadencia en la industria australiana. El índice adelantado de la Australian Conference Board para diciembre salió más alto de lo esperado, pero el índice adelantado de Westpac para enero cayó inesperadamente, por lo que los datos fueron mixtos. Aunque el mercado ha dado mucha importancia al hecho de que el Banco de la Reserva de Australia omitiera en las actas de su última reunión la frase acerca de la sobrevaloración de la divisa, no hace tanto tiempo que algunos altos cargos hablaban de 85 céntimos o menos como una valoración apropiada. No creo que las cosas hayan cambiado tanto, y sigo estando bajista sobre la divisa.

El Banco de Inglaterra publica hoy las actas de su reunión más reciente y se espera que la tasa de paro de Reino Unido para enero se mantenga en el 7,1%. No creo que el mercado le otorgue el mismo peso que antes al dato de empleo, después de que la semana pasada el BoE reformulara su guía prospectiva.

En los EEUU, la Reserva Federal publica las actas de su reunión del 28-29 de enero, última reunión presidida por Bernanke. El mercado estará interesado en el debate en torno a la decisión de continuar con la reducción gradual de las compras mensuales de bonos. Se pronostica que las viviendas iniciadas en enero se frenen hasta 950k desde 999k en diciembre, y se espera que las licencias de construcción para el mismo mes caigan a 975k desde las 991k previas. Un mercado inmobiliario tan débil normalmente sería una mala noticia para el dólar, pero dadas las malas condiciones climatológicas por todo el país, es probable que el mercado lo ignore.

Hay tres conferenciantes de la Fed en la agenda del miércoles: el Presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, el Presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, y el Presidente de la Fed de San Francisco, John Williams.

El Mercado

EUR/USD

El EUR/USD subía el martes, rompiendo al alza el obstáculo de los 1.3735. En mi opinión, el avance puede proseguir y cuestionar la resistencia clave en los 1.3810 (R1). Sin embargo, puesto que el RSI queda dentro de su zona de sobrecompra y apuntando hacia abajo, a punto de cruzar a la baja el 70, no puede descartarse una corrección mientras se desarrollan nuevas subidas.En tanto el par siga dibujando máximos y mínimos crecientes y se negocie por encima de las medias móviles, la perspectiva de corto plazo sigue siendo positiva.
Soportes: 1.3735 (S1), 1.3700 (S2), 1.3650 (S3).
Resistencias: 1.3810 (R1), 1.3893 (R2), 1.4000 (R3).

USD/JPY

El USD/JPY se movió a la baja tras tocar una vez más la resistencia de los 102.70 (R1). El par parece estar formando una figura de triángulo ascendente. La mayor parte del tiempo, un triángulo ascendente tiene implicaciones alcistas y una ruptura del techo de la formación, que coincide con la media móvil de 200 períodos, puede señalar que la caída de corto plazo ya ha hecho suelo, y que tan sólo fue una corrección en la tendencia alcista de más largo plazo.
Soportes: 101.40 (S1), 100.80 (S2), 100.00 (S3)
Resistencias: 102.70 (R1), 103.45 (R2), 104.85 (R3).

EUR/GBP

El EUR/GBP no consiguió rebasar el mínimo en 0.8167 (S2), y tras rebotar cerca de esa barrera se movía al alza y perforaba el obstáculo de las 0.8225 (S1). La tendencia bajista de más largo plazo sigue intacta, pero el movimiento mencionado muestra que los bajistas están quedándose sin fuerzas. Esto viene también avalado por la divergencia positiva entre el RSI y la acción del precio. Una clara perforación de la resistencia en 0.8265 (R1) puede cuestionar la validez de la línea de tendencia bajista de más largo plazo.
Soportes: 0.8225 (S1), 0.8167 (S2), 0.8080 (S3).
Resistencias: 0.8265 (R1), 0.8335 (R2), 0.8390 (R3).

ORO

El Oro siguió moviéndose a la baja y alcanzó el soporte de los 1315 (S1). Yo esperaría que el metal perdiera esa barrera y que extendiera la onda correctiva, quizás hacia el siguiente soporte en los 1290 (S2). Ambos estudios de impulso favorecen dicha onda, puesto que el RSI cruzó a la baja su barrera de 70 y está apuntando hacia abajo, mientras que el MACD cruzó a la baja tanto su línea de soporte en azul como su línea de señal. La perspectiva general del metal amarillo se mantiene alcista a corto plazo, ya que el precio está negociándose por encima de ambas medias móviles y de la barrera clave de los 1270 (S3)
Soportes: 1315 (S1), 1290 (S2), 1270 (S3).
Resistencias: 1332 (R1), 1360 (R2), 1376 (R3).

Crudo

El WTI consiguió superar ayer el obstáculo de los 100.35 y llegó a la resistencia en los 103.15 (R1). En gráfico diario, tenemos la consumación de una posible figura de doble suelo, y por consiguiente yo esperaría que la ruptura mencionada tuviera implicaciones alcistas más amplias. No obstante, también esperaría cierta recogida de beneficios durante la sesión, tras el enérgico avance. Una corrección también vendría apoyada por el RSI, que parece a punto de cruzar a la baja el 70, confirmando una pausa en el impulso. La perspectiva sobre el WTI sigue siendo positiva, ya que está dibujando máximos y mínimos crecientes por encima de ambas medias móviles y de la línea de tendencia alcista en azul.
Soportes: 101.35 (S1), 100.55 (S2), 98.80 (S3).
Resistencias: 103.15 (R1), 104.35 (R2), 108.15 (R3).