Con la atención mundial centrada en Ucrania y el temor a una guerra en la región, la gran mayoría de las materias primas, desde el trigo al petróleo pasando por el oro, están tocando máximos de varios meses. El índice Standard & Poor’s GSCI, que incluye 24 materias primas, ascendió la semana pasada a su mayor nivel desde septiembre. Desde finales de diciembre, el índice ha extendido el avance un 4,7% tras caer 2,2% en 2013.
Sin embargo, los repuntes de seis meses del oro o el mayor rally para el trigo en cuatro meses y de cinco meses para el maíz, contrastan con las modestas ganancias del gas natural, que parece ir rezagado respecto al resto, afectado menos por el entorno internacional y las tensiones geopolíticas en Europa, que por las previsiones meteorológicas que adelantan temperaturas menos gélidas a mediados de marzo en la región central, sur y noreste de Estados Unidos.
Mientras que las temperaturas, superiores a lo normal, se propagan a través de las Grandes Planicies y la zona occidental estadounidense, los futuros del gas han caído un 30% desde que tocaron máximos de cinco años el 24 de febrero.
El clima excepcionalmente frío en EE.UU. sigue golpeando a los mercados de gas natural, mientras abruptos repuntes de la demanda y el congelamiento significativo de la producción, principalmente en las montañas Rocosas y la Costa Este, han hundido las existencias actuales a mínimos de cinco años desde niveles por encima de la media a mediados de noviembre, de acuerdo con un informe de Bank Of America/Merrill Lynch.
El precio del gas natural Henry Hub cerró en máximos de cinco años de 6,15 dólares por millón de BTU recientemente desde 4,58 dólares/MMBtu a mediados de febrero, y según la previsión de Bank Of America/Merrill Lynch potencialmente oscilaría en un rango alcista de 5 a 10 dólares por millón/Btu si persisten las gélidas temperaturas invernales. No obstante, tan sólo bajaría entre 50 centavos y un dólar si las temperaturas se tornasen inusualmente cálidas para esta época del año.
A consecuencia del efecto climatológico en los inventarios también Citigroup elevó el precio medio del gas natural para 2014 a 5 dólares por millón de BTU a finales de febrero desde 3 dólares previstos en noviembre.
Por otra parte, el gas que se negocia en el mercado de futuros ICE de Europa en Londres para entrega inmediata sufre fuertes oscilaciones desde hace días debido a las tensiones entre Rusia y Ucrania, la principal ruta de tránsito del combustible desde Rusia a Europa Occidental.
Si se suspendiera el trasiego de combustible ruso por Ucrania por un prolongado periodo de tiempo, los precios del gas natural para el invierno 2014/2015 cotizados en Londres y otros mercados europeos de referencia podrían dispararse a 80 peniques por termia para ayudar a atraer aprovisionamientos de gas natural licuado, afirma en un reciente informe BofA.
De acuerdo con Société Générale y Morgan Stanley, la interrupción de los suministros de gas natural en Europa por una escalada de la tensión entre Rusia y Ucrania aumentaría la demanda y los precios del gas natural licuado en Asia y en América del Sur.
Por su parte, Barclays señala que los riesgos al alza en los precios del gas natural, el petróleo y combustibles para calefacción están limitados en magnitud y duración tanto por el elevado nivel de los inventarios en Europa, que ha vivido el invierno más cálido desde 1981, como por la débil demanda.