El dólar estadounidense recuperó parte de sus pérdidas frente al euro el martes, a raíz de los duros comentarios de varios responsables políticos de la Reserva Federal. Estas declaraciones contribuyeron a la estabilización del precio del billete verde, después de haber alcanzado un mínimo de 7 meses, frente a su homólogo europeo.
La reciente caída del dólar se puede atribuir a las dudas de los mercados de si la Reserva Federal tendrá que subir los tipos de interés más allá del 5% para frenar la inflación. Esta incertidumbre se ha visto alimentada por unos datos que muestran una ralentización del crecimiento salarial a pesar de las sólidas ganancias de empleo en diciembre, así como un descenso de la actividad de los servicios.
Por lo tanto, ahora los inversores estiman que los tipos de interés alcanzarán un máximo justo por debajo del 5% en junio, antes de empezar a descender durante la segunda mitad del año. Todo esto ocurre incluso a pesar de que el CEO de JPMorgan (NYSE:JPM), Jamie Dimon, una de las mentes más perspicaces de Wall Street, ha instado hoy al banco central a subir los tipos de interés por encima del 5%.
La FED insiste, pero el mercado no escucha
Varios funcionarios de la Reserva Federal, entre ellos el presidente de la FED de Atlanta, Raphael Bostic, y la presidenta de la FED de San Francisco, Mary Daly, siguen pensando que los tipos de interés deben continuar altos, algo que contribuye a la incertidumbre de las perspectivas.
"Tendremos que mantenernos firmes", dijo Bostic ante el Rotary Club de Atlanta el lunes. Cuando el moderador le preguntó sobre cuánto tiempo creía que los tipos de interés se situarían por encima del 5%, Bostic respondió: "Dos palabras: mucho tiempo".
"No soy un tipo de muchos cambios. Creo que deberíamos hacer una pausa y mantenernos ahí, y dejar que la política haga su trabajo".
Valentin Marinov, Director de Investigación y Estrategia de FX G-10 en Credit Agricole (EPA:CAGR), dijo que la combinación sigue siendo "suficientemente positiva como para que la FED" siga subiendo los tipos de interés.
"Por ello, creo que cualquier corrección del USD a la baja podría ser superficial ya que los inversores aprovecharán las caídas del USD para posicionarse de cara a Powell y al IPC de la semana que viene", añadió.
La atención ahora se centra en los discursos de altos funcionarios de la FED, ya que los inversores se disponen a escuchar a su presidente, Jerome Powell, en un intento de obtener más información sobre los planes de la política monetaria del banco central.
Aumentan las apuestas del mercado por un cambio tras el informe de empleo
El dólar sufrió su mayor caída en más de tres semanas después de que los datos de empleo de EE. UU. despertaran la esperanza de que las subidas de los tipos de interés en el futuro sean menores. Los nuevos datos mostraron que el crecimiento de los salarios es más lento de lo esperado, así como una importante caída de la actividad en el sector servicios estadounidense, lo que arrastró al índice Bloomberg Dollar Spot Index hasta su punto más bajo desde mediados de diciembre.
El estratega de Wells Fargo (NYSE:WFC), Erik Nelson, considera que los datos laborales fueron sólidos en cuanto a cifras de crecimiento del empleo, pero "la falta de buenas noticias sobre los salarios probablemente mantenga al dólar a la defensiva por ahora". Dicho esto, el analista espera que el dólar continúe su tendencia bajista el próximo mes.
El informe reveló que los puestos de trabajo crecieron a un ritmo sólido en diciembre de 2022, con lo que se redujo la tasa de desempleo al mínimo previo a la pandemia del 3,5% en un mercado laboral tenso. El informe sobre el empleo también mostró que el empleo doméstico aumentó hasta en 717.000 puestos de trabajo el mes pasado, lo que sugiere que la lucha contra la inflación está lejos de haber terminado.
Este enorme aumento se produce tras una serie de descensos en los números sobre empleo doméstico, lo que provocó especulaciones sobre que las nóminas no agrícolas estaban exagerando el crecimiento de la tasa de empleo. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 223.000 empleos en diciembre, el menor incremento en dos años. Según los economistas, el crecimiento actual del empleo en Estados Unidos es más del doble del objetivo de la Reserva Federal de 100.000.
La atención se centra en el IPC
Los funcionarios de la FED ya habían anunciado anteriormente que cualquier posible cambio en la política monetaria dependerá de los nuevos datos de inflación que se publicarán el 12 de enero. Un posible aumento de 25 puntos básicos supondría un descenso significativo de la intensidad de las subidas de los tipos de interés por parte de la FED, después de haber realizado cuatro aumentos consecutivos de 75 puntos básicos el año pasado.
Si la impresión del IPC respalda el enfriamiento de la inflación observado en el nuevo informe mensual de empleo, el banco central tendría que tomarse "más en serio un aumento de 25 puntos básicos y avanzar en esa dirección", dijo Bostic.
"Con el tiempo, quiero que lleguemos a subidas de tipos de 25 puntos básicos. El momento concreto dependerá de los datos que vayamos viendo".
Del mismo modo, la presidenta de San Francisco, Mary Daly, dijo que una subida de tipos tanto de 25 pb como de 50 pb está "sobre la mesa" de cara a la reunión sobre la política de la FED que se celebrará el 1 de febrero y durará dos días. Ambos creen que para frenar la inflación, el tipo de interés oficial de la Reserva Federal debería aumentar hasta una horquilla del 5-5,25%, desde el 4,25-4,5% actual.
Conseguirlo de forma gradual permite al banco central responder de la forma más adecuada posible ante la nueva información y tener en cuenta los efectos tardíos que puedan surgir de los elevados costes de endeudamiento sobre la economía estadounidense en general, añadió Daly.
La anterior reunión de política monetaria de la FED, celebrada en diciembre, no mostró ningún indicio de posibles recortes de los tipos en 2022, frente a las expectativas actuales del mercado de que el banco central comience a recortar los tipos en la segunda mitad de 2023. Dada la relación entre los tipos de interés de la FED y las divisas mundiales, la política que siga la Reserva Federal en 2023 no solo afectaría al USD, sino al mercado mundial de divisas, incluidos también los mercados emergentes.
Resumen
Después de que el último informe de empleo señalara una ralentización del crecimiento salarial, lo que ha avivado las apuestas sobre el giro en la política de la Reserva Federal, los inversores ahora pasan a prestar atención a los próximos datos del IPC, que se publicarán este jueves. Un descenso de la inflación interanual y mensual mayor de lo esperado podría provocar un nuevo repunte de las acciones y empujar al dólar hacia nuevos mínimos en varios meses.
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Shane Neagle es Editor Jefe de The Tokenist. Consulte el boletín gratuito de The Tokenist, Five Minute Finance, para recibir un análisis semanal de las principales tendencias en finanzas y tecnología.