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El mercado se mueve a golpe de titulares

Por Saxo Bank (John J Hardy)Forex27.03.2018 14:55
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El mercado se mueve a golpe de titulares
Por Saxo Bank (John J Hardy)   |  27.03.2018 14:55
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  • El comportamiento reciente del mercado es un ejemplo clásico de un mercado impulsado por los titulares
  • El mal cierre del viernes dio paso a una pronunciada manifestación de alivio ante un lenguaje de guerra comercial más suavizado
  • Pero el dólar y, especialmente, el yen caen ante los últimos eventos

Los mercados abrieron la semana con una explosión de buen ánimo ya que los últimos acontecimientos en el enfrentamiento comercial entre EE.UU. y China sugieren que hay esperanza, y ambas partes expresan interés en resolver las diferencias. Esto se produjo después de feo cierre de la semana pasada, con el índice de referencia de riesgo global, el S&P 500, cerrando la semana peligrosamente encaramado en su promedio móvil de 200 días.

Este es un caso clásico de un mercado impulsado por el riesgo y los titulares, que crea un entorno comercial traicionero. Con el aumento del apetito por el riesgo y tal vez la ausencia de una mejora más contundente de los rendimientos de los bonos estadounidenses, el dólar estadounidense sufrió y el yen japonés, aún más, como divisa de beta más alta frente al apetito por el riesgo. El par EUR/USD subió bruscamente a su nivel más alto de cierre en semanas y parece que desafiará los máximos del ciclo.

EUR/USD

El par cerró en máximos de varias semanas, muy por encima de 1,2400, y los alcistas deberían animarse, esto indica un nuevo desafío a los máximos del ciclo y posiblemente más, con muchos notando la línea de tendencia a muy largo plazo desde la cima de 2008. El 1,3000 ha sido un nivel fundamental para el par en el pasado y podría acercarse a dicha zona si finalmente logra romper 1,2500 (el EUR/USD tiene una larga tradición de magnetismo hacia los niveles redondos).

EUR/USD semanal
EUR/USD semanal

Fuente: Saxo Bank

Muchas monedas de los mercados emergentes mostraron inmunidad al contagio de riesgo general que se produjo con los malos cierres de la semana pasada, y esta semana ha experimentado variados movimientos. La subida más fuerte fue la del renminbi de China al inicio de la semana. Este ha sido el acontecimiento más notable, y ha arrastrado a gran parte de los mercados emergentes asiáticos más fuertes.

También disfrutan de fuerza el rand sudafricano, gracias al apoyo de recientes titulares y desarrollos políticos y ahora el peso mexicano, con el USD/MXN claramente por debajo de la media móvil de 200 días ante un sentimiento de alivio general en la guerra comercial. Un poco más débil en relación con el telón de fondo de apoyo está el rublo ruso, después de que tantas naciones se hayan movido para mostrar su solidaridad con el Reino Unido y dar la espalda a Rusia en temas diplomáticos.

Atención también a la lira turca ante el tono agresivo y la intervención de Erdogan en Siria contra las fuerzas kurdas respaldadas por Estados Unidos y su agenda de crecimiento a cualquier costo.

Principales divisas

USD – Al dólar no le está yendo bien después de que las expectativas de subidas de tipos hayan sido silenciadas con un aumento del apetito por el riesgo. El USD se aprecia como una defensa, pero una vez más, un titular contrario puede aparecer en cualquier momento y confundir la señal una vez más.

EUR – El euro se ha fortalecido otra vez y está listo para probar los máximos del ciclo, incluso cuando crecen las preocupaciones de que los dos partidos populistas más grandes en Italia puedan unir fuerzas y las expectativas moribundas para la normalización de los tipos de interés del BCE.

JPY – El yen ha recibido la peor parte en este rally mundial vinculado al repentino reflujo de los temores a la guerra comercial. Todavía nos gusta el yen como activo a largo plazo, pero tácticamente defensivo. Los osos en el par USD/JPY están decepcionados, pero nada ha trastocado la situación aún, al menos mientras el par no retroceda hasta 108,00-50.

GBP – La libra esterlina está bien en comparación con el USD, pero para que la libra esterlina merezca una atención real, necesitamos que ese molesto rango del EUR/GBP (mínimos por debajo de 0,8700) se elimine para siempre.

CHF – El EUR/CHF parece listo para desafiar los máximos del ciclo y esto sería más fácil gracias a un poco de apoyo de los rendimientos de los bonos, aunque el par ha tenido un buen desempeño durante el último período de volatilidad.

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