Tras varios días de revalorizaciones en la mayoría de sus cruces, el dólar cayó ayer también en casi todos los frentes. Se depreció contra todas las divisas del G10 y de entre las divisas emergentes que seguimos tan sólo se apreció contra el BRL y el CNY.
La debilidad del dólar no se justificaba por los datos económicos, que fueron uniformemente positivos: las ventas de viviendas existentes, el PMI Markit manufacturero de EE.UU., los indicadores adelantados y la actividad empresarial de la Fed de Filadelfia salieron todos ellos mejor de lo esperado y más altos que el mes pasado, al tiempo que las peticiones de paro quedaron más bajas.
Por consiguiente, la debilidad del dólar obedeció probablemente a las expectativas de los inversores sobre comentarios acomodaticios en la conferencia económica de Jackson Hole de hoy (ver más abajo). En ese sentido, pienso que esta debilidad sólo será temporal y que ofrece buenas oportunidades para abrir posiciones largas sobre el USD.
La divisa con mejor rendimiento en las últimas 24 horas ha sido la NOK, que se disparó ayer después de anunciarse que la economía de la masa continental se expandió un 1,2% t/t en el T2, más del doble del ritmo de 0,5% en el T1 y superando con mucho las previsiones.
La moneda ha conseguido conservar las ganancias hasta la jornada de hoy. El dato no hace sino confirmar los demás datos económicos sólidos de Noruega, que incluyen tanto una de las tasas de paro más bajas como una de las tasas de inflación más altas en Europa.
Por consiguiente, el próximo Informe de Política Monetaria previsto para el 18 de septiembre debería adoptar una postura bastante próxima a los halcones monetarios (al menos para lo que es Europa), lo que probablemente siga sosteniendo la moneda por el momento.
Mi expectativa es que el USD/NOK ataque la zona de las 6.1300, que es el retroceso del 38,2% respecto a la tendencia alcista de más largo plazo entre el 8 de mayo y el 6 de agosto. Una clara pérdida de las 6.1300 muy probablemente active nuevas extensiones hasta el soporte clave de las 6.1000.
Eventos para hoy: La agenda de este viernes es muy liviana. No saldrán indicadores importantes en Asia, Europa, el Reino Unido o EE. UU., sólo en Canadá. El pronóstico para el IPC del país en julio es que se frene hasta un 2,2% interanual desde el +2,4% interanual del mes anterior y se espera que las ventas minoristas de junio se frenen respecto al mes anterior. Negativo para el CAD.
El evento más importante del viernes será la conferencia de apertura de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, en el simposio económico de Jackson Hole. El tema de este año es “Reevaluación de las Dinámicas del Mercado Laboral”, y la comparecencia de Yellen se titula sencillamente “Mercados Laborales”.
Tras las actas del FOMC del pasado miércoles, que revelaron una creciente presión de los halcones para comenzar a subir tasas de interés, la atención de los inversores se centrará en cualquier posible cambio con respecto a los equilibrados comentarios previos de Yellen en relación a la situación del empleo, los cuales subrayaron tanto los progresos logrados en la reducción de la tasa de paro como el mensaje contradictorio que llegaba desde otros indicadores de empleo, como el alto número de parados de larga duración y el flojo crecimiento de los salarios (problemas que el FOMC resume ahora como “infrautilización de los recursos laborales”). Sin embargo, yo no esperaría que comparezca con grandes cambios de tono.
En el pasado, la presidencia de la Fed ha utilizado el seminario de Jackson Hole para enviar señales al mercado, la más reciente de ellas en 2012 cuando Bernanke insinuó que era posible que hubiera otra ronda de facilitación cuantitativa que ciertamente se introdujo unas pocas semanas más tarde. Pero el FOMC ha venido alejándose de un sistema basado en intervenciones “estelares” y acercándose a un enfoque de comité a la hora de hacer política monetaria.
En este sentido, que la presidencia anuncie ahora un cambio importante en la política monetaria – pocos días antes de un dato de empleo (el 5 de septiembre) y un par de semanas antes de una reunión del FOMC (16-17 de septiembre) podría ser visto como un exceso de protagonismo con respecto al Comité.
Dicho esto, el mercado está preparado para una intervención acomodaticia de Yellen, por lo que tales comentarios probablemente no ejercerían impacto alguno sobre el mercado. El riesgo es que haga algún comentario más próximo a la postura de los halcones que pille desprevenido al mercado.
El presidente del BCE, Mario Draghi, también hablará en el seminario. Con una tasa de paro en Europa intratablemente alta, será interesante escuchar cuál es su recomendación. El BCE no ha hecho público un título para su comparecencia, que se ofrecerá durante el almuerzo.
El mercado
El EUR/USD encuentra soporte en los 1.3240
El EUR/USD rebotó el jueves después de que los PMIs de la Eurozona para el mes de agosto consiguieron mantenerse por encima de la línea de 50 al tiempo que las cifras de Alemania superaron las expectativas del mercado. El par encontró soporte en los 1.3240 (S1) y rebotó hasta cotizarse ligeramente por debajo de los 1.3300 (R1). El RSI salió de su zona de sobreventa y ahora apunta a su línea 50, mientras que el MACD hizo suelo y cruzó al alza su línea de señal.
No obstante, puesto que el par se negocia dentro del canal bajista en azul que conecta los máximos y mínimos del gráfico diario, sigo considerando que el panorama general es negativo y yo consideraría el rebote de ayer como un movimiento correctivo antes de que los vendedores tomen de nuevo las riendas.
Si la presidenta de la Fed Yellen suena hoy más optimista de lo que nos tiene acostumbrados, el par podría cambiar de nuevo su rumbo y apuntar a la línea de los 1.3200 (S2), en mi opinión.
• Soportes: 1.3240 (S1), 1.3200 (S2), 1.3100 (S3)
• Resistencias: 1.3300 (R1), 1.3330 (R2), 1.3415 (R3)
El USD/JPY consolida tras tocar los 103.95
El USD/JPY remontó el miércoles, perforó la zona de los 103.00 (S2) y encontró resistencia cinco pips por debajo de nuestra barrera en los 104.00. Tras consolidar por debajo de la línea de los 103.95 (R1) el par retrocedió un poco. Teniendo en cuenta nuestros indicadores de impulso y el hecho de que el rally ha sido demasiado pronunciado, mi expectativa es que la onda correctiva continúe.
El RSI, dentro de su zona de sobrecompra, apunta hacia abajo y parece dispuesto a caer pronto por debajo de los 70, mientras que el MACD muestra signos de estar haciendo techo y probablemente no pasará mucho tiempo antes de que cruce a la baja su línea de activación. No obstante, sigo viendo un escenario positivo y creo probable que la superación de la zona de los 104.15 (R2) active extensiones hasta el siguiente obstáculo, en los 104.85 (R3).
• Soportes: 103.60 (S1), 103.00 (S2), 102.70 (S3)
• Resistencias: 103.95 (R1), 104.15 (R2), 104.85 (R3)
El EUR/GBP rebota desde las 0.7980
El EUR/GBP rebotó el miércoles desde las 0.7980 (S1) y el suelo del canal alcista púrpura, pero hoy se sigue cotizando por debajo de sus máximos recientes. El hecho de que el par siga dentro del canal y aún se negocie por encima de las dos medias móviles mantiene alcista la trayectoria de corto plazo, pero me gustaría ver superar con decisión los 0.8030 (R1) antes de esperar nuevas extensiones alcistas.
Dicho movimiento podría abrir el camino hasta nuestra próxima barrera de resistencia en las 0.8080 (R2), cerca del nivel de retroceso del 38,2% respecto a la tendencia bajista de más largo plazo entre el 18 de marzo y el 23 de julio. El RSI pasó por encima de su línea 50 y apunta algo más arriba al tiempo que el MACD, tras caer por debajo de cero, está de vuelta en positivo y sobre su línea de señal, lo que confirma el reciente impulso alcista.
• Soportes: 0.7980 (S1), 0.7950 (S2), 0.7920 (S3)
• Resistencias: 0.8030 (R1), 0.8080 (R2), 0.8140 (R3)
El oro alcanza y rompe a la baja los 1280
El oro siguió descendiendo ayer, alcanzando y rompiendo a la baja nuestra línea de los 1280 (soporte que pasa a ser resistencia). Aunque tuvimos un pequeño rebote tras la ruptura, sigo viendo un escenario negativo en el corto plazo y esperaría que el metal amarillo cuestione en el futuro próximo el obstáculo de los 1267 (S1). El RSI queda dentro de su zona de sobreventa, cerca de su línea de 30, al tiempo que el MACD, aunque por debajo de su línea de cero y de señal, muestra signos de estar haciendo suelo.
Por consiguiente yo sería cauto respecto a la continuación del rebote antes de que tenga lugar el siguiente tramo. En gráfico diario el RSI de 14 días queda por debajo de 50 al tiempo que el MACD dejó su línea neutral y pasó a tener signo negativo, lo que confirma el impulso bajista de los últimos días en la acción del precio.
• Soportes: 1267 (S1), 1258 (S2), 1250 (S3)
• Resistencias: 1280 (R1), 1295 (R2), 1305(R3)
El WTI no consigue pasar bajo los 92.60
El WTI encontró soporte de nuevo en los 92.60 (S2) y se movió al alza hasta alcanzar la línea de tendencia bajista de corto plazo. El hecho de que el precio siga por debajo de la línea de tendencia y por debajo de las medias móviles mantiene bajista la trayectoria de corto plazo. Sin embargo, si echamos un vistazo a nuestros indicadores de impulso yo preferiría mantener mi perspectiva neutral. El RSI rompió al alza su línea de resistencia, mientras que el MACD queda por encima de su línea de activación y apunta hacia arriba.
Además, veo divergencia positiva entre el RSI y la acción del precio. Un movimiento del precio por encima de la línea de tendencia y de la resistencia de los 95.35 (R1) probablemente confirme la divergencia y despeje el camino hasta la siguiente resistencia, en los 96.70 (R2). Por otra parte, necesitamos una pérdida de los 92.60 (S2) a fin de tener un próximo mínimo decreciente y la continuación de la trayectoria bajista.
• Soportes: 93.70 (S1), 92.60 (S2), 91.60 (S3)
• Resistencias: 95.35 (R1), 96.70 (R2), 98.45 (R3)