El mercado ya siente la temporada de fiestas

El mercado sigue teniendo poca actividad en vista de la sesión de feriado, pero el apetito de riesgo ha aumentado levemente. Ayer, los mercados de capital tuvieron una ligera suba, debido a que mejoró la confianza del consumidor de EE.UU. por las buenas perspectivas económicasa corto plazo, y una caída sorprendente en las solicitudes semanales de subsidios por desempleo. El par EUR/USD logró recuperarse de 1.3050 a 1.3096, mientras que el par AUD/USD con sus pocas compras aumentó de 1.0127 a 1.0181. El oro consiguió alcanzar un rally marginal saliendo del aza de $ 1600, pero al rebote le falta impulso y es poco probable que se mantenga.

El miembro de la Junta Ejecutiva Bini-Smaghidio declaraciones con algunos fuegos artificiales al Financial Times. El prontamente exmiembro del consejo del BCE, dijo que el alivio cuantitativo debe ser una opción para el BCE, si el riesgo de deflación se materializara. Teniendo en cuenta el mandato del BCE, está claro que dichas medidas se adoptarán en un mandato de estabilidad de precios, y abre la idea de que el BCE podría ser más agresivo en el tratamiento de la crisis europea.Esto también significa que los próximos datos económicos de crecimiento einflación podrían empeorar. Además, habrá objeciones importantes de Alemania. El debate sigue rondando en torno al LTRO a tres años, que se trató el día miércoles. Con 523 bancos participando en la oferta, se reducirá significativamente el riesgo de liquidez del sector bancario. Dicho esto, no estamos convencidos con la idea de que la operación también aliviará la crisis de deuda, ya que los bancos utilizan los fondos para comprar cantidades considerables de deuda pública periférica. En primer lugar, los bancos con economías con problemas han estado reduciendo su exposición a la deuda soberana. En segundo lugar, se han hecho esfuerzos para reducir el estigma de los préstamos del BCE, por lo que es poco probable que vuelvan a volcar el dinero en los activos de riesgo. La atención se centrará una vez más en el crecimiento de la eurozona. A pesar de algunas encuestas comerciales alemas (ZEW, PMI), el mercado y el BCE siguen siendo optimistas sobre el 2012.

En primer lugar, los valores alemanes de exportación cayeron bruscamente en octubre (la producción industrial año/añocayó del 15% al 4% en los últimos 9 meses), y las ventas minoristas se ven frágiles. La esperanza de que Alemania salvara a la zona euro, mientras que las oportunidades económicas del país nacionales se erosionan, parecen fuera de lugar. Además, aunque el PBIde Alemania aumentará los datos combinados de la zona euro, en realidad poco ha mejorado la perspectiva de la periferia de la región. Las cifras del PBI de Italia del T3 refuerzan la idea de que la economía casi seguro ha vuelto a entrar en recesión, a pesar de la realidad de que la austeridad fiscal apenas ha comenzado. Creemos que el deterioro del crecimiento obligará al BCE implementar un mayor alivio, pero al final también tendrá que considerar una compra amplia de bonos. En Suiza, el parlamento rechazó dos mociones dirigidas a la introducción de tasas de interés negativas. Pero el rechazo llegó con una severa advertencia dela Ministra de EconomíaEvelineWidmer-Schlumpfde que si las condiciones económicas se debilitasen aún más, se introducirían medidas adicionales.

Sin embargo, una advertencia más directa provino de la líder socialdemócrata SusanneLeuteneggerOberholzer, que presentó uno de las dos mociones de tasas de interés negativas. "El aumento del límite inferior hasta al menos un 1.40 es absolutamente necesario", y agregó: "el banco central debe actuar." Los medios de comunicación han informado que Boehner, vocero de la Cámara de Representantes, y Reid, líder mayoritario del Senado, habían encontrado un terreno común al aprobar la legislación que extiende el recorte del impuesto sobre la nómina. El informe señala que una pequeña parte de la ley contaría con el apoyo de la Cámara, mientras que el Senado la aprobaría por unanimidad, e invita a los negociadores aanalizar una extensión de 1 año del recorte de los impuestos.