Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Los inversores impulsaron el par EUR/USD hasta máximos de este mes tras el anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo. Teniendo en cuenta que el euro estaba bastante alto antes de la decisión sobre los tipos, al par no le costó mucho llegar hasta 1,17 y, ahora que lo ha hecho, muchos traders se preguntan si deberían desaparecer o seguir.
Para responder a esta pregunta, tenemos que diseccionar las últimas previsiones de Super Mario; a juzgar por sus comentarios, sabemos que le preocupa el crecimiento (y por lo tanto por los pronósticos del PIB de 2018 y 2019), el proteccionismo, la agitación en los mercados emergentes y la demanda externa. Sin embargo, el par EUR/USD se disparó porque los bajos niveles de inflación ya no preocupan tanto. Según Mario Draghi, las presiones de los costes internos están aumentando y la inflación debería recuperarse hacia finales de año y subir gradualmente a medio plazo. La preocupación del gobernador del banco central por las tensiones comerciales también se ha calmado a juzgar por su apreciación de que la demanda a nivel mundial es robusta. A pesar de la rebaja en la previsión del PIB, el robusto mercado laboral está cumpliendo en general con sus previsiones económicas.
La confianza del mercado y el posicionamiento son muy importantes cuando se trata de operar con eventos de riesgo importantes. Si el euro hubiera rondando cerca de estos mínimos del mes antes de la decisión de los tipos, los traders habrían se habrían ceñido a las previsiones económicas negativas del banco central. Sin embargo, el miércoles se filtró la posibilidad de un descenso del PIB, dando a los inversores la oportunidad de ignorar el movimiento del banco central. La reciente disminución del rendimiento de los bonos italianos también contribuyó a la estabilización del euro esta semana. Así que cuando se publicó el índice de precios al consumo, el EUR/USD se disparó y amplió ganancias hasta 1,1700. Los traders, que buscaban una razón para cubrir sus posiciones cortas, se centraron en los elementos positivos de las declaraciones de Draghi. Les alegraba que no tuviera nada positivo que decir en absoluto y aliviados de que no hiciera mención alguna a la decepción de los datos de Alemania e Italia.
El EUR/USD: ¿Compra o venta?
Sobre una base técnica, el par ha interrumpido una consolidación que ha durado ocho días pero el repunte del jueves se detuvo en la MMS de 100 días y la MMS de 20 semanas, que son áreas naturales de resistencia. Los gráficos a corto plazo muestran la posibilidad de que continúen las ganancias pero eso depende del informe de ventas minoristas de Estados Unidos de este viernes. Los precios de la producción y los precios al consumo sorprendieron a la baja esta semana, pues el crecimiento interanual del IPC ha registrado su ritmo más débil de los últimos cuatro meses. Aunque ninguno de estos informes va a persuadir a la Reserva Federal de subir los tipos este mes, aumenta la posibilidad de que sea la última subida del año. Si las ventas minoristas también sorprenden a la baja como prevén los economistas, reforzaría el entorno positivo del EUR/USD y llevaría al par hasta 1,18. Sin embargo, si mejora el gasto de los consumidores —y creemos que podría, en vista de la aceleración del crecimiento salarial—, los máximos históricos de las acciones de Estados Unidos y el aumento del gasto registrado por Johnson Redbook, el EUR/USD podría desplomarse de nuevo hasta cerca del nivel de soporte de 1,1610.
La libra también subió el jueves, pero no por el anuncio de política monetaria del Banco de Inglaterra. El par GBP/USD se vio ligeramente debilitado después de que el banco central votara por unanimidad a favor de mantener inalterados los tipos de interés. Su decisión no fue una sorpresa teniendo en cuenta que el Banco de Inglaterra ha subido los tipos de interés en agosto. El banco central cree que la inflación descenderá el año que viene debido a un pico en el precio de la energía pero el dato podría ser mejor debido a la buena situación del mercado laboral. Harán falta continuos ajustes según el banco central pero las futuras subidas de los tipos de interés serán limitadas y graduales. No fue hasta la publicación del IPC de Estados Unidos que el GBP/USD comenzó a tomar fuerza. El par finalmente dejó atrás el nivel de 1,31 ante el optimismo del BCE y el debilitamiento del USD. De cara al futuro, las negociaciones del Brexit siguen yendo bien y creemos que impulsará el GBP/USD hasta 1,32.
Los dólares australiano y neozelandés ganaron posiciones mientras el dólar canadiense se quedó a la zaga. El AUD y el NZD se beneficiaron de la mejora general del interés por el riesgo y del informe del mercado laboral del miércoles, más alentador de lo esperado. Un total de 44.000 empleos se crearon en agosto, la mayoría de los cuales fueron a tiempo completo. La economía australiana se ha mantenido bastante bien a pesar de la ralentización del crecimiento de China y los problemas de China con Estados Unidos, pero finalmente los obstáculos a los que se enfrenta el mayor socio comercial de Australia podrían perjudicar a la divisa. El dólar canadiense no pudo contribuir al repunte del jueves porque no ha habido ningún avance en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Canadá. Al parecer el jueves se supo que Trump dijo a los donantes que prescindirá de Canadá en el acuerdo Estados Unidos-México-Canadá si no aceptan sus términos. Las conversaciones no se han cancelado totalmente, pero la ministra de Asuntos Exteriores canadiense Freeland ha sido la primera en admitir que queda mucho trabajo por hacer.