La moneda helvética está sufriendo contra el euro y el par está nuevamente por debajo de 1,15. Nosotros, sin embargo, no creemos que el par se siga dirigiendo hacia 1,20 y el movimiento actual puede no ser sostenible en el mediano plazo.
Los indicadores fundamentales detrás de la reciente subida de la moneda única frente al euro parecen claros. La situación económica y política no ha cambiado durante el verano. Sin embargo, consideramos que esto es sólo una puesta al día, ya que el euro se apreció frente a las principales monedas del G-10 a raíz de las crecientes expectativas de una recuperación de la eurozona. Ahora los mercados esperan que el BCE reduzca la divergencia política monetaria con la Fed.
Las tensiones geopolíticas europeas también estuvieron muy tranquilas durante este verano. También es importante recordar que el problema de la enorme deuda griega está lejos de ser resuelto y esto probablemente tendrá un peso una vez más sobre la unidad de la Unión Europea.
Esas razones básicas son nuestra razón de por qué las presiones de una baja en el par EUR/CHF están listas para aparecer de nuevo. Los mercados definitivamente sobreestiman la recuperación de la eurozona.