Este artículo fue escrito en exclusiva para Investing.com
- Un feo comienzo de 2022
- La volatilidad es el sello de esta clase de activos
- La inflación no va a desaparecer por ahora y seguirá erosionando el valor de las monedas fiduciarias
- La fintech y la inflación: las criptomonedas ofrecen una alternativa
- El Bitcoin y el Ethereum tocarán fondo - El mercado alcista no ha terminado
La Reserva Federal de Estados Unidos dejó de referirse al aumento de la inflación como "transitorio" en la reunión del FOMC de diciembre. Después de que el presidente Biden renombrara al presidente Powell para un segundo mandato, y a raíz de los últimos datos del índice de precios al consumo, la Fed ha acelerado la reducción de la flexibilización cuantitativa, preparando el escenario para subir los tipos de interés, actualmente en el 0%, en la reunión del FOMC de marzo de 2022.
En los primeros días de 2022, el banco central le dio vueltas y más vueltas al tema de la reducción de su balance. Sin embargo, las actas del FOMC de diciembre reflejan que es posible pasar de la relajación cuantitativa a la expansión cuantitativa en los próximos meses.
La inflación lastra el valor de las monedas fiduciarias, ya que erosiona el poder adquisitivo. La caída del dólar, el euro, la libra esterlina, el yen y otras monedas fiduciarias que derivan su valor de la plena fe y el crédito en los Gobiernos que emiten moneda de curso legal no es evidente cuando se mide un instrumento de intercambio frente a otro. Sin embargo, las monedas fiduciarias han tendido a perder valor cuando se han medido frente a las acciones, las materias primas, los bienes inmuebles y las criptomonedas en 2021.
Las criptomonedas son una alternativa a otros medios de intercambio que reflejan una ideología económica libertaria. Mientras que los bancos centrales, el Tesoro de las naciones, las autoridades monetarias y los Gobiernos pueden relajar o ajustar la política monetaria para influir en la oferta monetaria, las criptomonedas son diferentes. El valor de las criptomonedas depende de la oferta y la demanda establecidas por los participantes del mercado sin la interferencia del Gobierno. Por lo tanto, las presiones inflacionarias probablemente provocaron un aumento de más del 180% de la capitalización de mercado de esta clase de activos en 2021.
Los mercados alcistas rara vez se mueven en línea recta, y las correcciones pueden ser rápidas y brutales. En una clase de activos volátiles como las criptomonedas, la acción de los precios ha sido poco menos que vertiginosa, y la clase de activos de las criptomonedas ha abierto 2022 con una nota pesimista.
Un feo comienzo de 2022
La principales criptomonedas y la capitalización de mercado de esta clase de activos comenzaron a caer el 10 de noviembre y han seguido bajando en lo que va de 2022.
Fuente: CQG
Como ilustra el gráfico, los futuros de Bitcoin de enero formaron un patrón de negociación de reversión bajista el 10 de noviembre, cuando el precio registró máximos de 69.820 dólares y cerró por debajo de los mínimos del día anterior. El 31 de diciembre de 2021, los futuros cerraron en 46.275 dólares, y a finales de la semana pasada, la criptomoneda líder se situaba en el nivel de 43.330 dólares, un 37,9% por debajo de los máximo del 10 de noviembre.
Fuente: CQG
Los futuros de Ethereum de enero registraron máximos de 4.972,75 dólares el 10 de noviembre, se colocaron en el mismo patrón bajista y cerraron 2021 en el nivel de 3.685 dólares. A 3.340 dólares el 14 de enero, el Ethereum estaba un 32,8% por debajo de sus máximos históricos de mediados de noviembre.
Mientras tanto, la capitalización de mercado de la clase de activos de las criptomonedas ascendía a 2,166 billones de dólares el 31 de diciembre y se situaba en 2,091 billones de dólares el 17 de enero, lo que supone un descenso del 3,5% en lo que va de 2022. El Bitcoin y el Ethereum han bajado un 6,4% y un 9,4%, respectivamente, en 2022. Las principales criptomonedas han ofrecido un rendimiento inferior a la de la clase de activos en lo que va de año, ya que a otras tokens les ha ido mejor que a las dos criptomonedas líderes.
La volatilidad es el sello de esta clase de activos
Los participantes del mercado están acostumbrados a las salvajes oscilaciones de precios de la clase de activos de las criptomonedas, y a que los precios de los tokens habitualmente dupliquen, tripliquen y reduzcan a más de la mitad su valor.
Fuente: CQG
El gráfico semanal de los futuros de Bitcoin muestra que la volatilidad histórica semanal osciló entre el 42,57% y el 128,50% en 2021. En el nivel del 50,9% el 14 de enero, la variación del precio estaba más cerca de los mínimos que de los máximos desde el comienzo de 2021.
Fuente: CQG
Los futuros de Ethereum comenzaron a cotizar en febrero de 2021. La volatilidad histórica semanal osciló entre mínimos del 38,92% y máximos del 149,95% desde febrero hasta diciembre de 2021. En el nivel del 49,7% el 14 de enero, la volatilidad semanal del Ethereum también se situó cerca mínimos.
El descenso de la variación de los precios muestra que las principales criptomonedas se están consolidando tras alcanzar máximos el 10 de noviembre. Aunque ambas registraron mínimos a principios de 2022, la acción de los precios se ha calmado, y los precios del Bitcoin y el Ethereum se están recuperando desde los últimos mínimos.
La inflación no va a desaparecer por ahora y seguirá erosionando el valor de las monedas fiduciarias
La semana pasada, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informaba de que el índice de precios al consumo aumentó en diciembre, alcanzando el 7% en 2021. El barómetro de la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, se situó en el 5,5%. La Fed ha fijado su objetivo de inflación en una media del 2%. El índice de precios al productor subió casi un 10% en 2021.
El banco central ha acelerado la reducción de la flexibilización cuantitativa, que parece que terminará en marzo de 2022, preparando el terreno para la subida de los tipos de interés a corto plazo de la Fed, actualmente en el 0%. Además, la Fed ha debatido la reducción de su balance, lo que implica permitir que los títulos de deuda abandonen su abultado balance cuando venzan. La reducción del balance haría que el banco central pasara de la relajación cuantitativa al ajuste cuantitativo, fomentando la subida de los tipos de interés a lo largo de la curva de rendimiento.
Mientras tanto, las últimas previsiones del FOMC prevén que los tipos de interés de la Fed alcanzarán el 0,90% en 2022 y el 1,60% en 2023. Incluso aunque la inflación comenzara a retroceder, lo que no es seguro, los tipos de interés reales a corto plazo seguirán siendo negativos a lo largo de 2022 y quizás en 2023. El tipo de interés real son los tipos actuales menos la tasa de inflación.
La inflación se come el poder adquisitivo del dinero. En los últimos dos años, la liquidez de los bancos centrales, los estímulos gubernamentales y los problemas de la cadena de suministro relacionados con la pandemia han encendido una mecha inflacionaria que va a ser difícil de apagar. Además, la escasez de mano de obra que obliga a subir los salarios está alimentando el fuego inflacionario.
La fintech y la inflación: las criptomonedas ofrecen una alternativa
La revolución de la tecnología financiera o fintech ha impulsado la velocidad y la eficiencia de la banca y las finanzas. La evolución de las fintech incluye los nuevos instrumentos de intercambio, las criptomonedas. Los Gobiernos son instituciones notoriamente lentas. La respuesta de la Reserva Federal de Estados Unidos a la inflación es un ejemplo perfecto de reacción tardía a un acontecimiento económico. La gente tiende a votar con sus bolsillos y carteras. La fe en las instituciones gubernamentales ha disminuido a medida que la inflación aumentaba estos últimos meses.
Las fintech abordan la velocidad y la eficiencia. No debería sorprender que las criptomonedas se hayan convertido en instrumentos sensibles a la inflación. Dado que los Gobiernos no han interferido en los mercados, su valor va en función de la compra y la venta en el mercado. Además, mientras que los Gobiernos pueden emitir monedas fiduciarias a su antojo, los suministros de criptomonedas sólo se amplían mediante las actividades de minería.
La inflación ha registrado máximos de cuatro décadas, de modo que los valores de las criptomonedas probablemente tocarán fondo y reanudarán su trayectoria ascendente.
El Bitcoin y el Ethereum tocarán fondo - El mercado alcista no ha terminado
Los mercados alcistas rara vez se mueven en línea recta, y las correcciones pueden ser brutales. La caída del Bitcoin desde casi 70.000 dólares hasta menos de 40.000 dólares por token, sus mínimos más recientes, es un ejemplo de cómo la acción correctiva de los precios puede zarandear la fe incluso del alcista más devoto.
Sin embargo, el de las criptomonedas no es el único mercado que experimenta graves correcciones del mercado alcista. Los futuros del petróleo crudo del NYMEX descendieron desde máximos de 85,41 dólares de finales de octubre hasta los mínimos de 62,43 dólares de principios de diciembre, lo que supone una caída del 26,9% en seis semanas. Los futuros del cobre del COMEX pasaron de máximos de 4,8985 dólares por libra de mayo de 2021 a mínimos de 3,9615 dólares en agosto, un descenso del 19,1% en tres meses. Los futuros de la madera pasaron de los 1711,20 dólares de mayo de 2021 a mínimos de 488 dólares por 1.000 pies tablares en agosto, una corrección del 71,5%.
Los precios de las materias primas se han recuperado desde que registraran mínimos, y sospecho que el Bitcoin, el Ethereum y otras criptomonedas van por el mismo camino. La inflación erosiona el poder adquisitivo del dinero, y medimos el valor de las criptomonedas y otros activos en términos de dólares. Es probable que la elevada inflación y los tipos de interés reales negativos conduzcan a un patrón continuado de mínimos y máximos más altos para las criptomonedas y muchas otras clases de activos.